業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，煤焦鋼礦期貨的下跌與我國(guó)宏觀環(huán)境密切相關(guān)，內(nèi)需的疲弱使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏較為強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能，黑色金屬相關(guān)的大宗商品價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步承壓
宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺乏支撐
大宗商品市場(chǎng)“提心吊膽”
“經(jīng)濟(jì)不佳意味著鋼鐵需求不振，是推動(dòng)近期鋼價(jià)下跌的最主要原因。”國(guó)信期貨分析師施雨辰認(rèn)為，近期公布的一系列中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)情況并不理想。
三季度以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨著固定資產(chǎn)投資增速放緩、制造業(yè)增速下降等多方面問(wèn)題，同時(shí)PMI、工業(yè)用電增速和鐵路貨運(yùn)量也整體維持較低增速，這使得市場(chǎng)對(duì)今年第四季度的經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸下降。
“9月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局表現(xiàn)大幅低于預(yù)期，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)均堪憂。”中信期貨分析師尹丹認(rèn)為，整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍因房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨較大的壓力，復(fù)蘇企穩(wěn)的道路仍不平坦。
國(guó)際礦石巨頭低價(jià)輸出
鐵礦石價(jià)格熊路漫漫
上周鐵礦石自2009年9月以來(lái)首次跌破80美元/噸大關(guān)，價(jià)格跌幅高達(dá)41%，價(jià)格近乎腰斬。依仗生產(chǎn)成本比高成本礦山低出1/4的明顯優(yōu)勢(shì)，力拓、必和必拓有限公司、福特斯庫(kù)金屬集團(tuán)以及羅伊山趁機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大了產(chǎn)能，實(shí)行擴(kuò)張低價(jià)輸出戰(zhàn)略，以致鐵礦石出口量將增加1億噸。
“與以往不同，本次價(jià)格波動(dòng)的主要原因不在中國(guó)，而是因?yàn)橛傻V產(chǎn)大國(guó)澳大利亞主導(dǎo)的產(chǎn)量激增。整個(gè)產(chǎn)業(yè)陷入嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩，致使中國(guó)體量龐大的鋼鐵廠都無(wú)法吸收如此大規(guī)模的產(chǎn)量。”廣永期貨分析師李雅靜認(rèn)為。
高盛集團(tuán)認(rèn)為，到2015年全球鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩將比今年的5200萬(wàn)噸多3倍多，至1.63億噸。供應(yīng)過(guò)剩的加劇將為鐵礦石價(jià)格下跌推波助瀾。
渣打銀行分析師Melinda Moore在研報(bào)中表示：四季度鐵礦石行業(yè)供需平衡看起來(lái)相當(dāng)糟糕，因此，除了2008年，我們比過(guò)去十年更擔(dān)憂今年四季度的價(jià)格下跌表現(xiàn)。
摩根士丹利表示，如果鐵礦石市場(chǎng)是理性的，那么部分高成本的中國(guó)礦山將被淘汰出局，從而為市場(chǎng)減少幾億噸的產(chǎn)量，或能推動(dòng)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)像樣的反彈。
企業(yè)加大馬力生產(chǎn)
市場(chǎng)低迷難消化
與往年不同，回顧即將過(guò)去的三季度，鋼鐵終端需求并沒(méi)有出現(xiàn)此前市場(chǎng)所預(yù)期的“金九銀十”。主要原因在于：
一是，生產(chǎn)企業(yè)受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，不斷增加供給。鐵礦石成本的降低，致使鋼鐵企業(yè)獲2013年以來(lái)的最好盈利，企業(yè)加大馬力開工生產(chǎn)。“自6月份開始，鋼廠每生產(chǎn)一噸螺紋鋼，可以獲得50元-100元的盈利，7月份由于鐵礦石價(jià)格加速下跌，而現(xiàn)貨鋼材價(jià)格跌幅較小，噸鋼利潤(rùn)達(dá)到200元甚至更高，為2013年以來(lái)的最好盈利情況，促使鋼廠加大馬力生產(chǎn)。”國(guó)信期貨分析師施雨辰表示。
銀河期貨分析師張媛表示，“對(duì)于鋼材而言，按照往年慣例，只有在噸鋼利潤(rùn)持續(xù)處于-150元以下才會(huì)看到較為明顯的效果；而目前行業(yè)噸鋼利潤(rùn)尚有200元左右，只有價(jià)格進(jìn)一步下滑企業(yè)才有可能主動(dòng)減產(chǎn)。”
二是，房地產(chǎn)低迷，無(wú)法消受供應(yīng)熱情。對(duì)于用鋼大戶的房地產(chǎn)行業(yè)而言，雖然最近多地政府紛紛出臺(tái)限購(gòu)松綁等扶持政策，但已經(jīng)實(shí)施政策半個(gè)月左右的一些城市尚未迎來(lái)成交顯著好轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，購(gòu)房者依然以猶豫觀望為主。1月份-8月份，商品房銷售面積同比下降8.3%，降幅比1月份-7月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。8月份的70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有68個(gè)，數(shù)量是近年來(lái)最多的，顯示當(dāng)前樓市依然處于低迷狀態(tài)。新開工面積環(huán)比持續(xù)減少，這意味著未來(lái)數(shù)月甚至一年后對(duì)螺紋等鋼材的需求將縮減。
中信期貨分析師劉潔認(rèn)為，7月份-8月份房地產(chǎn)銷售面積增速負(fù)增長(zhǎng)，并且降幅擴(kuò)大，終于開始拖累房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開工面積，根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，房地產(chǎn)不景氣仍將延續(xù)，宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)全面走弱將繼續(xù)壓制鋼價(jià)和礦價(jià)。
銀河期貨鋼鐵期貨分析師張媛表示，雖然8月份國(guó)內(nèi)出口依然較為強(qiáng)勁，但內(nèi)需的疲弱使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏較為強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能，再考慮到房地產(chǎn)等行業(yè)投資降溫所帶來(lái)的市場(chǎng)壓力，我們對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)整體保持謹(jǐn)慎偏悲觀的觀點(diǎn)，隨著冬季下游開工率的下降以及房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的上升，黑色金屬相關(guān)的大宗商品將進(jìn)一步承壓。