宏觀數(shù)據(jù)顯示，11月官方PMI指數(shù)繼續(xù)回落，且連續(xù)4個(gè)月處于枯榮線下方，并創(chuàng)下自2012年9月以來(lái)的最低值。1-11月房屋新開(kāi)工面積同比下降14.7%，降幅比1-10月份擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降33.1%，降幅比1-10月份收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-11月固定資產(chǎn)投資增速與前10月持平，主要源于基建投資快速拉動(dòng)，房地產(chǎn)投資增速僅增長(zhǎng)1.3%，環(huán)比下降0.7%，年末經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大。美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，美元寬幅震蕩，大宗商品對(duì)鋼價(jià)影響似乎不大。

供給方面，統(tǒng)計(jì)局公布11月我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6332萬(wàn)噸和9396萬(wàn)噸，同比分別下降1.6%和增長(zhǎng)2%。11月下旬，我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量降至206.74萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.15%，是今年來(lái)的較低值，10月份閱兵結(jié)束之后再次回落至210萬(wàn)噸下方，這一趨勢(shì)有望延續(xù)。在鋼廠大面積虧損的情況下，粗鋼日均產(chǎn)量雖有下降，但降幅緩慢，要回到2009年產(chǎn)能擴(kuò)張初期170萬(wàn)噸左右的水平還需減產(chǎn)近15%。截至12月18日，全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率為75.83%，周環(huán)比下降0.41%，較上周降幅減少，唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率為78.66%，與上周持平。從高爐開(kāi)工情況來(lái)看，已經(jīng)跌破2009年80%以上的均值，短期繼續(xù)下行空間有限。

原材料方面，截至12月18日，鐵礦石主要港口庫(kù)存為9429萬(wàn)噸，回到今年年初的水平。10月26日至11月29日，澳洲港口共計(jì)發(fā)運(yùn)鐵礦石7557.4萬(wàn)噸，巴西港口鐵礦石發(fā)運(yùn)共計(jì)3555.7萬(wàn)噸，數(shù)量較為穩(wěn)定但同比去年略有增加。12月份的到港量較前期也維持在較為穩(wěn)定的水平，因此按照目前港口庫(kù)存的變化趨勢(shì)來(lái)看，12月份庫(kù)存總量仍將繼續(xù)上漲。華北、華東地區(qū)鋼廠焦炭庫(kù)存依然處于2103年以來(lái)的最低水平，天津港口庫(kù)存連續(xù)下降，顯示出現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)未來(lái)焦價(jià)的悲觀看法。

鋼價(jià)反彈主要因?yàn)闇p產(chǎn)預(yù)期，但未來(lái)減產(chǎn)的規(guī)模和速度，恐怕難以和需求萎縮同步下行，鋼價(jià)反彈空間有限，近期震蕩為主。