長江證券最新發(fā)布的報告稱，3月粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)莫衷一是，原因在于不同數(shù)據(jù)之間存在背離。
根據(jù)長江鋼鐵的微信號，長江證券的報告認為，首先是統(tǒng)計局與鋼協(xié)發(fā)布的粗鋼數(shù)據(jù)出現(xiàn)“打架”的情況。統(tǒng)計局發(fā)布的3月粗鋼產(chǎn)量同比增長2.90%，而Mysteel調(diào)查鋼廠高爐產(chǎn)能利用率3月均值83%較去年同期有5個百分點的下滑，中鋼協(xié)3月預(yù)估全國粗鋼產(chǎn)量6576萬噸，同比也下降0.79%。
其次是水泥與粗鋼數(shù)據(jù)的背離：3月水泥產(chǎn)量距離2014年5月歷史高點下降14.04%，但3月粗鋼產(chǎn)量相比當時數(shù)據(jù)卻增長0.31%。
這是怎么回事?
據(jù)長江鋼鐵微信公號，長江證券報告認為，首先，通過比對礦石消耗量與粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)，可以基本確認3月粗鋼產(chǎn)量的確恢復(fù)較快。
其次，可以將行業(yè)產(chǎn)量拆分為大/中/小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率、高爐利用系數(shù)兩兩組合共六部分;由于統(tǒng)計局與鋼協(xié)數(shù)據(jù)的差異在于非鋼協(xié)會員的小型鋼企產(chǎn)量，同時考慮到Mysteel調(diào)查小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率同樣恢復(fù)緩慢，在數(shù)據(jù)均不存在問題的前提下，3月統(tǒng)計局粗鋼產(chǎn)量回升較快應(yīng)主要得益于小型鋼廠高爐利用系數(shù)提升。
第三，產(chǎn)量與實際消費之間的差別在于出口及各環(huán)節(jié)庫存，相比水泥，鋼材出口比重更大、鋼廠鋼貿(mào)及終端環(huán)節(jié)庫存更多。根據(jù)數(shù)據(jù)估算，報告認為，3月鋼材出口、建筑終端補庫及制造業(yè)景氣提升，共同導(dǎo)致了3月粗鋼與水泥二者產(chǎn)量背離。
報告認為，雖然受益于地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域景氣提升，4月乃至二季度鋼鐵需求端有望延續(xù)好轉(zhuǎn)，但此前終端囤庫透支部分需求疊加大環(huán)境制約，預(yù)計需求端難以持續(xù)超預(yù)期。同時，在組成行業(yè)產(chǎn)量的六部分中，目前大中小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率均有提升空間，其中目前開工率最低的小型鋼廠空間最大，因此，行業(yè)供給后續(xù)回升空間依然足夠，仍是決定價格漲跌關(guān)鍵。而在整體高爐產(chǎn)能利用率回升前，預(yù)計鋼價將延續(xù)強勢。
根據(jù)長江鋼鐵的微信號，長江證券的報告認為，首先是統(tǒng)計局與鋼協(xié)發(fā)布的粗鋼數(shù)據(jù)出現(xiàn)“打架”的情況。統(tǒng)計局發(fā)布的3月粗鋼產(chǎn)量同比增長2.90%，而Mysteel調(diào)查鋼廠高爐產(chǎn)能利用率3月均值83%較去年同期有5個百分點的下滑，中鋼協(xié)3月預(yù)估全國粗鋼產(chǎn)量6576萬噸，同比也下降0.79%。
其次是水泥與粗鋼數(shù)據(jù)的背離：3月水泥產(chǎn)量距離2014年5月歷史高點下降14.04%，但3月粗鋼產(chǎn)量相比當時數(shù)據(jù)卻增長0.31%。
這是怎么回事?
據(jù)長江鋼鐵微信公號，長江證券報告認為，首先，通過比對礦石消耗量與粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)，可以基本確認3月粗鋼產(chǎn)量的確恢復(fù)較快。
其次，可以將行業(yè)產(chǎn)量拆分為大/中/小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率、高爐利用系數(shù)兩兩組合共六部分;由于統(tǒng)計局與鋼協(xié)數(shù)據(jù)的差異在于非鋼協(xié)會員的小型鋼企產(chǎn)量，同時考慮到Mysteel調(diào)查小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率同樣恢復(fù)緩慢，在數(shù)據(jù)均不存在問題的前提下，3月統(tǒng)計局粗鋼產(chǎn)量回升較快應(yīng)主要得益于小型鋼廠高爐利用系數(shù)提升。
第三，產(chǎn)量與實際消費之間的差別在于出口及各環(huán)節(jié)庫存，相比水泥，鋼材出口比重更大、鋼廠鋼貿(mào)及終端環(huán)節(jié)庫存更多。根據(jù)數(shù)據(jù)估算，報告認為，3月鋼材出口、建筑終端補庫及制造業(yè)景氣提升，共同導(dǎo)致了3月粗鋼與水泥二者產(chǎn)量背離。
報告認為，雖然受益于地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域景氣提升，4月乃至二季度鋼鐵需求端有望延續(xù)好轉(zhuǎn)，但此前終端囤庫透支部分需求疊加大環(huán)境制約，預(yù)計需求端難以持續(xù)超預(yù)期。同時，在組成行業(yè)產(chǎn)量的六部分中，目前大中小型鋼廠高爐產(chǎn)能利用率均有提升空間，其中目前開工率最低的小型鋼廠空間最大，因此，行業(yè)供給后續(xù)回升空間依然足夠，仍是決定價格漲跌關(guān)鍵。而在整體高爐產(chǎn)能利用率回升前，預(yù)計鋼價將延續(xù)強勢。