“就現(xiàn)階段而言，鋼鐵、煤炭無疑是產(chǎn)能過剩最為嚴重的行業(yè)。”穆迪企業(yè)融資部高級副總裁鄒吉明指出，“鋼鐵行業(yè)不僅要面臨國內需求不振的狀況，還必須面對鋼鐵產(chǎn)品輸向海外的反傾銷壓力。煤炭行業(yè)同樣如此，除了需求問題，由能源結構變化帶來的負面壓力亦不可忽視。”

二季度以來，已有多家煤炭企業(yè)發(fā)行人被動下調了主體或債項評級。國信證券提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年至今，煤炭企業(yè)評級被動下調的個數(shù)已超過2015年。截至6月28日，2016年上半年評級被動下調的煤炭企業(yè)多達32家，2015年上半年僅有14家，全年也只有29家。

“顯然，在管理層有序去產(chǎn)能信心堅定的情況下，產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的加速出清仍將延續(xù)一段較長的時間。”一位商行交易員表示，“對連年虧損、無法清償債務、復蘇無望的僵尸企業(yè)，理應果斷破產(chǎn)清算；對于還能繼續(xù)經(jīng)營或不得不救助的企業(yè)，可進行適當?shù)膫鶆罩亟M和資本重組，增強其市場生存能力和競爭力。”

回到債券市場上，券商研究員表示，當前投資者應對身處產(chǎn)能過剩、周期性衰退或低谷行業(yè)的發(fā)債個體加以區(qū)分，對涉及管理經(jīng)營不善、財務風險、信用評級事件的各類債券保持幾分冷靜。