持有日照鋼鐵核心子公司部分權益的香港上市公司開源控股(01215.HK)日前發布公告稱，認購方嘉良投資有限公司向該公司發出兌換通知，以每股轉換股份0.15港元之轉換價將可換股債券悉數轉換為轉換股份。

根據公告，開源控股將向認購方發行18.67億股轉換股份，占該公司經擴大已發行股本的14.61%。隨后，認購方將成為單一最大股東，總共持股15.65%。

經濟導報記者注意到，截至目前，日鋼實際控制人杜雙華及日鋼有關人士在開源控股中的持股盡管仍占優勢，但其持股比例已進一步降低，由之前的19.32%攤薄至16.5%。在分析人士看來，日鋼對開源控股的控制力或相對削弱。

與此同時，獨立性逐漸增強的開源控股開始側重發展非鋼產業。就在本月，開源控股斥資4.88億港元收購香港上環隆堡滿景酒店業務及相關債務，正式涉足旅游業。

開源控股這一動作的背后是其鋼鐵主業的連續虧損。導報記者查閱開源控股半年報顯示，今年上半年，日鋼三子公司的拖累使開源控股虧損1.16億港元。

考慮到自身的發展，開源控股無疑在尋求拓展新的利潤增長點，其表示，“旅游業前景樂觀，一直物色及考慮其他相關投資機會。”

核心資產帶來虧損

開源控股的半年報顯示，截至今年6月30日，該公司收益由去年同期的5.48億港元減少19.3%至4.42億港元，凈虧損1.16億港元，去年同期的數字則為1.34億港元。

開源控股解釋稱，錄得虧損主要原因之一是“公司須分占從事鋼鐵制造及買賣之聯營公司之經營虧損，乃主要由于需求轉弱及鋼鐵產品毛利率收縮”。

自2008年底，日鋼及杜雙華閃電介入開源控股。2009年，日鋼將旗下3家核心企業的部分股權注入開源控股。2011年，開源控股決定出售旗下證券業務資產。由此，鋼鐵業成為開源控股的核心業務。

截至開源控股本月18日發行轉換股份之前，HappySinoIn-ternationalLimited公司(杜雙華擁有85%權益)持有開源控股6.49%股份。此外，日鋼高層張和義擁有開源控股12.83%的股份。如此算來，杜雙華及日鋼相關人士共擁有開源控股19.32%的股份。

目前，開源控股分別持有日鋼三子公司日照鋼鐵有限公司30%股權、日照型鋼有限公司30%股權和日照鋼鐵軋鋼有限公司25%股權。正是開源控股持有的日鋼這部分核心資產，給其帶來了虧損。根據開源控股的半年報，公司在日鋼三子公司中的應占經營性虧損達到1.01億港元。

延伸擴展產業范圍

“目前整個鋼鐵行業生產成本高企，相比之下，銷售價格卻很低，”分析師24日接受導報記者采訪時表示，“在大環境的影響下，日鋼今年在鋼鐵主業方面的效益相對差些，其也在向其他一些多元化領域發展，比如投資了水泥項目等。”

面對鋼鐵行業進入微利時代，在沒有良好業績支撐的背景下，開源控股為自身發展考慮，選擇了延伸擴展產業范圍。

本月16日，開源控股公告稱，以總代價4.88億港元收購上環隆堡滿景酒店業務。該酒店為位于香港上環干諾道西95號(前身為94及95號)之一棟32層大廈，設有90間客房及一間餐廳。該酒店于2011年5月正式開業，截至今年11月30日止的8個月除稅后溢利為241萬港元。

開源控股在公告中提及，該公司于截至2012年12月31日止3個年度各年及截至2013年6月30日止6個月均錄得虧損，此乃主要由于中國鋼鐵行業不振，景況欠佳，加上熱能供應業務挑戰重重，營運成本及主要原料成本持續上升。

“鑒于公司過去數年之財務表現，董事認為，不時尋求合適投資良機以擴大現有業務組合及拓展收益來源，符合公司利益。此次收購事項將讓本集團增添一項業務范疇。”開源控股表示。

“考慮其他相關投資機會”

2008年6月底前，開源控股主要從事的是物業投資業務，過去幾年一直虧損。2008年6月，其收購了天津供熱發展有限公司49%股權，并托管5%股權，主業由物業投資轉向城市供熱。2009年，日鋼部分核心資產被置入開源控股，使得鋼鐵業成為開源控股的重要板塊。

此后的一段時間里，日鋼的這部分資產成為開源控股的主要盈利點，但到2011年，其盈利能力急轉直下。

“鑒于旅游業前景樂觀，公司一直物色及考慮其他相關投資機會，包括但不限于亞洲及歐洲。公司將于適當時候知會股東及有意投資者有關進展。”開源控股在收購香港上環酒店業務發布的公告中如此表示。

除了涉足旅游業外，就在去年12月底，開源控股還宣布訂立諒解備忘錄，以認購Aura-Source,Inc.經擴大已發行普通股之51%，其主要從事開發及生產環保及具成本效益之工業能源及原料作工業用途，認購價為2500萬美元。

不過，今年2月，開源控股稱，由于訂約各方在限期前未就認購訂立任何正式協議，諒解備忘錄已經失效。認購仍處于討論及磋商階段，訂約方擬就認購訂立第二份諒解備忘錄。

值得一提的是，今年6月，開源控股曾以1.3億港元出售上海地下商城權益。其表示，該公司董事會認為出售事項為恰當的途徑，以便集團變現對上海地下商城的投資，并相信出售事項將可使集團增加營運資金，以及進一步改善其流動性，藉以集中發展現有業務。