10月出貨強(qiáng)度上升

從螺紋鋼實際出貨情況來看，10月以來，各地需求都較9月有一定程度恢復(fù)，尤其是西北、西南、華南區(qū)域，工地趕工期、補庫存的跡象較為突出。熱卷、冷軋的需求9月至今都比較理想，鋼廠10月訂單完全接滿，汽車板、家電板甚至是超接狀態(tài)。從目前的詢盤情況來看，11月卷板訂單也沒有問題?？傮w來看，11月需求明顯下滑的可能性不大，只是采購節(jié)奏上仍存在變數(shù)。

鋼廠成本繼續(xù)增加

按照最新原料成本測算，當(dāng)前鋼廠主流鐵水成本在1650—1750元/噸，螺紋過磅完全成本2550—2600元/噸，熱卷完全成本2600—2700元/噸。原材料價格近期仍在迅猛上漲，焦炭方面，以天津港一級冶金焦為例，從9月中旬1460元/噸上漲至目前的1840元/噸，上漲280元/噸。鐵礦方面，以青島港61.5%粉為例，也由425元/噸上漲到目前的480元/噸，上漲55元/噸，對鋼廠成本推升較為明顯。

目前各鋼廠根據(jù)區(qū)域出廠價格不同，華東、山東、華北區(qū)域螺紋鋼基本在盈虧平衡之間，華南、西南利潤相對較高。熱卷凈利潤在200—300元/噸不等。以目前的利潤水平，建材系高爐企業(yè)增產(chǎn)動力依然不足。由于廢鋼價格基本平穩(wěn)，中頻爐企業(yè)利潤上升較快，復(fù)產(chǎn)的動力在增強(qiáng)。需要注意的是，冬季霧霾加上年底環(huán)保問題，行政限產(chǎn)的可能性也在加大。

鋼廠庫存壓力減輕

國慶節(jié)至今，鋼廠庫存持續(xù)下降，目前重新回到正常偏低水平。鋼廠庫存之所以持續(xù)下降，首先跟鋼廠主動調(diào)節(jié)有關(guān)。與去年生產(chǎn)保命不同的是，今年鋼廠是減產(chǎn)保利的節(jié)奏。一旦面臨現(xiàn)金虧損，鋼廠的主動調(diào)節(jié)非常靈活。因此9月下旬至今，部分鋼廠主動檢修減產(chǎn)，加上四川、山東等地環(huán)保限產(chǎn)共同造成了產(chǎn)量的階段性縮減。另外，國慶期間下游需求釋放平穩(wěn)，節(jié)后又有下游及貿(mào)易商補庫需求釋放，也加速了鋼廠去庫存。

綜上所述，受成本支撐和庫存偏低影響，預(yù)計后市螺紋鋼價格底部將不斷抬高。