今年初以來，唐山地區就已經從治理霧霾著手，推動鋼鐵行業減產。之后，借助環保和法律等手段推動鋼廠減產、去產能的方式逐步向全國推廣。但由于今年鋼鐵行業利潤維持了較高的水平，因此實際鋼鐵產量并沒有明顯下降。根據國家統計局統計，至3月份末，全國粗鋼產量同比去年降低了3.20%。但是到了10月末，全國粗鋼產量6.7296億噸，同比去年反而增加了0.70%。

進入冬季以來，鋼鐵行業利潤出現了明顯下降，全國盈利鋼廠的比例下降至47.24%，達到半年來的最低水平。鋼鐵企業生產熱情因此回落。此時，以限制中頻爐、工頻爐生產工藝為目標的去產能措施再度推進。根據我的鋼鐵統計數據，全國中頻爐產能大約在1.1億至1.2億噸之間，如果此類產能退出鋼鐵行業，鋼材產量將有效下降。其中唐山地區鋼材產量每月下降約50萬噸左右。

與此同時，受到成本的壓力，鋼鐵生產企業普遍不愿意在冬季囤積鋼材庫存。截至11月中旬末，重點鋼廠鋼材庫存1316.7萬噸，處于4年來的低位。出于對價格前景的擔憂，鋼貿商們也普遍不愿意囤庫冬儲。截至12月初，全國五種主要鋼材的社會庫存僅有863.97萬噸，同樣處于近年來的低位。

既然未來鋼材產量受限，而鋼材庫存偏低，那在明年鋼材需求旺季，是否會出現鋼材供給緊張呢？這恰好就是當前市場關注的焦點。

從統計局提供的數據來看，年內鋼材總需求并沒有出現明顯上升。但是需求似乎正在變得越來越旺盛。今年6月份之前，國內粗鋼表觀消費增速同比還是下降的，三季度以來粗鋼表觀需求已經同比轉正。其中10月份粗鋼表觀消費量6150.02萬噸，同比增速上升至6.87%，罕見地處于年內最高水平附近。

鋼材需求恢復，房地產投資功不可沒。前10個月房地產投資累計增長了6.6%。從我們調研的情況來看，一二線城市房地產企業開工興趣依舊濃厚，暫時尚未受到房地產調控的影響，明年春季有望出現施工高峰。其次，基礎設施建設如火如荼。發改委已經批復了一批大型項目，做好了對沖房地產投資下行的準備。因此，即使明年房地產方面對鋼材的需求出現下降，總體鋼材需求可能依舊維持平衡。

今年以來，煤焦礦原料價格快速上升，也推高了鋼材生產的成本。以天津鋼準一級焦含稅平倉價為例，價格從年初的775元/噸漲至12月初的2325元/噸。進口焦煤水漲船高，國內港口澳洲產主焦煤的價格從年初的670元/噸漲至目前的1990元/噸。青島港PB粉價格則從年初的322元/噸漲至640元/噸。如此巨大的漲幅，鋼鐵企業無法承受，只能通過逐步漲價的方式向下游傳導。如果未來原料供給成本仍將居高不下，則鋼材價格難有深幅下跌。