在7月20日中央結(jié)算公司舉辦的“2017債券年會(huì)”上，國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)財(cái)政金融司副巡視員田原表示，將不斷推進(jìn)債券市場(chǎng)創(chuàng)新，國(guó)家發(fā)展改革委正在抓緊研究社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債券兩個(gè)新的品種，預(yù)計(jì)在近期正式推出。
田原還表示，2016年底以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素影響，市場(chǎng)資金面趨緊，這種形勢(shì)對(duì)債券發(fā)行和債券風(fēng)險(xiǎn)防范都帶來(lái)了較大壓力。債券市場(chǎng)的償債高峰已逐漸來(lái)臨，在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊情況下，將給企業(yè)還本付息帶來(lái)壓力。
不過(guò)田原同時(shí)表示，從目前看，企業(yè)債券的償債風(fēng)險(xiǎn)基本可控，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
正抓緊研究?jī)蓚€(gè)專項(xiàng)新品種
專項(xiàng)債券是國(guó)家發(fā)展改革委在企業(yè)債券制度框架內(nèi)“量身定制”的債券品種，主要針對(duì)相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，統(tǒng)籌各項(xiàng)債券支持措施，引導(dǎo)社會(huì)資金投入相關(guān)領(lǐng)域并發(fā)揮示范效應(yīng)。
田原透露，目前國(guó)家發(fā)展改革委正在抓緊研究社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債券兩個(gè)新的品種，預(yù)計(jì)近期正式推出。
2015年以來(lái)，國(guó)家發(fā)展改革委陸續(xù)印發(fā)了城市停車場(chǎng)建設(shè)、城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設(shè)改造、綠色債券、債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券、PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券等9個(gè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引。
其中，城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券核準(zhǔn)1246億元，城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券核準(zhǔn)425億元，共拉動(dòng)投資超過(guò)2300億元。此外，國(guó)家發(fā)展改革委作為“雙創(chuàng)”工作牽頭部門，還率先推出雙創(chuàng)孵化專項(xiàng)債券，截至目前累計(jì)核準(zhǔn)332億元。
除了以上專項(xiàng)債券品種外，國(guó)家發(fā)展改革委還分別在債券期限、資金使用、償債保障等方面進(jìn)行了不同程度的制度創(chuàng)新，推出了可續(xù)期債券、小微企業(yè)增信集合債券、項(xiàng)目收益?zhèn)?/span>
可續(xù)期債券有三個(gè)顯著特點(diǎn)：一是債券到期后可以向后延續(xù)，從而實(shí)現(xiàn)“只付息、不還本”，減少債券本金償付壓力；二是債券資金可計(jì)入公司所有者權(quán)益，有利于降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率；三是債券資金可以作為項(xiàng)目資本金，解決項(xiàng)目資本金需求。
田原稱：“這些特點(diǎn)，與投資規(guī)模大、運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)的重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金需求十分匹配，目前在城市軌道交通領(lǐng)域，很多企業(yè)都發(fā)行了可續(xù)期債券”。
截至目前，國(guó)家發(fā)展改革委共核準(zhǔn)了北京、南京、武漢等城市軌道交通運(yùn)營(yíng)主體發(fā)行11支可續(xù)期債券，規(guī)模近400億元。
小微企業(yè)增信集合債券則以地方大中型企業(yè)為發(fā)債主體，地方政府提供5%風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金支持。截至目前，國(guó)家發(fā)展改革委已核準(zhǔn)小微企業(yè)增信集合債券583.5億元，2016年平均發(fā)行利率僅為4.86%。
項(xiàng)目收益?zhèn)皂?xiàng)目未來(lái)的收益作為還本付息的基礎(chǔ)，償債來(lái)源主要來(lái)自項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益，以資金的封閉運(yùn)行保證收益優(yōu)先償債，可以不受項(xiàng)目實(shí)施主體自身?xiàng)l件的限制。該債券品種推出3年來(lái)，已累計(jì)核準(zhǔn)近1000億元。
田原還表示：“下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將按照全國(guó)金融工作會(huì)議精神，在“一帶一路”建設(shè)等領(lǐng)域積極推進(jìn)金融創(chuàng)新，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”等領(lǐng)域金融服務(wù)水平，不斷完善債券品種體系。”
重點(diǎn)排查鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
“2016年底以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素影響，市場(chǎng)資金面趨緊，這種形勢(shì)對(duì)債券發(fā)行和債券風(fēng)險(xiǎn)防范都帶來(lái)了較大壓力。”田原介紹，今年上半年社會(huì)融資規(guī)模11.17萬(wàn)億元，比上年同期多1.36萬(wàn)億元，但企業(yè)債券融資凈減少3708億元，同比多減2.14萬(wàn)億元。上半年債券發(fā)行成本也明顯高于去年水平，債券取消或延遲發(fā)行的情況也有所增加，對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生一定的不利影響。
與此同時(shí)，債券市場(chǎng)的償債高峰已逐漸來(lái)臨，在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊情況下，將給企業(yè)還本付息帶來(lái)壓力。尤其是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)處于加息周期，我國(guó)債券市場(chǎng)利率水平也呈現(xiàn)了明顯的上行趨勢(shì)，進(jìn)一步增加了企業(yè)償債難度。
田原介紹，債券市場(chǎng)各監(jiān)管部門在風(fēng)險(xiǎn)防范和化解方面都做了大量工作。
“去年以來(lái)，我們主動(dòng)加強(qiáng)鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)排查，做好房地產(chǎn)領(lǐng)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范，做好重點(diǎn)區(qū)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范，提前摸清企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，并與企業(yè)債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)建立本息兌付聯(lián)動(dòng)機(jī)制，做好兌付通知、公告、劃款等各個(gè)環(huán)節(jié)的預(yù)警和應(yīng)對(duì)預(yù)案。從目前看，企業(yè)債券的償債風(fēng)險(xiǎn)基本可控，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。”
田原還表示，2016年底以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素影響，市場(chǎng)資金面趨緊，這種形勢(shì)對(duì)債券發(fā)行和債券風(fēng)險(xiǎn)防范都帶來(lái)了較大壓力。債券市場(chǎng)的償債高峰已逐漸來(lái)臨，在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊情況下，將給企業(yè)還本付息帶來(lái)壓力。
不過(guò)田原同時(shí)表示，從目前看，企業(yè)債券的償債風(fēng)險(xiǎn)基本可控，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
正抓緊研究?jī)蓚€(gè)專項(xiàng)新品種
專項(xiàng)債券是國(guó)家發(fā)展改革委在企業(yè)債券制度框架內(nèi)“量身定制”的債券品種，主要針對(duì)相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，統(tǒng)籌各項(xiàng)債券支持措施，引導(dǎo)社會(huì)資金投入相關(guān)領(lǐng)域并發(fā)揮示范效應(yīng)。
田原透露，目前國(guó)家發(fā)展改革委正在抓緊研究社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債券兩個(gè)新的品種，預(yù)計(jì)近期正式推出。
2015年以來(lái)，國(guó)家發(fā)展改革委陸續(xù)印發(fā)了城市停車場(chǎng)建設(shè)、城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設(shè)改造、綠色債券、債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券、PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券等9個(gè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引。
其中，城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券核準(zhǔn)1246億元，城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券核準(zhǔn)425億元，共拉動(dòng)投資超過(guò)2300億元。此外，國(guó)家發(fā)展改革委作為“雙創(chuàng)”工作牽頭部門，還率先推出雙創(chuàng)孵化專項(xiàng)債券，截至目前累計(jì)核準(zhǔn)332億元。
除了以上專項(xiàng)債券品種外，國(guó)家發(fā)展改革委還分別在債券期限、資金使用、償債保障等方面進(jìn)行了不同程度的制度創(chuàng)新，推出了可續(xù)期債券、小微企業(yè)增信集合債券、項(xiàng)目收益?zhèn)?/span>
可續(xù)期債券有三個(gè)顯著特點(diǎn)：一是債券到期后可以向后延續(xù)，從而實(shí)現(xiàn)“只付息、不還本”，減少債券本金償付壓力；二是債券資金可計(jì)入公司所有者權(quán)益，有利于降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率；三是債券資金可以作為項(xiàng)目資本金，解決項(xiàng)目資本金需求。
田原稱：“這些特點(diǎn)，與投資規(guī)模大、運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)的重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金需求十分匹配，目前在城市軌道交通領(lǐng)域，很多企業(yè)都發(fā)行了可續(xù)期債券”。
截至目前，國(guó)家發(fā)展改革委共核準(zhǔn)了北京、南京、武漢等城市軌道交通運(yùn)營(yíng)主體發(fā)行11支可續(xù)期債券，規(guī)模近400億元。
小微企業(yè)增信集合債券則以地方大中型企業(yè)為發(fā)債主體，地方政府提供5%風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金支持。截至目前，國(guó)家發(fā)展改革委已核準(zhǔn)小微企業(yè)增信集合債券583.5億元，2016年平均發(fā)行利率僅為4.86%。
項(xiàng)目收益?zhèn)皂?xiàng)目未來(lái)的收益作為還本付息的基礎(chǔ)，償債來(lái)源主要來(lái)自項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益，以資金的封閉運(yùn)行保證收益優(yōu)先償債，可以不受項(xiàng)目實(shí)施主體自身?xiàng)l件的限制。該債券品種推出3年來(lái)，已累計(jì)核準(zhǔn)近1000億元。
田原還表示：“下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將按照全國(guó)金融工作會(huì)議精神，在“一帶一路”建設(shè)等領(lǐng)域積極推進(jìn)金融創(chuàng)新，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”等領(lǐng)域金融服務(wù)水平，不斷完善債券品種體系。”
重點(diǎn)排查鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
“2016年底以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素影響，市場(chǎng)資金面趨緊，這種形勢(shì)對(duì)債券發(fā)行和債券風(fēng)險(xiǎn)防范都帶來(lái)了較大壓力。”田原介紹，今年上半年社會(huì)融資規(guī)模11.17萬(wàn)億元，比上年同期多1.36萬(wàn)億元，但企業(yè)債券融資凈減少3708億元，同比多減2.14萬(wàn)億元。上半年債券發(fā)行成本也明顯高于去年水平，債券取消或延遲發(fā)行的情況也有所增加，對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生一定的不利影響。
與此同時(shí)，債券市場(chǎng)的償債高峰已逐漸來(lái)臨，在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊情況下，將給企業(yè)還本付息帶來(lái)壓力。尤其是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)處于加息周期，我國(guó)債券市場(chǎng)利率水平也呈現(xiàn)了明顯的上行趨勢(shì)，進(jìn)一步增加了企業(yè)償債難度。
田原介紹，債券市場(chǎng)各監(jiān)管部門在風(fēng)險(xiǎn)防范和化解方面都做了大量工作。
“去年以來(lái)，我們主動(dòng)加強(qiáng)鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)排查，做好房地產(chǎn)領(lǐng)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范，做好重點(diǎn)區(qū)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范，提前摸清企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，并與企業(yè)債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)建立本息兌付聯(lián)動(dòng)機(jī)制，做好兌付通知、公告、劃款等各個(gè)環(huán)節(jié)的預(yù)警和應(yīng)對(duì)預(yù)案。從目前看，企業(yè)債券的償債風(fēng)險(xiǎn)基本可控，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。”