今年煤炭消費(fèi)增速在能源消費(fèi)彈性恢復(fù)疊加能源結(jié)構(gòu)調(diào)整階段性放緩中繼續(xù)回升，但供給端產(chǎn)能與庫存自然出清伴隨擴(kuò)張性投資乏力，產(chǎn)量增速有下滑趨勢。此外，隨著全球陷入煤炭緊缺狀態(tài)，供需缺口也將進(jìn)一步放大，行業(yè)資深人士表示煤炭價(jià)格將繼續(xù)上揚(yáng)而非此前預(yù)期的穩(wěn)中有降或維持高位。海通證券、信達(dá)證券、中泰證券、申萬宏源等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，煤炭板塊受需求復(fù)蘇基本面開始好轉(zhuǎn)，反彈指日可待。此外，業(yè)績增速繼續(xù)高企，同時估值明顯修復(fù)，在煤炭板塊業(yè)績超預(yù)期和估值提升下，煤炭板塊將迎來歷史性重大投資機(jī)會。
去年受宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、天氣等因素影響，下游用煤需求持續(xù)旺盛，行業(yè)巨頭中國神華煤炭全年產(chǎn)銷兩旺。2017年中國神華商品煤產(chǎn)量達(dá)2.95億噸，同比增加1.9%；全年煤炭銷售量達(dá)4.44億噸，同比增加12.4%。煤炭價(jià)格方面，全年平均煤炭銷售價(jià)為425元/噸，同比增長34.1%。煤炭銷售量、煤炭銷售均價(jià)雙雙上升，使得2017年煤炭分部實(shí)現(xiàn)毛利潤601億元，同比增長119%，其中煤炭分部毛利率達(dá)30.7%，同比增加9.8個百分點(diǎn)。受此影響，2017年煤炭分部經(jīng)營收益占比發(fā)生較大變化，由2016年的33%提升至60%，煤炭分部成為全年增長的主動力。
作為世界領(lǐng)先的以煤炭為核心的一體化能源公司，中國神華擁有中國最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)煤炭儲量。除煤炭外，中國神華還擁有鐵路、港口和船舶運(yùn)輸、煤制烯烴等業(yè)務(wù)。中國神華作為在H股和A股兩地上市的大型國有企業(yè)，其資本市場表現(xiàn)也頗為亮眼。據(jù)2017年度業(yè)績報(bào)告顯示，中國神華實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2487.46億元，同比增加35.83%；利潤總額703.33億元，同比增加80.82%，歸母凈利潤450.37億元，同比增加98.30%，基本每股收益2.26元，同比增加98.3%。隨著能源供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果的逐漸顯現(xiàn)，全國煤炭市場供需緊平衡，中國神華適時把握改革機(jī)遇、提質(zhì)增效，優(yōu)化成本管控，經(jīng)營業(yè)績大幅提升，在行業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀。
自國家能源集團(tuán)成立后，作為集團(tuán)下屬上市公司中國神華和國電電力將分別以重合度較高的相關(guān)火電資產(chǎn)共同組建合資公司，雙方分別持股42.53%和57.47%。此舉將有利于深化兩家上市公司業(yè)務(wù)合作、形成長期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，進(jìn)一步大幅提升中國神華與國電電力的煤電一體化程度，有效提升平抑煤炭和電力價(jià)格波動的能力，以此形成國家能源集團(tuán)的核心競爭力。同時，進(jìn)一步提升合資公司在浙江、安徽、江蘇等地的電力市場的占有率,大幅擴(kuò)大市場競爭優(yōu)勢。合資公司的誕生有利于中國神華節(jié)省火電業(yè)務(wù)的資本開支，并將更多的資金投入于煤炭、鐵路、港口、船舶貨運(yùn)及煤制烯烴業(yè)務(wù)。同時，中國神華仍保留有優(yōu)質(zhì)煤電一體化項(xiàng)目等火電資產(chǎn)，在運(yùn)控股裝機(jī)容量超過2800萬千瓦。
3月初，中國神華在香港發(fā)布通函表示，向國家能源集團(tuán)供應(yīng)煤炭2018年度上限金額從135億元上修至655億元，及2019年度上限金額由160億元上修至655億元。同時，國家能源集團(tuán)也承諾中國神華作為其下屬煤炭業(yè)務(wù)整合平臺，未來集團(tuán)新增的煤炭業(yè)務(wù)將由中國神華負(fù)責(zé)。加之2018年煤價(jià)大概率高位運(yùn)行，中國神華的盈利能力將得到持續(xù)增強(qiáng)。
未來，中國神華將在煤炭專業(yè)化管理的同時，繼續(xù)享受合資公司發(fā)電業(yè)務(wù)專業(yè)化管理及協(xié)同效應(yīng)釋放帶來的投資收益，在國家能源投資集團(tuán)的帶領(lǐng)下，建設(shè)成世界一流的清潔能源供應(yīng)商。
去年受宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、天氣等因素影響，下游用煤需求持續(xù)旺盛，行業(yè)巨頭中國神華煤炭全年產(chǎn)銷兩旺。2017年中國神華商品煤產(chǎn)量達(dá)2.95億噸，同比增加1.9%；全年煤炭銷售量達(dá)4.44億噸，同比增加12.4%。煤炭價(jià)格方面，全年平均煤炭銷售價(jià)為425元/噸，同比增長34.1%。煤炭銷售量、煤炭銷售均價(jià)雙雙上升，使得2017年煤炭分部實(shí)現(xiàn)毛利潤601億元，同比增長119%，其中煤炭分部毛利率達(dá)30.7%，同比增加9.8個百分點(diǎn)。受此影響，2017年煤炭分部經(jīng)營收益占比發(fā)生較大變化，由2016年的33%提升至60%，煤炭分部成為全年增長的主動力。
作為世界領(lǐng)先的以煤炭為核心的一體化能源公司，中國神華擁有中國最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)煤炭儲量。除煤炭外，中國神華還擁有鐵路、港口和船舶運(yùn)輸、煤制烯烴等業(yè)務(wù)。中國神華作為在H股和A股兩地上市的大型國有企業(yè)，其資本市場表現(xiàn)也頗為亮眼。據(jù)2017年度業(yè)績報(bào)告顯示，中國神華實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2487.46億元，同比增加35.83%；利潤總額703.33億元，同比增加80.82%，歸母凈利潤450.37億元，同比增加98.30%，基本每股收益2.26元，同比增加98.3%。隨著能源供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果的逐漸顯現(xiàn)，全國煤炭市場供需緊平衡，中國神華適時把握改革機(jī)遇、提質(zhì)增效，優(yōu)化成本管控，經(jīng)營業(yè)績大幅提升，在行業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀。
自國家能源集團(tuán)成立后，作為集團(tuán)下屬上市公司中國神華和國電電力將分別以重合度較高的相關(guān)火電資產(chǎn)共同組建合資公司，雙方分別持股42.53%和57.47%。此舉將有利于深化兩家上市公司業(yè)務(wù)合作、形成長期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，進(jìn)一步大幅提升中國神華與國電電力的煤電一體化程度，有效提升平抑煤炭和電力價(jià)格波動的能力，以此形成國家能源集團(tuán)的核心競爭力。同時，進(jìn)一步提升合資公司在浙江、安徽、江蘇等地的電力市場的占有率,大幅擴(kuò)大市場競爭優(yōu)勢。合資公司的誕生有利于中國神華節(jié)省火電業(yè)務(wù)的資本開支，并將更多的資金投入于煤炭、鐵路、港口、船舶貨運(yùn)及煤制烯烴業(yè)務(wù)。同時，中國神華仍保留有優(yōu)質(zhì)煤電一體化項(xiàng)目等火電資產(chǎn)，在運(yùn)控股裝機(jī)容量超過2800萬千瓦。
3月初，中國神華在香港發(fā)布通函表示，向國家能源集團(tuán)供應(yīng)煤炭2018年度上限金額從135億元上修至655億元，及2019年度上限金額由160億元上修至655億元。同時，國家能源集團(tuán)也承諾中國神華作為其下屬煤炭業(yè)務(wù)整合平臺，未來集團(tuán)新增的煤炭業(yè)務(wù)將由中國神華負(fù)責(zé)。加之2018年煤價(jià)大概率高位運(yùn)行，中國神華的盈利能力將得到持續(xù)增強(qiáng)。
未來，中國神華將在煤炭專業(yè)化管理的同時，繼續(xù)享受合資公司發(fā)電業(yè)務(wù)專業(yè)化管理及協(xié)同效應(yīng)釋放帶來的投資收益，在國家能源投資集團(tuán)的帶領(lǐng)下，建設(shè)成世界一流的清潔能源供應(yīng)商。