北方鋼廠逐漸復產

2月螺紋鋼振蕩運行的邏輯在于供給偏緊、成本支撐并且市場存在需求回暖的預期。鋼廠受限產影響，高爐開工率、產能利用率和日均鐵水處于低位，同比下降29.30個百分點、13.95個百分點和16%。數據顯示，本月螺紋鋼周平均產量在256.06萬噸，環比下降18.69萬噸，因此鋼市整體供給處于偏緊狀態。目前市場關注點轉移到需求恢復程度上。元宵節過后，企業逐漸復產，但建材下游還處于資金偏緊狀態，因此成交表現較差，但是市場對于后續的消費預期較好。

3月隨著限產逐步放松，下游需求回升，螺紋鋼出現高位振蕩走勢，預計3月高爐鐵水會呈現出從低到高的趨勢，整月日均鐵水恢復到220萬—230萬噸/左右，螺紋鋼周產量恢復到310萬—330萬噸。市場關注點依舊在需求恢復程度上，3月需求整體呈環比上升、同比下降的趨勢。

消費表現不及去年同期

3月建筑業預期轉好，房地產市場以穩為主。從相關數據來看，建筑業商務活動指數上升2.2個百分點至57.6%；新訂單指數和業務活動預期指數分別為55.1%和66.0%，需求預期向好。專項債適度超前，財政部提前下達2022年新增專項債務限額1.46萬億元。其中，1月新增專項債發行4844億元(占33.2%)，穩增長效果初現。截至2月底，全國項目開復工率為69.6%，較去年農歷同期下降17.3個百分點，其中房地產項目開復工率為61.1%；基建開復工率為78.2%，基建開復工略好于房建項目。基建開復工率高于全國平均水平的地區為華東、華南、華中及西北地區。

俄烏沖突利好鋼材出口

俄烏沖突升級，歐美對俄羅斯進一步制裁后，俄烏工業品貿易受到一定阻礙。2021年俄羅斯和烏克蘭鋼坯及鋼材成品凈出口占粗鋼產量的比重分別達到34%和66%，鋼材成品出口合計占全球貿易量比重約7%，鋼坯出口則占全球貿易量的35%以上。俄烏鋼材出口主要流向歐盟及其他歐洲地區，北美及亞洲所占比例也相對較大。烏克蘭多個鋼鐵公司正在大幅減少產量，其地下礦山已經停止生產，歐盟對白俄羅斯的鋼材進口實施制裁。此外，運輸問題也給鋼鐵供應帶來較大阻礙，黑海大部分港口發貨受限，許多烏克蘭港口被迫關閉，若是兩國鋼材出口持續受阻，歐盟鋼鐵供應也將受到明顯影響。

自地緣局勢動蕩以來，國際鋼價迎來了階段性上漲，土耳其螺紋鋼出口價格一路攀升。截至2月28日，歐盟及東南亞進口CFR價格環比分別上漲100美元/噸和82美元/噸。另外，美國進口鋼材價格也在2月中下旬止跌企穩。

綜上所述，一方面，3月下旬，隨著環保限產力度的逐漸放松，供應將整體出現回升；另一方面，基建開工將明顯好于房地產市場，需求預期向好。此外，海外供應縮量預期、海外局部鋼價上漲以及國內地產需求疲弱等因素將使螺紋鋼2205合約高位振蕩運行為主。