Wind資訊數據顯示，以發行公告日為基準，截至11月29日，年內A股市場共發行134只轉債，同比增加28.8%；發行規模2030.68億元，同比有所減少。

“2022年以來，轉債市場服務實體經濟融資功能凸顯，提高了資本市場服務實體經濟及民營企業的質效。”東方金誠研究發展部副總經理曹源源對記者表示，今年以來，非金融企業轉債發行數量和規模同比顯著增加，轉債市場對弱信用資質企業的融資支持力度也明顯增強，同時對國家重點鼓勵扶持產業支持力度越發顯著。

單只平均規模下降 銀行仍為發行大戶

“今年以來，從發行數量、打新人數和中簽率來看，可轉債發行活躍，逐步成為上市公司融資的重要渠道之一。”中信證券首席經濟學家明明對記者表示。

不過年內轉債發行數量及規模出現“一升一降”，也導致了單只轉債平均發行規模明顯下降。

Wind資訊數據顯示，截至11月29日，前述134只轉債中，單只轉債平均發行規模為15.15億元，同比減少29.2%。

“今年銀行轉債發行數量和規模不及去年，導致轉債市場整體發行規模下降。”曹源源分析稱，非金融企業成為轉債發行主力，其中發行規模不超過10億元的轉債數量占比超六成，這直接造成了平均發行規模的明顯下降。

明明認為，關于單只轉債平均發行規模下降，主要原因或為今年有多個百億元以下市值的公司發行轉債，發行規模較小。

雖然非金融企業發行轉債數量多，但上市金融機構，尤其是銀行依然是發行規模大戶，牢牢占據榜前位置。據Wind資訊數據，前述134只轉債發行規模排行前十的轉債中，6只發行人為金融機構，發行規模合計498億元，占比總規模的24.5%。其中銀行有4家，分別是重慶銀行、齊魯銀行、成都銀行、常熟銀行，發行規模合計350億元，占比總規模的17.2%。

去年同一時期，發行規模超過百億元的共4只轉債，其中3只為銀行轉債，占比75%。

業內專家認為，金融機構尤其是銀行之所以偏愛轉債融資，首要因素是補充資本金的需求。

曹源源認為，在資產質量下沉、讓利實體經濟的背景下，今年商業銀行補充資本需求旺盛，尤以資本實力薄弱的中小銀行最為迫切。由于轉債轉股后可納入銀行核心一級資本，因此，轉債融資成為上市銀行補充資本的重要途徑。

明明從三方面進一步予以分析：其一是為了滿足資本補充需求，進而增強服務實體經濟以及抵御金融風險的能力；其二是銀行股走勢承壓，定增等融資手段發行難度較大，兼具股債性質的轉債更受銀行歡迎；其三是轉債發行上限和凈資產規模有關，低市凈率和低市盈率的銀行股在發行轉債規模上更有優勢。

新規激發熱情 12月份發行量值得期待

可轉債新規主要包括設置轉債漲跌幅限制、增加異動標準、完善信披等內容。3個多月來，轉債市場運行規范有序，發行節奏進一步加快，募資規模持續攀升。

“新規的出臺為可轉債二級市場交易、上市公司行權、上市公司信息披露等提供了更為明確、細化的準則，有針對性地解決了此前的可轉債炒作問題，起到了穩定市場預期、抑制交易風險、保護投資者合法權益的作用，整體來看已達到預期目的。”中誠信國際研究院副院長袁海霞對記者表示。

據Wind資訊數據，從月度數據來看，8月份共有15只轉債募資103.45億元；9月份共有17只轉債募資285.76億元；10月份共有15只轉債募資162.15億元；11月份以來的發行數量及規模分別為14只和226.44億元。

曹源源認為，可轉債新規實施以后，對轉債市場投機行為的嚴厲打擊使轉債定價回歸正股邏輯，機構對中小市值轉債的參與度上升。

明明表示，一方面，轉債融資具有發行難度較低、審核速度較快等特點；另一方面，新規在規范轉債市場方面發揮作用，促進了整個市場的健康發展。因此，上市公司或更加青睞轉債融資。

轉債發行市場規模有望進一步擴大。Wind資訊數據顯示，目前已有21只轉債預案獲證監會核準，另有22只轉債預案已獲發審委審核通過，轉債市場對于上市公司融資支持不斷增強。

“對比歷史各月轉債的發行情況，四季度往往是轉債發行的小高峰，12月份轉債發行量值得期待。”曹源源認為。