分析人士指出，英國商業活動受到利率上升、通貨膨脹加劇以及經濟前景不確定的影響，這使英國經濟在7月份幾乎陷入停滯，也重新引發了市場對經濟衰退的擔憂。市場預計，經濟放緩增強了英國央行下周下調加息幅度的可能性，或僅加息25個基點。

高利率損害經濟增長

7月份的數據突顯出，英國整個私營部門的商業活動增長都大幅放緩。英國7月服務業PMI初值從6月份的53.7下跌至51.1，也是近6個月的低點。許多公司將業務表現不佳歸結為住宅房地產市場疲軟，而其他公司則認為是因為消費者支出減少。

英國制造業PMI初值從6月份的48.1下跌至46.5，為7個月以來的最低水平。商品生產商大多指出，需求下降和客戶庫存過剩拖累了他們7月份的生產需求。

整個經濟環境中的新業務量在7月都沒有出現增長，新出口的訂單更是創下去年11月以阿里最快速度的下跌。受訪公司指出，經濟不確定性加劇以及借貸成本上升都對支出決策造成影響。一些公司評論說，海外市場，尤其是歐洲客戶的需求低迷。

另外服務業的商業信心指數也大幅下滑，創下了今年以來的最低點。大部分受訪者表示，主要是高昂的借貸成本影響了消費者的需求。

標準普爾全球市場情報公司首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示：“英國經濟在7月份幾乎陷入停滯，再加上前景黯淡的指標，重新引發了人們對經濟衰退的擔憂。利率上升和生活成本上升給家庭帶來了更大的損失，抑制了疫情后休閑活動支出的反彈。訂單流入和未來業務預期等前瞻性指標都表明未來幾個月增長將進一步減弱，增加了英國第三季度GDP下降的風險。”

CIPS 的首席經濟學家約翰·格倫也認為利率上升正在影響英國的經濟增長。他說： “較高的借貸成本將持續存在，私營部門也知道這一點。加息不僅影響當前的新訂單，還影響未來很長一段時間的支出計劃。人們最擔心的不是英國經濟是否會陷入衰退，而是持續多久。”

央行或下調加息幅度

RSM UK經濟學家托馬斯·皮尤表示，7 月份疲軟的 PMI 數據表明英國正遭受“經濟彈性衰退”的困擾。他說，7 月份標準普爾/CIPS 綜合 PMI 初值跌至 50.7，加上 GfK 消費者信心指標跌至 -30，表明經濟開始在利率飆升和異常高通脹的壓力下陷入困境，隨著加息的影響繼續傳導至實體經濟，不難預見經濟將在2024年初陷入衰退。

在經濟將因加息陷入衰退的預期中，市場紛紛指出英國央行可能在下周下調加息幅度。金融市場調查中，早些時候預計的加息 50 個基點的可能性目前已降至 32%。

Monex Europe外匯分析主管西蒙·哈維認為，本月英國企業的經濟放緩增強了英國央行下周僅加息25個基點的理由。哈維說：“今天的數據再次證實英國央行緊縮周期的影響現在開始對實體經濟產生影響，特別是隨著服務業活動的降溫，這應該為英國央行在 8 月份加息 25 個基點來減速加息周期提供進一步的理由。”