據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至周三收盤(pán)，美債收益率多數(shù)續(xù)升，2年期美債收益率上行6BPs報(bào)5.1%，3年期美債收益率漲5BPs報(bào)4.89%，5年期美債收益率上行5BPs報(bào)4.67%，10年期美債收益率漲5BPs報(bào)4.61%，30年期美債收益率漲3BPs報(bào)4.73%，為2011年以來(lái)的最高水平。

稍早，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，如果貨幣緊縮行動(dòng)沒(méi)有像美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的那樣放緩經(jīng)濟(jì)，那么可能不得不進(jìn)一步加息。作為美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹派”成員之一，卡什卡利今年在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)上擁有投票權(quán)，因此他的表態(tài)在地方聯(lián)儲(chǔ)官員中較有份量。在本周前三天，他先后發(fā)表了央行利率有關(guān)的評(píng)論。

美國(guó)政府停擺或汽車(chē)工人長(zhǎng)時(shí)間的罷工可能會(huì)減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這或許意味著美聯(lián)儲(chǔ)不必使用自己的工具來(lái)緩解物價(jià)上漲的壓力。“如果這些下行的場(chǎng)景打擊了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，那么我們可能相應(yīng)地需要減少收緊貨幣的程度，因?yàn)檎?lsquo;關(guān)門(mén)’ 和車(chē)企罷工勢(shì)必會(huì)造成經(jīng)濟(jì)放緩的結(jié)果，”卡什卡利說(shuō)道，“這之間確實(shí)有相互影響的作用，但我并不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)這種情形。”

卡什卡利承認(rèn)他就是這12位預(yù)測(cè)今年將再加息一次的聯(lián)儲(chǔ)官員之一，他同時(shí)支持明年也只降一次息。但他并不是最鷹派的那一個(gè)，因?yàn)橛幸晃徽咧贫ㄕ呱踔令A(yù)期明年底的政策利率會(huì)在6%以上。

卡什卡利還指出，“如果不得不長(zhǎng)時(shí)間維持較高的利率，那就是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面比我們想象的還要強(qiáng)勁，但‘飛輪’依然正在轉(zhuǎn)動(dòng)。”他補(bǔ)充稱(chēng)， “這并不絕對(duì)意味著經(jīng)濟(jì)衰退的可能性更大，只是意味著我們需要較高的利率路徑才能打壓通脹率回落至2%。”

國(guó)金宏觀趙偉團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，在中期內(nèi)，美債期限溢價(jià)趨于轉(zhuǎn)正，成為長(zhǎng)端美債利率的拉動(dòng)項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方面，通脹中樞的上行或波動(dòng)率的提升在一定程度上已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，大概率增加經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的不確定性，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會(huì)相應(yīng)提高。

此外，美債的供求關(guān)系也出現(xiàn)了系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。供給方面，聯(lián)邦政府赤字率的中樞或明顯抬升；需求方面，在重回零利率之前，央行或難成為美債的邊際購(gòu)買(mǎi)者。該機(jī)構(gòu)研報(bào)提及，在期限利差倒掛、收益率轉(zhuǎn)負(fù)和股債相關(guān)性由負(fù)轉(zhuǎn)正的背景下，銀行、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者配置長(zhǎng)端美債的需求趨于下行；逆全球化伴隨著“去美元化”，海外配置美債的需求或也將趨于下行。