一、冷軋板卷區(qū)域價差情況

圖1：上海-樂從市場冷軋板卷價格走勢       

2024年年初時，上海1.0本鋼冷卷的價格是4750元/噸，與樂從的4810元/噸，僅相差60元/噸；年末上海1.0本鋼冷卷到4130元/噸，而樂從則在4270元/噸，價差為140元/噸，擴大了一倍多。具體來看，一季度兩地價格基本維持在較小的水平，年初一般庫存充足，需求也還可以，所以兩地相差不大；二季度上海-樂從的價差逐步拉開，上海這邊由于市場交易量大，資源相對較多，價格下跌較快，而樂從相對來說價格比較堅挺；三季度，冷軋價格進一步探底，來到了年內(nèi)最低位，在此階段上海-樂從的冷軋價差有了一定程度的收窄；四季度，隨著國際和國內(nèi)一些宏觀利好政策的發(fā)布落地，冷軋價格有了一定的反彈修復，上海冷軋的價格回到了4000元/噸的水平之上，但和樂從的價差卻是在擴大的，主要因為上海作為華東鋼材資源最大的聚集地，資源相對較多，而樂從資源為北材南下，成本相對較高，也會對價格有一定的支撐。但在一月份資源逐步到庫累積的情況下，預計上海-樂從的價差也將回到一個合理的水平。

二、冷熱價差環(huán)比擴大

圖2：上海市場冷軋與熱軋價格走勢    

從原料端考慮，年初上海地區(qū)冷熱軋的價在700元左右，隨著冷熱軋價格一路下跌，其價差也在不斷收窄到了300元上下。但隨著9月底行情波動，冷熱軋的價差也迎來了轉(zhuǎn)折，到年底又回到了700元左右的水平。四季度冷熱軋價差呈現(xiàn)擴大態(tài)勢的主要原因是冷軋板卷下游的汽車家電消費良好，在需求端給予了一定的支持，且在“以舊換新”的政策支持下，未來一段時間都會保持較為良好的需求態(tài)勢。

三、冷軋庫存持續(xù)去化

圖3：近三年上海市場社會庫存情況         

目前，上海冷軋庫存處于正常偏低水平，據(jù)商家反饋，一方面，目前鋼廠針對冷系產(chǎn)品出臺冬儲政策優(yōu)惠力度并未達到預期；另一方面，借鑒了前兩年年初價格走低的經(jīng)驗，貿(mào)易商紛紛表示在春節(jié)前考慮適當減少訂貨量。隨著春節(jié)的日益臨近，貿(mào)易商們大都出貨降庫，以回籠資金為主。整體來說，在節(jié)前備貨情緒不高的情況下，上海冷軋的社會庫存雖然會有明顯增加，但整體節(jié)前到貨壓力不大。

四、總結(jié)

總的來說，上海冷軋現(xiàn)貨價格仍然持穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，北方鋼廠由于天氣原因，資源供應(yīng)速度放緩，整體市場流通資源不多；庫存方面，貿(mào)易商備貨冬儲意愿都不強，庫存壓力不大；需求方面，當前下游制造業(yè)的整體需求尚可，對冷軋價格有一定的支撐。但隨著春節(jié)日益臨近，貿(mào)易商及倉庫開始陸陸續(xù)續(xù)放假，市場成交轉(zhuǎn)弱，節(jié)前市場價格呈現(xiàn)偏弱的態(tài)勢；節(jié)后復工需求好轉(zhuǎn)，市場又將迎來一波反彈。綜合來看，上海冷軋板卷價格或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚的走勢。