一、電廠采購節奏平緩，低卡印尼煤投標價格再創年內新低
       本周廣東地區電廠遠期進口煤采購開標，以拿貨7-8月貨盤為主；現印尼Q3800電廠最低投標價為379元/噸，同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約432元/噸。在印尼礦方下調報價而內貿煤價持穩運行，此消彼長下進口煤價差優勢再次顯現，然因當前高庫存壓制，下游拿貨多以調整庫存結構為主而非持續累庫，拿貨數量并未出現明顯提升
       從海外價格來看，印尼礦方因庫存壓力主動調價，印尼Q3800的FOB報價自5月20日的47.5美元/噸降至6月9日的44美元/噸，甚至個別非主流礦山Q3800貨盤成交價已跌至42.5美元/噸，疊加國際海運費低位運行，到岸成本進一步降低。與此同時，本周國際煤炭大會期間貿易商集中參會，短期市場流動性下降，進一步加劇了礦方降價去庫的緊迫性。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                       
        二、高卡俄煤出口面臨物流壓力，報詢盤市場表現稍顯僵持

現階段礦山發運出口俄煤面臨多重壓力，首先是物流條件限制，現遠東鐵路段運載負荷較大，疊加部分礦山在遠東港口煤炭庫存并不充裕，導致當前裝船發運進度受阻，部分船只發運回國到港或將出現延期現象。短期看貨少船多的現狀短期內恐難有明顯轉變；其次在中國市場需求疲軟疊加內貿煤低位運行背景下，下游對進口煤價格接受度較為敏感，現階段江內區域Q5500俄煤平倉報價多在660-670元/噸附近波動，與同熱值內貿煤價差優勢并不明顯，導致國內買方詢盤積極性較為一般，市場整體成交情況較為僵持。
      中國市場在庫存與能源結構轉型背景下，電廠采購策略更側重成本優化而非規模擴張，電廠僅長協供應便能夠充分滿足短期內對高卡煤的需求，故而采購多轉向以中低卡煤為主；非電方面，水泥、化工等企業多為剛需采購，且在俄煤價格存在波動性下拿貨態度偏謹慎運行，整體增量較為有限。短期來看當前高卡煤市場上供給過剩格局難以扭轉。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
      三、市場需求未見起色，國際市場煤價或將持續承壓
       綜上所述，進口市場動力煤在內貿煤低價擠壓及下游高庫存壓制下整體仍呈震蕩下行態勢，礦方經過幾輪降價現報盤價格對比內貿煤存有些許優勢，但基于終端采購仍以小批量遠月貨盤為主，且壓價態度并未轉變，短期看動力煤弱需局面仍未改善。預計未來國際煤價或將繼續承壓運行，后市需關注外礦價格變動及天氣變化情況。