價(jià)格走勢(shì)方面,周初鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌,宏觀層面,鮑威爾近期表示關(guān)稅對(duì)通脹的影響是否比預(yù)期更小,通脹是否降溫仍有待觀察,總體對(duì)商品價(jià)格影響略偏空,疊加周一發(fā)布的鐵礦石發(fā)運(yùn)、到港雙雙沖高,對(duì)鐵礦價(jià)格形成壓制。產(chǎn)業(yè)層面,本周五大材供給回升加快,表需則小幅下降,總庫(kù)存轉(zhuǎn)為小幅累庫(kù)1.1萬(wàn)噸,庫(kù)消比同比低位,整體累庫(kù)速度偏慢,表現(xiàn)略好于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)本周日均鐵水產(chǎn)量微增0.11萬(wàn)噸,鐵礦石需求仍有韌性,對(duì)鐵礦石價(jià)格起到一定支撐,周尾鐵礦石價(jià)格止跌反彈,但港口現(xiàn)貨因貿(mào)易商投機(jī)較弱,終端鋼廠壓價(jià),跟漲驅(qū)動(dòng)較弱。本周鐵礦石品種方面,港口精粉性?xún)r(jià)比凸顯,流動(dòng)性較好;美元市場(chǎng)塊礦落地尚有一定利潤(rùn)空間,支撐塊礦溢價(jià)暫時(shí)走強(qiáng)。
本周從基本面來(lái)看,鐵礦石基本面供需雙增。供應(yīng)端方面,近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加154萬(wàn)噸,處于近三年同期最高水平;47港鐵礦石到港量環(huán)比增加255萬(wàn)噸,處于近三年同期最高水平。需求端,本期新增3座高爐復(fù)產(chǎn),3座高爐檢修,高爐檢修主要分布在河北、江蘇地區(qū),主要為季節(jié)性淡季常規(guī)檢修。庫(kù)存端,中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)46.7萬(wàn)噸,低于去年同期。 其他層面,宏觀消息偏暖,國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人6月26日表示,將于今年7月份下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金;今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金對(duì)設(shè)備更新的支持力度為2000億元,第一批約1730億元資金已安排到16個(gè)領(lǐng)域約7500個(gè)項(xiàng)目,第二批資金正在同步開(kāi)展項(xiàng)目審核和篩選。
1.價(jià)格:本周鐵礦石價(jià)格窄幅震蕩
本周鐵礦石價(jià)格窄幅震蕩,62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)93.6美元/噸,周環(huán)比上漲0.6美元/噸,漲幅0.65%。上海螺紋鋼價(jià)格3064元/噸,周環(huán)比上漲2元/噸,漲幅0.07%。鐵礦石價(jià)格方面,鐵礦石期貨主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉。
進(jìn)口利潤(rùn)方面,即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比收窄,以青島港PB粉為例,即期進(jìn)口利潤(rùn)為-8元/噸,周環(huán)比收窄6元/噸;基差方面,基于09合約基差,青島港PB粉基差為-8.5,周環(huán)比收窄15.5。鋼廠利潤(rùn)方面,鋼廠利潤(rùn)周環(huán)比走擴(kuò)14元/噸,目前江蘇螺紋鋼即期毛利為174元/噸。
2.基本面:中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供應(yīng)增幅大于需求,港口庫(kù)存小幅累庫(kù)
2.1 鐵礦石供應(yīng):本期發(fā)運(yùn)、到港回升,下期發(fā)運(yùn)、到港維持高位
近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升,處于近三年同期最高水平。根據(jù)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示,本期值為3506.7萬(wàn)噸,周環(huán)比增加154萬(wàn)噸;6月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3456.6萬(wàn)噸,環(huán)比5月增加247萬(wàn)噸,同比去年6月增加72萬(wàn)噸。其中澳洲周均發(fā)運(yùn)量2051.7萬(wàn)噸,環(huán)比5月增加199萬(wàn)噸,同比去年6月增加8萬(wàn)噸;巴西周均值為820萬(wàn)噸,環(huán)比5月增加27萬(wàn)噸,同比去年6月增加19萬(wàn)噸。從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況來(lái)看,全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比增加170萬(wàn)噸,其中巴西累計(jì)同比增加820萬(wàn)噸,澳洲累計(jì)同比減少388萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少262萬(wàn)噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì),下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)維持高位。
47港鐵礦石到港量環(huán)比回升,處于近三年同期最高水平。根據(jù)47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2772.9萬(wàn)噸,周環(huán)比增加255萬(wàn)噸;6月到港量周均值為2654.7萬(wàn)噸,環(huán)比5月增加170萬(wàn)噸,同比去年6月增加143萬(wàn)噸。今年以來(lái),47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2009萬(wàn)噸,其中澳洲累計(jì)同比減少327萬(wàn)噸,巴西累計(jì)同比減少424萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少1259萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)下期到港量維持高位。
2.2鐵礦石需求:鐵水產(chǎn)量階段性小幅回升,鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存再度去庫(kù)
本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)增量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為242.29萬(wàn)噸/天,環(huán)比上周增0.11萬(wàn)噸/天,較年初增14.35萬(wàn)噸/天,同比增2.85萬(wàn)噸/天。
本期新增3座高爐復(fù)產(chǎn),3座高爐檢修;復(fù)產(chǎn)的高爐主要分布在東北、江蘇、內(nèi)蒙地區(qū),屬于高爐設(shè)備維修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn);高爐檢修主要分布在河北、江蘇地區(qū),主要為季節(jié)性淡季常規(guī)檢修;隨著成材淡季的來(lái)臨,預(yù)計(jì)后期高爐輪修情況增加;
根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,下期鐵水或小幅下滑。
2.3鐵礦石庫(kù)存:本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比小幅累庫(kù) 下期或?qū)⑿》蹘?kù)
中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù),低于去年同期。截止目前,47港鐵礦石庫(kù)存總量14433.56萬(wàn)噸,環(huán)比去庫(kù)70萬(wàn)噸,較年初去庫(kù)1177萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1113萬(wàn)噸。
下期從卸貨端考慮,到港維持高位;從需求端考慮,鐵水企穩(wěn),日均疏港量小幅增加,下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量。綜合預(yù)測(cè),下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)。
月度平衡表:鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)5月30日預(yù)計(jì),6月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供需平衡,47港鐵礦石庫(kù)存小幅波動(dòng)。
3.下周展望
展望下周,供應(yīng)端,結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì),下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)保持高位。需求端,下周鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng),但目前成材廠庫(kù)累庫(kù)以及原料價(jià)格上漲或壓縮鋼廠利潤(rùn)仍對(duì)后續(xù)鐵水產(chǎn)量帶來(lái)隱憂。庫(kù)存端,到港保持高位,疏港量小幅下滑,下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量,47港港口鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)。綜上所述,鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 關(guān)注點(diǎn)提示:PMI數(shù)據(jù)、中美貿(mào)易協(xié)議