1、國產(chǎn)礦價格回顧

本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)868元/噸較本周一降20元/噸，環(huán)比家2.25%；承德65%釩鈦價格指數(shù)810元/噸較本周一降10，降幅1.22%；霍邱65%造球精粉指數(shù)863元/噸較本周一降2元/噸，環(huán)比下降0.23%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價格變化

2、各地區(qū)價格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價格變化

國產(chǎn)礦價格波動原因：本周國產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)價格除山安徽繁昌均有不同程度下降。

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：本周國產(chǎn)礦價格下降的主要原因是供應(yīng)增量逐步兌現(xiàn)與淡季需求壓力共同作用的結(jié)果。一方面，盡管全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比有所減少，但巴西礦發(fā)運回升帶動了供應(yīng)端增量，且預(yù)計后續(xù)到港量將進一步增加，這加劇了市場供應(yīng)壓力；另一方面，雖然鋼廠盈利率尚可、鐵水產(chǎn)量韌性較強，但淡季背景下終端需求增長受限，下游成材庫存雖有改善卻未能形成強勁支撐，導(dǎo)致基本面呈現(xiàn)供增需降格局，礦價承壓下行。此外，港口庫存波動和鋼廠進口礦庫存連續(xù)回升也反映出供需關(guān)系的調(diào)整，進一步削弱了價格支撐力，整體市場維持抵抗式下跌態(tài)勢。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

礦山精粉庫存小幅累庫，主要集中在華北和西北地區(qū)。華北地區(qū)個別礦企受天氣影響短期出貨受限，但區(qū)域整體市場向好，庫存僅小幅上升;西北地區(qū)市場價格持續(xù)低迷，礦企普遍捂貨惜售，庫存累積明顯，預(yù)計近期將擇機釋放。而華東地區(qū)市場熱度持續(xù)，區(qū)域內(nèi)成交活躍度較高，庫存持續(xù)下降。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期礦山產(chǎn)能利用率延續(xù)上行趨勢，除華南、華中地區(qū)保持穩(wěn)定外，其余區(qū)域精粉產(chǎn)量均實現(xiàn)不同程度增長。具體來看:華北地區(qū)某大型礦企完成選礦環(huán)節(jié)的臨時性檢修，產(chǎn)量全面恢復(fù)至常態(tài)水平，帶動區(qū)域精粉總產(chǎn)量顯著提升:華東

地區(qū)除個別礦企短期檢修外，多數(shù)企業(yè)實現(xiàn)小幅增產(chǎn)，疊加前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動區(qū)域產(chǎn)能利用率進一步攀升:西北地區(qū)部分臨時性檢修礦企恢復(fù)生產(chǎn)，此前因原礦供應(yīng)不足而減產(chǎn)的部分企業(yè)隨著原料儲備到住，恢復(fù)選廠生產(chǎn)，推動精粉產(chǎn)量回升。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

本周產(chǎn)量變化的原因：供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)880.99萬噸，周環(huán)比增12.48萬噸，增幅為1.4%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 供應(yīng)方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅上升，累計增加5.66萬噸。分區(qū)域看，中南、西北、華北增量靠前。分省份來看，湖北、新疆增量較明顯，增產(chǎn)的主要因為部分鋼廠軋機復(fù)產(chǎn)、品種生產(chǎn)調(diào)劑導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量增加；安徽受個別鋼廠軋機短時檢修影響，產(chǎn)量小幅下降。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅增加，合計增量1.04萬噸。分區(qū)域來看，增量主要集中在華北地區(qū)，供給增加1.65萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都有不同程度的增加；分省份來看，山西省增幅明顯，周產(chǎn)量增加1.25萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主。

• 熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量小幅上升，鋼廠實際產(chǎn)量為327.24噸，周環(huán)比上升1.79萬噸，增幅集中在華北地區(qū)。

2、鋼企鐵礦石庫存情況

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結(jié)用國產(chǎn)礦和進口礦庫存均增加，主要原因是鋼廠生產(chǎn)積極性維持高位，鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升支撐原料需求，但燒結(jié)礦消耗量略有減少，導(dǎo)致采購量超過實際消耗節(jié)奏；同時，全球鐵礦石發(fā)運量增加，供應(yīng)端趨于寬松，鋼廠在盈利改善的背景下主動補庫以應(yīng)對潛在需求，疊加市場情緒謹慎下的庫存策略調(diào)整。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）美聯(lián)儲“鷹鴿大戰(zhàn)”新進展：“觀望派”再吸一員，警告關(guān)稅影響滯后性！

（2）中國貿(mào)促會：我國開放的大門只會越開越大

（3）十四屆全國人大常委會第十六次會議在京閉幕

• 國內(nèi)行業(yè)動態(tài)

（1）鞍鋼集團：到2025年年底實現(xiàn)50%產(chǎn)能達到能效標(biāo)桿水平

（2）濟南市：嚴控鋼鐵產(chǎn)能，加快鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

• 海外行業(yè)動態(tài)

（1）中信泰富Sino Iron項目開采方案無條件獲批

• 下周預(yù)測

針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有鋼企客戶認為國產(chǎn)礦價格暫無空間，33.33%客戶認為下周市場穩(wěn)，66.67%客戶認為下周市場有下降空間。礦選企業(yè)有18.18%客戶認為國產(chǎn)礦價格下周有一定上漲空間，81.82%客戶認為價格穩(wěn)，暫無客戶認為價格有下跌風(fēng)險。具體情況如下圖所示