本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降。供應端方面，全球鐵礦石發運量環比小幅回升至3109.1萬噸，今年累計同比增加200萬噸；47港鐵礦石到港量環比回落至2511.8萬噸，兌現7月初澳礦低發運。需求端，本期日均鐵水242.23萬噸，環比降0.21萬噸；近期鋼廠盈利率環比繼續提升至63.64%，多數鋼廠盈利情況較好，市場傳聞的部分省份減產消息，也暫未有規模性新增檢修計劃，短期日均鐵水產量仍維持在240萬噸以上。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環比小幅累庫14.17萬噸，較年初去庫1215萬噸。產業層面，產量延續小幅回落趨勢，需求回落繼續放緩，去庫速度基本維持，庫消比維持低位，鋼廠廠庫壓力尚未顯現。

其他層面，國家發展改革委、市場監管總局就《中華人民共和國價格法修正草案（征求意見稿）》公開征求意見，其中提出，完善低價傾銷的認定標準，規范市場價格秩序，治理“內卷式”競爭；完善價格串通、哄抬價格、價格歧視等不正當價格行為認定標準。反內卷對鋼鐵行業的影響短期關注7月重要會議能否給出更加清晰的信號。7月28-29日，中美將在斯德哥爾摩開展第三輪貿易談判，主要聚焦在延長關稅暫緩期。

1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行

本周鐵礦石價格持漲運行，62%澳粉遠期價格指數101.9美元/噸，周環比上漲2.15美元/噸，漲幅2.16%。上海螺紋鋼價格3379元/噸，周環比上漲176元/噸，漲幅5.49%。鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數漲幅大于青島港PB粉。

進口利潤方面，即期進口利潤周環比持平，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-2元/噸，周環比持平；基差方面，基于09合約基差，青島港PB粉基差為-22，周環比走擴2。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環比擴大117元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為428元/噸。

2.基本面：中國進口鐵礦石基本面供需雙降，港口庫存小幅累庫

2.1 鐵礦石供應：本期發運小幅回升、到港回落，下期發運回升、到港回落

近期全球鐵礦石發運量環比小幅回升，處于近三年同期高位水平。根據全球鐵礦石發運量數據顯示，本期值為3109.1萬噸，周環比增加122萬噸；7月全球發運量周均值為3030.4萬噸,環比上月減少401萬噸,同比去年增加99萬噸。其中澳洲周均發運量1674.4萬噸，環比上月減少342萬噸,同比去年增加6萬噸;巴西周均值為790.7萬噸，環比上月減少44萬噸,同比去年減少7萬噸,從今年累計發運情況來看,全球鐵礦石發運累計同比增加200萬噸；其中巴西累計同比增加780萬噸,澳洲累計同比減少635萬噸,非主流累計同比增加56萬噸。結合季節性規律及近期天氣情況預測，下期全球鐵礦石發運量預計小幅回升。

47港鐵礦石到港量環比回升，處于近三年同期較中低位水平。根據47港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2511.8萬噸，周環比減少371萬噸；7月到港量周均值為2643.5萬噸，環比上月增加49萬噸，同比去年增加88萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2614萬噸,其中澳洲累計同比減少604萬噸,巴西累計同比減少461萬噸,非主流累計同比減少1548萬噸。根據模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量環比回落。

2.2鐵礦石需求：本期鐵水產量小幅下滑，鋼廠進口礦庫存小幅累庫

本周247樣本鋼廠日均鐵水產量出現減量。247樣本鋼廠鐵水日均產量為242.23萬噸/天，環比上周減0.21萬噸/天，較年初增4.95萬噸/天，同比增2.62萬噸/天。

本期新增1座高爐復產，1座高爐檢修，復產和檢修的高爐主要來自東北地區，復產的高爐為前期常規檢修結束后立即復產，檢修的高爐因設備故障臨時檢修，預計月底復產;除此之外，本周有個別鋼廠高爐檢修兩到三天，雖已復產，但對本期鐵水產量造成損失，因此本周鐵水產量小幅下降。

根據高爐停復產計劃，下期鐵水或小幅下滑。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環比小幅累庫 下期或將小幅去庫

中國47港鐵礦石庫存環比累庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14395.68萬噸，環比累庫14萬噸，較年初去庫1215萬噸,比去年同期庫存低1295萬噸。

下期從卸貨端考慮，到港回落；從需求端考慮，鐵水小幅波動，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或將低于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或將小幅去庫。

月度平衡表：鐵礦石分析團隊6月30日預計，7月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

3.下周展望

展望下周，供應端，下期全球鐵礦石發運量或環比繼續回升。需求端，鐵水產量高位小幅下滑。庫存端，下周預計整體卸貨入庫量或低于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將小幅去庫。綜上所述，  下周鐵礦石價格上漲動能減弱，回調風險擴大，寬幅震蕩尚未結束。