概述：本周鎳市場變化比較明顯，比較搶眼的就數鎳金屬。近日LME鎳受利好消息及印尼禁止原礦出口政策的持續影響，鎳價近期走勢轉陽，勢頭非常足，一掃前期弱勢震蕩霧霾。

從2月4日的13845連續上漲至13日的15782，累計上漲1937美元/公噸，漲幅高達14%。打破連續9個月在15000以內震蕩的僵局，終于走出“振奮市場”信心的曲線。

14日金川公司維持電解鎳（大板）出廠價至97000元/噸，桶裝小塊調整至98200元/噸，上調幅度1000元/噸。國內上海市場1#鎳板金川報價已高達96000-96200元/噸；俄鎳報95000-95200元/噸，較上周上漲1600元/噸。

本輪上漲致使本周鎳鐵、鎳礦市場信心大增，惜售心態比較明顯，市場多以封盤、捂盤、減少供應為主，預計彌補前期慘淡行情下的損失。

一、鎳礦

（一）鎳礦上漲心態越發濃厚

本周高鎳礦價格小幅上調，特別是1.8%鎳礦現貨資源和菲律賓1.8%期貨資源。目前國內1.8%鎳礦報價為410-420元/噸，小幅上漲10元/噸，更有450元/噸的高位報價，價格比較混亂。菲律賓高鎳期貨價格更高，CIF已有64-65美元/公噸的價格。

價格高，但是工廠市場采購卻并未明顯轉好，一是鎳鐵廠的自身生產情況受限；二是鎳鐵廠自身的庫存尚有；三是高鎳礦報價其高。如菲律賓1.8%期貨資源已465元/噸的價格在贛榆港成交，但是菲律賓提供高鎳礦能力非常有限，目前生產能力約為3-4船/月。

低鎳礦市場沉寂了近3個月，菲律賓期貨出口甚少，國內現貨尚足，而國內鋼廠采購態度不強，成交不佳。近期鐵49%的低鎳高鐵礦以285元/噸的價格在董家口港成交，菲律賓預計期間價格難有突破，菲律賓鎳礦資源出口量將逐漸加大，后期價格上漲難度加大。

（二）高位的鎳礦庫存開始減少

本周鎳礦庫存也明顯減少，由于兩大鎳礦出口國不可抗力的因素，連續2個月國內進口鎳礦量明顯銳減，所以鎳礦庫存下降是情理之中。截止14日，國內11個港口鎳礦庫存量為2335萬噸同口徑銳減155，其中菲律賓680萬噸，印尼1655萬噸。庫存明顯較少的港口有2個，一是連云港，目前該港口鎳礦庫存為510萬噸較上周減少40萬噸；二是曹妃甸，目前該港口鎳礦庫存為45萬噸較上周減少40萬噸。其他港口基本變化不大，下周仍會減少。

（三）鎳礦海運費有上調跡象

前文也提到，菲律賓雨季逐漸進入尾聲，那么后期菲律賓鎳礦資源將大量涌入，首先受益的是國內的海運費，目前菲律賓日照港、連云港的運費約為12-12.5美元/公噸，已經上漲3美元/公噸，后期將再上調。

新一輪的鋼廠采購價格已經陸續出臺，工廠也有詢盤也在不斷增加，可是鑒于目前的采購，不少工廠“望而卻步”，因此目前市場上面成交實盤很少。就目前的鎳礦價格而言，內蒙工廠表示生產成本和鎳鐵采購價格已經嚴重倒掛。鎳礦市場貿易商捂盤惜售，報價堅挺，對于市場上面報出的極高價格，不排除是一波炒價的行為，行業內也有人士表示，這一次的高礦價由于沒有實際采購的支撐，預計不會維持太久。

二、鎳鐵市場

（一）低鎳鐵價格持穩 產量穩定

低鎳鐵市場一直處于持穩狀態，價格穩定于2600-2650元/噸，由于其原料方面低鎳高鐵礦來源于菲律賓市場，礦價沒有大幅度變化，近期港口現貨Ni0.8，Fe48左右報價295元/噸，成交在280-285元/噸之間，因此與中高鎳鐵相比，產量和價格暫時沒有太大波動。近期國內鋼廠低鎳鐵采購較為平穩，青山由于其自身原因，3月份一直未有采購動作。由于200系不銹鋼的價格未見明顯回升，預計后期低鎳鐵價格不會有太大幅度的變化。

（二）中鎳鐵工廠動作增多 料后期產量增加

中鎳鐵市場可以用奇貨可居來形容，產量銳減之后中鎳鐵價格累計上調40元/鎳左右，目前市場上Ni4-6%報價1010-1030元/鎳，部分工廠報出1050-1060元/鎳左右，甚至有少量成交在1100元/鎳，雖然是鮮少特例，但是背后折射出中鎳鐵市場的緊缺狀態。

可能由于目前行情的刺激，山東臨沂一帶的中鎳鐵工廠目前新動作增加。據了解，近期已經有工廠開工，并且其余中鎳鐵工廠也在積極備貨，工廠負責人表示月底開工的可能性比較大。由于山東和山西某中鎳鐵工廠近期各開爐一臺，4月初中鎳鐵產量會有較大幅度的增加。

（三）高鎳鐵采購預期低 工廠出貨意向弱

江蘇地區某規模鎳鐵廠的高鎳鐵報價已報至1050元/鎳出廠，和國內太鋼990元/鎳的高鎳鐵采購價格相比，相差甚遠。而且該廠表示，如此高價的高鎳鐵目前訂單基本完成，而且預付款高達90%。山東地區的某規模高鎳鐵廠也提高的開工率，有恢復出售高鎳鐵的計劃，在此之前該廠開工情況不樂觀，而且無供應意向。鎳鐵廠家瞄準了此波上漲行情，似有“還我河山”的味道。

鋼廠面對堅挺的看漲態度，給予了上漲回應，部分鋼廠本周的高鎳鐵采購已上漲至1040元/鎳，江蘇某鋼廠本周的采購價格也上調至1020元/鎳。

表1：主流鋼廠3月份最新高鎳鐵采購價（數據來源：Mysteel合金鎳系資訊部）

三、預測

鎳礦方面：下周鎳礦市場依然維持堅挺報價，3月份開始之后，菲律賓雨季結束，低鎳高鐵礦會陸續到港，普碳鋼鋼廠采購鐵50%以上的低鎳礦會隨著鐵礦石的行情受到影響。中、高鎳礦的價格的首要因素是3月份之后印尼政策，目前已經帶動市場上漲，且有消息稱印尼政府3月份之后會出臺相關精礦出口政策，因此下周鎳礦市場更保持上漲的可能性。

鎳鐵方面：工廠上漲心理濃厚，下游不銹鋼開始慢慢適度接受。礦價已經上漲，工廠考慮最多的是鎳礦后期能否穩定提供。在印尼禁令政策下，鎳鐵的價格受到提振，看漲居多。從鋼廠的采購不佳的情況來看，鎳鐵上漲已勢在必行。那么，市場考慮的則是上漲幅度問題，鎳板和鎳鐵的相互作用關系是影響鎳鐵漲幅的因素。后期鎳鐵保持上漲，幅度預計為10-15元/鎳