一、鋼材市場有望震蕩向上

截止本周五（4月4日）MySpic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)為123.44，周環(huán)比上漲0.68%；國內(nèi)建筑鋼材庫存加速下降，截至本周五，國內(nèi)主要城市螺紋鋼、線材總庫存為1168.55萬噸，環(huán)比上周（3月28日）減少42.30萬噸。在建筑用鋼需求回暖的帶動下，鋼材市場迎來了一波小幅反彈的局面；在穩(wěn)增長政策利好刺激下，產(chǎn)業(yè)基本面逐步改善的支撐下，以及金融市場觸底反彈的帶動下，短期鋼市或?qū)⒄鹗幭蛏稀?/span>

二、焦炭市場跌幅放緩

我們知道，焦炭是作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上除鐵礦石以外，需求量最大的原材料品種之一，今年以來受到鋼鐵行業(yè)疲軟的影響，價格正在經(jīng)歷一輪單邊下跌的行情。據(jù)我們Mysteel焦炭頻道價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2014年1月份以來焦炭價格已經(jīng)累計下跌300元/噸，幅度達到37.5%。這種價格水平實質(zhì)上已經(jīng)比08年金融危機時的價格還要低，已經(jīng)回歸到了05-06年。不過最近焦炭價格在經(jīng)歷幾波大幅調(diào)整之后，跌幅出現(xiàn)放緩跡象。

三、對比研究焦炭市場走勢

由圖1可以看出2013年7月為全年價格最低點，而目前焦炭市場的情況與去年7月份類似：

圖1:MyCpic焦炭絕對價格指數(shù)走勢圖

首先，圖2顯示目前焦化廠開工率接近去年7月份的水平，供應(yīng)壓力有所緩解。

圖2:Mysteel獨立焦化企業(yè)開工率走勢圖

其次，圖3顯示部分地區(qū)像華北、華南鋼廠庫存已低至極限水平，短期補庫的剛性需求較大。

圖3:全國主要地區(qū)樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)走勢圖

最后，據(jù)Mysteel對163家樣本鋼廠調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2014年1月到目前為止盈利鋼廠所占百分比走勢呈現(xiàn)“U”型曲線（如圖4顯示），截止本周五，盈利鋼廠占比為48.47%，較前一周增加1.8%，鋼廠盈利面擴大，虧損面逐漸縮小，后期打壓原料的力度將放緩。

圖4:盈利鋼廠所占百分比趨勢圖

四、焦炭市場下旬或?qū)⑵蠓€(wěn)

目前國內(nèi)焦炭市場需要解決的最大問題是產(chǎn)量與需求之間的不平衡問題。首先看需求。外需方面，今年1-2月份，焦炭出口量為129萬噸，延續(xù)了去年的良好表現(xiàn)。按照這種速度，今年完成800萬噸左右的出口量是比較輕松的。但即便是完成了1000萬噸的出口量，對比國內(nèi)將近1億噸的過剩產(chǎn)能仍是杯水車薪。所以我們只能寄希望于內(nèi)需方面，而在中國今年經(jīng)濟增速放緩的大背景下，鋼鐵行業(yè)需求快速放大、持續(xù)放大基本是不可能的。因此，未來一段時間內(nèi)，我認為國內(nèi)的焦炭市場是在一個較低的產(chǎn)量與較低的需求增速水平之間尋求平衡，而尋求平衡的這種過程將直接影響焦炭價格的走勢。短期來看，隨著焦化企業(yè)減產(chǎn)力度的擴大以及下游用鋼需求的復(fù)蘇，焦炭價格有望在本月下旬持穩(wěn)。后期不排除局部市場出現(xiàn)超跌反彈的可能。但中長期受到國家宏觀調(diào)控政策影響，焦炭價格大幅度上漲的概率較低。