1、西本指數                       

2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

本周滬上鋼價窄幅盤整。截至8月1日，西本指數報在3220元/噸，較上周五持平；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3100元/噸，較上周五持平；而滬上優質品HPB300高線代表規格報價3300元/噸，較上周五保持不變。

市場反饋，滬上鋼價上周下跌明顯，本周在政策頻出及經濟數據利好帶動下，商家心態有所提振，申城現貨價格隨之止跌企穩，部分緊俏規格甚至出現小幅探漲。但鑒于時值月末，高溫天氣依舊，加上月末慣性的資金緊張等因素，終端需求無力釋放，價格上調后市場采購積極性降低，短期價格上漲后勁不足。短期內市場或將繼續盤整運行。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？需求變動情況如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。 

3、全國市場方面 

據監控數據顯示，本周全國鋼價震蕩整理。

北京市場：本周北京建筑鋼價小幅上漲，價格上漲20-30元/噸。現河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價格為3120元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋3260元/噸，Ф14mm小螺紋3220元/噸，Ф18-25mm大螺紋3100元/噸；HRB400盤螺3120元/噸。

市場反饋，本周商家報價以小幅上漲為主要基調。據了解，本周上半周，市場成交良好，價格水漲船高。而到后半周，高價資源壓力漸顯，市場成交量持續縮減，一般商戶成交量在1500-2000噸之間，個別大戶成交尚可達2500噸以上。鋼廠方面河鋼7月結算價格下調0-70元/噸，線材3050元/噸，三級大螺紋3010元/噸，總體保持商家有一定利潤空間。當前市場庫存量不大，但商家對后市信心依然不足。預計新一周價格將止漲趨穩、盤整為主。

杭州市場：本周受期螺主力合約拉漲影響，貿易商心態好轉，主導鋼廠資源報價小幅拉漲20-30元/噸。現沙鋼、永鋼產Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3120-3140元/噸，中天、新興鑄管、西城產Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3050-3090元/噸，其余長達、中杭等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3010-3050元/噸；線材方面，現高線主流中天，九江報價在3130-3270元/噸；盤螺方面，現永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報3240-3350元/噸。

市場反饋，上周杭州市場因成交不足及信心低落，市場報價跌至前期低位。本周受國家政策及經濟數據利好影響，期螺出現較大幅度反彈，貿易商心態好轉，市場報價底部反彈，主導鋼廠資源報價小幅上漲20-30元/噸。考慮到高溫影響，目前終端需求較弱及鋼廠產量依舊處于高位，貿易商對后市較為謹慎，基本都以快進快出為主。預計杭州市場近期依舊低位震蕩盤整為主。

廣州市場：本周廣州市場報價基本平穩。現韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3190-3210元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3160-3190元/噸，其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在31210-3150元/噸；線材方面，現高線主流韶鋼、粵鋼、湘鋼等報價在3250-3300元/噸；盤螺方面，現湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報3400-3440元/噸。

市場反饋，廣州市場近幾日成交氛圍偏淡，但是因目前市場整體資源量不多，商家庫存壓力不大，降價出貨意愿低，因此市場多觀望，主流價格基本持穩，僅個別資源小幅拉漲。綜合來看，低需求的事實商家著實顯得無奈，再加上無其他利好消息支撐，大家對后期走勢信心不足，多以觀望為主。預計下周仍舊持穩運行為主。

二、成本分析 

1、本周鋼廠調價

國內鋼價上周明顯下跌，本周轉入盤整，鋼廠出廠價格多以小幅下調為主。其中華東地區沙鋼對8月上旬螺紋下調30元/噸，對上期合同補貼30元/噸，線材、盤螺不變；永鋼對螺紋下調30元/噸，普線下調80元/噸，盤螺下調40元/噸。華北地區河北鋼鐵7月份結算價格下調0-70元/噸，線材3050元/噸，三級大螺紋3010元/噸。鋼廠價格政策制定較為謹慎，總體保證了商家有一定的利潤空間。據中鋼協數據顯示，7月中旬末重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1480.8萬噸，旬環比上漲2.31%，比上月同期下降2.01%，較去年同期增長13.04%。6月底重點鋼鐵企業產成品占用資金同比增長2.95%，比年初增長10.45%。在庫存偏高、資金緊張的形勢下，當前鋼鐵企業仍以盡量保證訂單為主，主動拉升價格的動力不足。

從鋼廠生產情況來看，據中鋼協數據顯示，7月中旬重點企業粗鋼日產量180.8萬噸，旬環比減少0.68萬噸，下降0.37%，繼續保持在較高水平。上半年大中型鋼鐵企業實現利潤74.80億元，同比增加42.76億元；銷售利潤率為0.41%，同比提高0.23個百分點。上半年，大中型鋼鐵企業期間費用同比增長9.35%，其中財務費用同比增長29.25%，銷售費用同比增長18.03%，管理費用同比下降6.02%。其中4、5、6月份重點企業利潤總額分別為11.6億元、28.47億元和4.32億元，二季度盈利情況總體逐月好轉。在盈利面擴大的情況下，鋼鐵企業增產的熱情依然較高。

2、原材料

本周國內原料價格弱勢盤整為主，進口礦小幅反彈，國產礦平穩運行，廢鋼弱勢盤整，鋼坯和焦炭小幅回落。

鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格小幅回落，繼上周跌破2700元/噸之后又重新站穩此關口，市場價格漸漸筑底。本周三燕鋼招標價格發布，引來市場一陣騷動，報2752元/噸，較上周高15元/噸，較當日出廠價高52元/噸，多數商家表示招標價偏高。從目前形勢看，廠商對后市信心不足，同時月末鋼廠資金壓力加大，再加上終端需求偏弱，預計短期市場主流價格低位震蕩。焦炭市場：本周華北地區焦炭價格小幅回落。焦企庫存不高，下游需求低迷，鋼廠采購價格穩中下調，近日韶鋼焦炭采購價格下調20-50元/噸。據悉，部分鋼廠盈利狀況好轉，補庫需求小幅提升，部分焦企有上調焦炭報價的意愿，但考慮到鋼廠的接受態度，加上下游需求萎靡等影響，因此提價暫時擱置。預計短期焦炭市場主流價格弱穩。廢鋼市場：本周華東地區廢鋼價格以弱勢盤整為主。目前廢鋼市場資源流通性不強，商家進出貨量相對也不大，鋼廠、鑄造廠對廢鋼的采購量價基本較前期相等，并無太大變化。預計短期廢鋼走勢將小幅調整。

鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格平穩運行。據了解，現階段市場上中小型礦選企業對于后期市場較為擔憂，多選擇低價出貨方式；而大型礦選企業則多以挺價維穩為主。預計后期國產礦將繼續持穩。進口礦價先漲后跌，7月30日62%品位普氏鐵礦石指數收在95.25美元/噸，較上周末上漲1.25美元/噸。據相關報告指出，今年三季度鐵礦石產量預計仍將保持增長，澳大利亞三大礦山發貨能力較去年增加1億噸，新增產能將陸續釋放，全球鐵礦石市場供大于求的局面已經確立，港口庫存繼續維持高位，短期進口礦市場依舊以調整為主。

海運市場，7月31日波羅的海干散貨運價指數（BDI）上漲0.13%，報755點，連續8個交易日出現小幅上揚。從全球經濟市場來看，雖歐美股市強勢，但整體經濟情況并未如此樂觀。后市只待經濟的緩慢復蘇，從需求上給予大宗商品一定支持，BDI指數或才能實際回升。另外，還要看國內宏觀經濟的運行情況以及各品種去產能、去庫存的變化情況。目前經濟增長一直處于相對低位，各類風險問題仍待解決，經濟壓力較大，再加上目前鐵礦石、煤焦、鋼材等品種在供需基本面未現改觀的情況下，BDI指數出現明顯反彈的可能性不大。

三、供給和需求分析

數據顯示，本周申城天氣持續晴好，雖然高溫對工程施工仍有不利影響，但工地消耗還算正常。隨著鋼價企穩回升，部分剛性補庫需求出現增加，成交量較前兩周有所好轉。

而從庫存情況來看，本周滬市小幅下降，主要是短期市場補庫需求好轉拉動。隨著中天、西城等鋼廠投放市場資源的增加，市場結構性缺貨的現象較前期有所緩解。從全國范圍來看，7月份全國鋼材庫存降幅有所趨緩，但已連續21周出現下降，累計降幅達37.66%，目前的庫存水平較去年同期已下降15.37%。低庫存對鋼價支撐作用較為明顯。

四、宏觀分析 

(1) 中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2014年7月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.7%，比上月上升0.7個百分點。該指數自今年3月份以來持續上升，升幅擴大，為今年以來最大升幅。主要分項指數保持同步回升，普遍達到去年同期水平以上。

(2) 從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，7月份為48.6%，較上月回升0.3個百分點，連續第二個月出現回升，但已連續三個月保持在50%的榮枯線以下。主要分項指數中，生產指數、采購量指數重回擴張區間，進口原材料指數繼續擴張，新訂單及新出口訂單指數雙雙跌落至收縮區間，產成品庫存指數高位盤整，購進價格指數低位大幅反彈。

(3) 7月27日，環保部、發改委等6部委聯合發布《大氣污染防治行動計劃實施情況考核辦法（試行）實施細則》（以下簡稱《實施細則》）。根據《實施細則》，國家將對地方政府的空氣質量改善目標完成情況、大氣污染防治重點任務完成情況分別評分，滿分均為100分。京津冀及周邊地區、長三角區域、珠三角區域共10個省（區、市）評分結果為前述兩類得分中較低分值；其他地區評分結果為空氣質量改善目標完成情況分值。

(4) 1-6月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額28649.8億元，同比增長11.4%，增速比1-5月份提高1.6個百分點；實現主營活動利潤26722億元，同比增長10.8%，增速比1-5月份提高1.7個百分點。6月份，規模以上工業企業實現利潤總額5880.8億元，同比增長17.9%，增速比5月份提高9個百分點。

（5）中共中央政治局29日召開會議，分析研究了上半年經濟形勢和下半年經濟工作。會議指出，做好下半年經濟工作，準確把握改革發展穩定的平衡點，準確把握近期目標和長期發展的平衡點，準確把握經濟社會發展和人民生活改善的結合點，堅持穩中求進工作總基調，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的基本思路，保持宏觀政策連續性和穩定性，針對經濟運行中的突出問題，更加注重定向調控。

(6)環保部日前印發了《京津冀及周邊地區重點行業大氣污染限期治理方案》。方案稱，決定在京津冀及周邊地區開展電力、鋼鐵、水泥、平板玻璃行業大氣污染限期治理行動。方案要求，京津冀及周邊地區492家企業、777條生產線或機組全部建成滿足排放標準和總量控制要求的治污工程，設施建設運行和污染物去除效率達到國家有關規定，二氧化硫、氮氧化物、煙粉塵等主要大氣污染物排放總量均較2013年下降30%以上。

（7）數據顯示，截止2014年6月末央行口徑外匯占款余額為272131.01億元，較5月末的272998.64億元大幅減少867.63億元，這是央行口徑外匯占款在連續11個月增長后首次下降。

（8）工信部發布《部分產能嚴重過剩行業產能置換實施辦法》，對鋼鐵（煉鋼、煉鐵）、電解鋁、水泥（熟料）、平板玻璃行業項目建設實行產能置換，在京津冀、長三角、珠三角等環境敏感區域，實施減量置換。

2014年7月份中國官方制造業采購經理指數（PMI）為50.7%，比上月大幅上升0.7個百分點，創下最近27個月的新高。匯豐公布的7月制造業PMI終值同為51.7%，創出18個月新高。7月官方、匯豐PMI均創出新高，表明三季度經濟開局良好，經濟增速回升態勢初步形成。而7月份鋼鐵行業PMI指數為48.6%，比上月回升0.3個百分點，顯示國內鋼鐵行業景氣度有所回升，行業出現向好預期。7 月29 日，中共中央政治局召開會議，討論研究當前經濟形勢和下半年經濟工作。會議強調經濟增長速度和必須保持一定速度的重要性，預計下半年穩增長力度仍將加大，貨幣政策繼續放松，經濟增速將有所加快，對國內鋼市需求將形成提振。

近期國家密集發布淘汰落后和環保治理政策，顯示鋼鐵行業淘汰落后力度有望加大。7月21日，工業和信息化部公布《2014年工業行業淘汰落后和過剩產能企業名單（第一批）》，按照要求， 2014 年國內各個地區合計將淘汰2545 萬噸的煉鐵產能、2260 萬噸的煉鋼產能以及1473 萬噸的焦炭產能。7月27日，環保部、發改委等6部委聯合發布《大氣污染防治行動計劃實施情況考核辦法（試行）實施細則》。環保部日前印發了《京津冀及周邊地區重點行業大氣污染限期治理方案》，要求京津冀及周邊地區492家企業、777條生產線或機組全部建成滿足排放標準和總量控制要求的治污工程。7月31日工信部發布《部分產能嚴重過剩行業產能置換實施辦法》，對鋼鐵（煉鋼、煉鐵）、電解鋁、水泥（熟料）、平板玻璃行業項目建設實行產能置換，在京津冀、長三角、珠三角等環境敏感區域，實施減量置換。淘汰落后及環保治理政策的如果能夠得到嚴格執行，對提振國內鋼市信心以及改善供需關系均將起到積極作用。

資金方面，本周二和周四央行在公開市場分別進行了150億元和260億元正回購操作，本周公開市場有300億元正回購到期，公開市場本周實現凈回籠110億元。此前，央行在公開市場上連續11周實現資金凈投放，累計投放資金規模達5280億元。7月份，央行全月累計在公開市場上凈投放資金1290億元。臨近月末，銀行間市場資金面總體延續寬松態勢，市場資金利率繼續回落。據西本新干線監測，7月31日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.63‰，較7月25日回落2.34%。7月23日召開的國務院常務會議要求緩解企業融資成本高問題，明確指出要“保持信貸總量合理增長”，“提高貸款審批發放效率”并“大力發展直接融資”。7月24日，銀監會發布《關于完善和創新小微企業貸款服務提高小微企業金融服務水平的通知》，要求銀行類金融機構多角度緩解小微企業融資難、成本高的問題。7月以來，央行接連向內蒙古、上海、漢口、長沙、河北等多家地方銀行，分別提供了額度為5-10億元不等的低息再貸款，加上此前給國開行的萬億PSL，這意味著央行已經從多個層面啟動了“定向降息”。依據目前經濟穩增長的政策基調，貨幣政策仍將延續寬松基調，市場資金面也有望繼續好轉。

五、綜合觀點 

本周滬上鋼價小幅盤整，對于下周行情，提醒大家關注如下幾個方面： 

其一、需求因素。本周申城天氣持續晴好，雖有高溫抑制，但工地采購總體正常，表明市場剛性需求仍在，成交量總體好于上周。當前鋼價走勢較為平穩，終端用戶在資金偏緊的情況下基本是即用即購，中間商對后市預期謹慎，囤貨意愿也不強，短期需求依然難以出現大的波動。

其二、供給因素。7月上中旬重點企業粗鋼日均產量保持高位，7月份鋼鐵行業生產指數重回擴張期間，表明鋼鐵企業在有利潤的情況下，增產意愿依然較強。而7月份社會庫存盡管仍處于下降局面，但下降幅度同比、環比均大幅回落。加之7月份鋼鐵行業新訂單指數、新出口訂單指數雙雙回落至收縮區間，或顯示市場供應壓力將有所加大。

其三、成本因素。本周進口礦價小幅反彈，但國內鋼鐵企業采購普遍謹慎，以盡量壓制庫存為主，在海外礦山產量加速釋放及國內港口鐵礦石庫存處于高位的情況下，礦價持續反彈動力不足。焦煤市場目前首要任務還是去庫存，部分煤企繼續降價，焦炭市場在成本趨弱的情況下也依然將弱勢盤整為主。而從鋼廠價格來看，目前多數鋼企有一定盈利空間，在產成品庫存偏高及資金緊張的情況下，鋼廠主動拉升價格的動力不足。因此，當前成本對鋼價的支撐力度依然十分有限。

其四、宏觀因素。7月份制造業PMI大幅回升，顯示經濟企穩向好態勢明顯。而近期各地房地產限購政策陸續放開，銀監會批準國家開發銀行住宅金融事業部開業，保障房、鐵路等項目陸續展開，國務院常務會議要求緩解企業融資成本高問題，宏觀層面暖風頻吹。宏觀層面的企穩向好對市場信心將形成明顯提振。

綜合概括而言，筆者認為，近期公布的各項宏觀經濟數據持續向好，政策層面暖風頻吹，對目前低迷的國內鋼市信心起到積極提振作用。不過在需求尚沒有明顯改善、成本支撐趨弱以及行業資金依然趨緊的局面下，短期鋼價要明顯回升難度依然較大。基于此，對下周市場行情維持偏中性評價—藍色預警。具體來說，下周鋼價將在3200-3250元/噸區間震蕩運行。