概述：2014年前三季度，國內硅錳表現較差，一季度價格持續下滑，直至二季度中后期才有所止跌回穩，三季度繼續下滑，上半年主流FeMn65Si17價格由年初7000元/噸，持續下滑至9月6100元/噸，廠家開工積極性差，盈利一般，較多老牌企業選擇關停，北方開工率整體高于南方，新增產能基本集中在北方產區，錳礦同樣表現較差，整體維持弱勢下行走勢，港口錳礦庫存維持在340萬噸左右。鋼廠受鋼材價格走弱影響，采購價格同樣壓制嚴重，河北鋼鐵集團采價創出近4年新低，用量相對穩定，但付款積極性不如以往。

截止7月，國內硅錳累計出口量為2944噸，出口累計總金額為3017401美元。國內硅錳累計進口量為540噸，進口累計總金額為397185美元。

2014年1-8月累計硅錳產量709.63萬噸，較之2013年1-8月（692.6萬噸）略增加。

綜合來看，2014年國內前三季度硅錳合金維持弱勢下行格局運行，各方盈利相對一般。

硅錳市場回顧：

2014年1月國內硅錳合金延續2013年底弱勢格局運行，鋼廠1月采購價格均出現明顯下調，幅度在100-150元/噸，主因市場硅錳現貨充足，且鋼廠并未展開冬儲，供大于求格局凸顯，且進入1月后，各方認為硅錳市場表現不佳，貿易商等迫于資金壓力，且并不看好節后市場表現，未出現節前備貨舉動，所以1月國內硅錳成交熱度降低，部分廠家為促進銷售，不得不持續下調報價。

2月由于有春節長假存在，各方經營均不積極，春節前，河北鋼鐵集團下調250元/噸采價，以6850元/噸價格采購2萬噸硅錳合金，不僅價格低于2013年其最低（6950元）采價100元/噸，且采購量同樣減少近8000噸，此舉給硅錳市場帶來巨大的沖擊，不僅周邊鋼廠以此價采購，南方部分鋼廠同樣以此價來詢盤，而南方2月生產成本已經高于北方200元/噸左右，鋼廠的大幅壓價，使得當地已經不高的開工率再次降低，較多老牌企業也壓縮產量，以應對降價帶來的損失。

3月國內硅錳市場并未迎來需求的高峰，反而河北鋼鐵集團再次下調200元/噸采價，以6650元/噸價格采購硅錳合金，此舉不僅給滿懷期待的生產廠家潑了一盆冷水，也同樣給節前存貨的商家及鋼廠造成沖擊，成交價格的接連下跌，使得整個硅錳產業鏈進一步的虧損，不僅南方生產廠家繼續關停，20%-30%開工率處于歷史低位，港口錳礦銷售冷清，錳礦庫存同樣超過300萬噸大關，北方開工率也有所下降，內蒙古、寧夏不少生產廠家擬定清空庫存后就關停，北方地區開工率也從70%降至50%左右，后期仍繼續下滑，但前期累積的大量現貨庫存使得零售成交價格降至成本線下，南北差距將近200-300元/噸。

4月國內硅錳市場終于止跌企穩，河北鋼鐵集團雖4月采價仍下調50元/噸，以6600元/噸價格展開采購，但此降幅則略小于各方預期，也預示著可能市場供大于求的格局出現轉機，由于連續幾個月的虧損，較多北方生產企業不得不進入停產準備，寧夏地區較多原先由硅鐵等品種轉產而來的硅錳廠家，再次進入虧損，只能銷售完庫存后停工檢修，隨著2-3月的現貨消耗，市場低價資源減少，鋼廠再大幅壓價采購難度增加，且南方處于枯水期高電費階段，0.6元/千瓦時的電費成本迫使南方幾大主產區開工率僅在20-30%之間徘徊，當地開工企業仍為老牌、具有長期訂單的廠家，不少企業盡量壓縮生產，表示生產多少虧損多少，所以南方產區產出現貨僅供南方當地鋼廠及華東部分鋼廠使用，而北方的產量也僅供北方鋼廠使用，北方開工率則比前幾月下降10-20%，這也是鋼廠不再大幅壓價及采購難度上升的主要原因，貿易商則為鋼廠四處找貨，廠家明確表示4月接到詢單電話較多，整體來看，4月國內硅錳合金市場處于止跌企穩，謹慎樂觀的態勢發展。

5月國內硅錳市場有所好轉，河北鋼鐵集團5月采價持平，以6600元/噸價格再次展開采購，但貿易商反映采貨相對困難，較多新合作廠家表示訂單基本訂滿，無余量供應零售市場，如要下訂單，價格將高于市場價50-100元/噸，但由于鋼廠鎖定采價在6600-6700元/噸范圍，貿易商利潤空間已經較少，對于50元/噸的差價已經很難讓步，所以詢單多、高于均價的成交仍偏少，受利潤偏低影響，北方開工率緩步降低，南方5月中下旬部分主產區仍未執行豐水期電價，開工率并未恢復，導致當地現貨同樣偏緊，且受成本處于高位支撐，廠家報價暫未出現去年豐水期時的下調，反之隨著低價資源的減少，個別產區零售成交價格出現50-100元/噸的漲幅，雖未形成規模，但也預示著硅錳合金已經脫離弱勢格局，漸漸形成觸底反彈之勢，但由于鋼材走勢總體偏弱，鋼廠反映資金同樣難以回收，所以對于供應商的付款也略有拖延，導致貿易商及生產廠家資金緊張，對于原料采購也只能選擇批次采購，綜合來看，5月國內硅錳呈現止跌企穩，謹慎向好的態勢發展。

6月國內硅錳合金市場維持盤整向好態勢運行，河北鋼鐵集團上調50元/噸采價，使得市場信心有所恢復，也預示著持續5個月的弱勢格局有所終止，而從原因來看，并不是因為市場需求的好轉，而很大一部分原因是企業盈利差，開工不積極，隨著現貨的消耗，市場低價現貨資源緊張而造成的此輪上漲的格局。原本進入6月后，南方電費理應有所下調，進入豐水期優惠電價，但貴州、廣西等部分主產區電費優惠政策遲遲未有明朗，當地企業仍使用較高電費生產，優勢全無，在市場成交價前，基本無盈利，但部分開始執行優惠電價及使用小水電廠家則有所重新開工，整體來看，南方產區開工率較之前幾月略有增加，但總量可能仍不能完全滿足南方及華東鋼廠需求，北方則開工情況相對穩定，廠家表示訂單較滿，且基本無多余量供應零售市場，來自于貿易商及鋼廠的詢單電話較多，廠家試探提高報價，但實際成交價格卻難有太好表現，6月國內硅錳合金市場仍維持盤整略向好態勢運行。

7月國內硅錳合金市場盤整趨弱，河北鋼鐵集團采價持平，6650元/噸采價使得各方仍處觀望態勢，市場信心略有受損，較多貿易商仍持觀望態度，且鋼廠受資金緊張影響，付款不佳，微薄的利潤很難吸引貿易商的熱情，外盤錳礦價格持續走穩，BHP對華報價維持不變，Mn45.5澳塊4.5美元/噸度，Mn48澳籽4.37美元/噸度，Mn37南非半碳酸3.8美元/噸度，港口積壓大量庫存現貨，不少錳礦商家仍選擇小幅降價銷售，但廠家采購錳礦原料相對謹慎，雖然南方逐步過渡到豐水期電費，但不少企業面對開工仍有遲疑，一方面認為電費價格仍不具備競爭力，另一方面認為硅錳市場短期難以走出弱勢，不敢貿然開工，所以綜合來看，南方開工率只是緩步攀升，但也不排除個別小水電企業產品出現低價銷售的局面，使得硅錳價格仍出現小幅下調的格局，鋼廠需求并未上升，但硅錳市場供應量卻出現回升，所以鋼廠仍有壓價之意出現，綜合來看，7月國內硅錳整體維持盤整趨弱態勢運行，市場現貨充足。

8月國內硅錳合金市場弱勢運行，河北鋼鐵集團采價小幅下調30元/噸，6620元/噸采價使得各方信心有所受損，較多貿易商仍持觀望態度，且鋼廠受資金緊張影響，付款不佳，微薄的利潤很難吸引貿易商的熱情，外盤錳礦價格持續走穩，BHP對華報價維持不變，Mn45.5澳塊4.5美元/噸度，Mn48澳籽4.37美元/噸度，Mn37南非半碳酸3.8美元/噸度，港口積壓大量庫存現貨，但部分南方半碳酸等熱銷錳礦由于到港量少，南方港口報價略有上調，幅度在1元/噸度以內，但廠家采購錳礦原料仍相對謹慎，且南方不少企業面對開工仍有遲疑，一方面認為電費價格仍不具備競爭力，另一方面認為硅錳市場短期難以走出弱勢，不敢貿然開工，所以綜合來看，南方開工率仍然只是緩步攀升，但部分擁有小水電優勢企業產品已經出現低價銷售的局面，北方由于開工率偏高，且受資金緊張影響，部分廠家急于回籠資金，低拋現貨，當地價格同樣有所松動，加之鋼材價格同樣接連走低，鋼廠仍有壓價之意出現，綜合來看，8月國內硅錳整體維持趨弱態勢運行，市場現貨充裕。

9月國內硅錳合金市場繼續維持弱勢，河北鋼鐵集團采價大幅下調70元/噸，6550元/噸采價為近4年新低，本月鋼廠采價再次下調也與市場開工率偏高有密切關系，北方內蒙、寧夏等產區基本能開的廠家均在生產，不少受資金壓力影響的廠家降價促銷，壓低了整體零售價格，也給了鋼廠壓價的良機，南方雖整體開工率暫未有北方高，但新開工廠家也在積極的銷售，華東及南方鋼廠同樣有壓價之意，但本月來看，難度高于北方鋼廠。BHP公布10月份錳礦對華報價，均小幅上調0.03美元/噸度，Mn45.5澳塊4.53美元/噸度，Mn48澳籽4.4，綜合調價原因來看，由于BHP國外客戶印度、韓國、日本銷售及接受價格良好，中國區則此輪被迫小幅上漲，并非市場供需促成的上調，硅錳廠家對于錳礦價格出現的小幅回升表示不可理解，因本月國內硅錳價格低迷，自身已無利潤，如原料價格波動，對于自身利潤又難保證，且目前港口錳礦現貨充足，錳礦貿易商也難以調價，錳礦價格暫難對硅錳價格形成影響，但長期來看，BHP緩步上調礦價的態度可能會對后期硅錳價格形成支撐乃至觸底反彈，綜合來看，9月國內硅錳整體維持弱勢態勢運行，市場現貨充裕。

后期硅錳市場展望：

上半年硅錳合金企業并不舒心，大部分仍處于虧損階段，直至二季度后才有所盈利，但盈利僅夠日常生產開銷，難以把虧損彌補回來。

對于后期市場，各方給出不同的看法與意見。偏保守的人士認為，從近幾年市場大環境及經濟走勢來判斷，硅錳合金仍將處于小區間運行，很難出現大的行情，一方面由于目前市場整體產能偏大，而目前在綜合開工率50%都不到的前提下，供需暫維持平衡，鋼廠也并未出現采購困難等情況，如一但出現如08年翻倍的漲幅，那廠家可能馬上把閑置爐子都重啟生產，過大的產量馬上就將價格壓制下來。

另一方面，從原料成本來看，進口錳礦庫存將繼續維持300萬噸以上徘徊，礦商由于與礦山存在長期協議，不會主動減少拿貨量，所以國內錳礦進口量仍將維持高位，而從國外礦山定價來看，在四季度很少會主動降價，所以進口錳礦價格仍將維持高位徘徊，對于硅錳價格將形成一定的支撐，但同樣也會壓縮生產廠家的利潤。

最后從鋼廠方面來看，鋼材走勢基本處于筑底行情，四季度存在一定的走好機會，但出現大行情的機會同樣不會太大，鋼廠采購已經形成壓價的慣例，同樣對于市場走勢把控較為準確，廠家很難有機會獲得超額的利潤。

所以綜合偏保守的看法是，國內硅錳四季度走勢將維持震蕩運行，區間價格也將在6000-6400元/噸出廠價范圍內運行，如無外在因素影響，可能就復制去年走勢，難以走出大型獨立行情。