原油持續(xù)暴跌依舊對(duì)鋅價(jià)產(chǎn)生不利影響，本周兩市鋅價(jià)重心繼續(xù)下移，倫鋅最低觸及2107美元/噸，創(chuàng)6月以來(lái)的新低，周跌幅達(dá)到2.38%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，外盤(pán)拖累，中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)不佳，加上淡季需求疲弱，現(xiàn)鋅大幅受挫，反彈乏力，滬期鋅主力合約一度跌破1.6萬(wàn)。現(xiàn)鋅市場(chǎng)，鋅價(jià)持續(xù)下跌，市場(chǎng)悲觀情緒重，打擊冶煉廠和持貨商出貨積極性，略有惜售情緒，部分貿(mào)易商逢低投機(jī)性買(mǎi)貨，終端企業(yè)逢低采購(gòu)積極性好于上周，市場(chǎng)成交偏清淡。多重不利，鋅價(jià)持續(xù)下跌，但2014年1-10月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺27.7萬(wàn)噸，全球性短缺對(duì)鋅價(jià)有一定的支撐，下跌空間或有限。

三、現(xiàn)貨行情

      1．鋅精礦市場(chǎng)

　　圖2：鋅精礦行情走勢(shì)圖

      周一，國(guó)內(nèi)鋅精礦（50%、含稅）價(jià)格小幅上揚(yáng)，隨后接連下滑，至周五云南、湖南、甘肅及廣西地區(qū)鋅精礦價(jià)格每噸較上周下調(diào)270元，報(bào)在 9910-10110元/噸附近。下游冶煉廠和市場(chǎng)貿(mào)易商逢低吸納，采購(gòu)明顯增多，而礦產(chǎn)商出貨意愿不濃，價(jià)低惜售，總體來(lái)說(shuō)，周內(nèi)市場(chǎng)成交情況尚可。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2014年11月我國(guó)鋅精礦產(chǎn)量48.45萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，鋅礦加工費(fèi)攀高刺激冶煉廠采購(gòu)，礦企采礦增多。另外，近日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》中鋅礦砂及其精礦維持30%出口稅率不變，較高稅率在一定程度上限制了國(guó)內(nèi)鋅礦的出口。而我國(guó)從秘魯進(jìn)口的鋅礦砂量后期或下降，因秘魯?shù)V業(yè)投資形勢(shì)嚴(yán)峻，今年1至10月秘礦業(yè)投資同比下降7.2%。

      2．冶煉廠動(dòng)態(tài)

　　表1：國(guó)內(nèi)交割品牌鋅動(dòng)態(tài)匯總

      3．市場(chǎng)行情

　　表2：現(xiàn)貨價(jià)格（單位：元/噸）

      （1）現(xiàn)貨市場(chǎng)

      宏觀數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)信心不穩(wěn)，本周鋅價(jià)依舊持續(xù)上周的疲弱局面，甚至更弱于上周，從周一開(kāi)始持續(xù)下跌，鋅價(jià)大幅受挫，滬期鋅日跌幅一度達(dá)到 2.51%。截至周五上海地區(qū)0#鋅報(bào)價(jià)在16380-16480元/噸，較上周五下跌幅度在250元/噸，上海地區(qū)豫光16430，雙燕16450；南儲(chǔ)麒麟16200；天津紫金16650元/噸。現(xiàn)鋅市場(chǎng)，鋅價(jià)大幅下跌，持貨商略有惜售情緒，升水逐漸擴(kuò)大，一度重新達(dá)到了300元/噸之上，部分貿(mào)易商投機(jī)接貨，終端逢低按需采購(gòu)，整體市場(chǎng)成交較清淡。

      （2）廢舊市場(chǎng)

　　表3：破碎鋅走勢(shì)表（單位：元/噸）

      本周內(nèi)外盤(pán)期鋅雙雙下跌，佛山破碎鋅（84-86%）價(jià)格較上周下調(diào)200至1.28萬(wàn)元/噸。市場(chǎng)需求依然疲軟，下游鋅合金廠生產(chǎn)狀況不佳，且行情不好，資金回流慢，企業(yè)多按需采購(gòu)原料，對(duì)破碎鋅需求量不大。不過(guò)部分鋅合金廠逢低補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)量多于上周。持貨商方面，破碎鋅價(jià)格接連下跌，商家出貨積極性受到打擊，多持貨觀望，出貨量不多，市場(chǎng)貨源稀少。因下游需求差，貿(mào)易商交易破碎鋅量少，企業(yè)利潤(rùn)下降，致使部分商家離市，轉(zhuǎn)向其他金屬貿(mào)易。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑壓力大，料近期破碎鋅市場(chǎng)難有大的表現(xiàn)。

      4．下游行情

      （1）鍍鋅市場(chǎng)

      本周涂鍍市場(chǎng)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，價(jià)格大體穩(wěn)中偏弱。具體來(lái)看，華北受低溫以及需求低迷不堪影響，市場(chǎng)資源走弱20-50，而岳洋鋼廠價(jià)大幅下跌，首鋼、河北鋼鐵等主導(dǎo)鋼廠的期貨價(jià)也以弱調(diào)為主；華東局部松動(dòng)，主流城市上海稀落下調(diào)，而博興地區(qū)跌勢(shì)兇猛，本周資源到貨量大，然銷(xiāo)量上行費(fèi)力，加之需求實(shí)難改觀，價(jià)格下滑加快，彩涂資源跌幅高達(dá)100，市場(chǎng)倒掛嚴(yán)重，部分貿(mào)易商虧損已達(dá)百元/噸，在此環(huán)境下，商家唏噓不斷，向鋼廠訂貨也極其謹(jǐn)慎；而華南陰跌明顯，其中彩涂資源價(jià)下調(diào) 10-50不等，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格較為混亂，企業(yè)均根據(jù)自身情況采取不同銷(xiāo)售策略；部分鍍鋅因鋼廠到貨慢持續(xù)偏緊，但對(duì)市價(jià)卻難以形成支撐，商家依舊遵循薄利多銷(xiāo)、回籠資金的原則。

      （2）氧化鋅及鋅灰、鋅渣

　　表4：氧化鋅及鋅灰、鋅渣價(jià)格變化（單位：元/噸）

      （3）鋅合金

      截至周五上海鋅合金3#價(jià)格報(bào)在17230-17430元/噸，5#報(bào)價(jià)在17530-17730元/噸，浙江地區(qū)鋅合金3#價(jià)格報(bào)在 17190-17390元/噸，5#報(bào)價(jià)在17390-17790元/噸，本周鋅合金價(jià)格跟隨鋅價(jià)大幅下跌在270元/噸，市場(chǎng)交投方面，價(jià)格大幅下跌和需求淡季影響，市場(chǎng)觀望情緒濃，采購(gòu)不多，本周鋅合金市場(chǎng)整體較上周變化不大。

      四、后市預(yù)測(cè)

      近期中國(guó)制造及房市數(shù)據(jù)普遍不佳，加之原油等周邊市場(chǎng)普跌拖累，一定程度打壓金屬市場(chǎng)，令鋅價(jià)近期走勢(shì)偏空。不過(guò)較弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或造就新寬松政策推出機(jī)會(huì)。且全球性供應(yīng)短缺仍使得鋅價(jià)長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)看好。隨著本周利空被集中釋放后，料下周空頭回補(bǔ)或給兩市鋅價(jià)帶來(lái)反彈機(jī)會(huì)。倫鋅看2100-2200美元，滬鋅1.6-1.67萬(wàn)之間。操作上維持逢低買(mǎi)入策略。