•進口錳礦利潤維持高位 較多中小礦山開采增量

•硅錳計劃新增產能較多 進口錳礦需求旺盛

•熱銷礦種漲價帶動其他礦種的聯動

•國際錳系合金產量搶占海外市場

•港口現貨礦價高滯銷

一、非主流礦種供應增量

2016-2017年國內錳合金廠的良好盈利，使得南北較多關停廠家復工，對于錳礦需求逐步上揚，2018年1月南非礦進口86.1萬噸，同比減量12.7%，導致國內現貨價格出現明顯異動，帶動其他礦種價格聯漲，加納、馬來西亞等礦種同比增量較多，搶占主流礦種市場。

二、海外礦山開采成本偏穩  利潤維持高位

從海外某礦山2017年C1單位現金運營可以看出，整年成本維持在2-3美元/干噸度運行，而2017年海外礦山對華礦價則一直在6-7元美元/噸度運行，甚至在2018年4月對華報價已經達到了8.9美元/噸度，巨大的利潤使得國外礦山盈利頗豐，較多礦山把銷售目標瞄準了中國這個巨大的市場。

三、國內硅錳出口受阻  海外合金搶占市場

國內硅錳價格維持8000元/噸高位，20%出口關稅限制了國內硅錳銷往國外市場，印度硅錳FOB價格在1190-1210美元/噸，歐洲市場交貨價格在1040-1060歐元/噸，國內硅錳合金在國際市場競爭力下降。2017年整年，國內僅出口硅錳6676噸，幾乎可以忽略，2018年1月出口20噸，反而進口2007噸，海外市場幾乎難見國內硅錳身影，硅錳只能靠國內來消耗。

四、海外礦山合金供應增量

東方資源（沙撈越）有限公司(OMMATERIALS(SARAWAK)SDNBHD(“OMSarawak”))，OMSarawak在馬來西亞沙撈越薩馬拉如(Samalaju)工業園，該項目擁有8個主要的車間，共有16臺25500KVA的爐子，10臺硅鐵生產爐和6臺錳合金生產爐，設計硅鐵年產能大概17-20萬，錳合金年產能25-30萬。截至2017年底，共有15臺爐子正常運行，其中8臺爐子生產標準品位硅鐵，1臺爐子生產精煉硅鐵，6臺爐子生產錳合金。硅鐵產量同比2016年4季度增長約56.0%。硅鐵產量的增長主要是因為2017年4季度期間第9臺硅鐵爐子點火成功，完全投入商業運營硅鐵爐子平均每天每臺爐子生產62噸硅鐵，硅錳爐子每臺每天105噸，高錳爐子每臺每天154噸。所有爐子在2017年4季度獲得100%的產能利用率，2017年4季度硅鐵銷售總量達到2014年9月首次投產以來的最高位。同時，這3種鐵合金品種賣的好是因為全球鋼材生產復蘇導致需求增長，尤其是強勁的硅鐵市場偏緊，公司計劃在對營銷策略、鐵合金各品種價格變化及當前的市場行情做出全面的戰略評估后，將會在2018年中旬對最后一臺爐子進行點火并開始生產。

五、外盤價格表現強勁風險驟增

UMK公布5月對華錳礦裝船報價為36％南非半碳酸塊報8.25美元/噸度,環比上個月上調0.4美元/噸度

South32公布四月對華錳礦報價為Mn45.5%澳塊報8.9美元/噸度，環比上月上調1.07美元/噸度

康密勞公布四月對華錳礦報價為Mn44.5%加蓬塊報8.8美元/噸度，環比上月上調1.3美元/噸度；Mn43%加蓬籽報8.5美元/噸度，環比上月上調1.2美金/噸度

4-5月高昂的錳礦外盤價格預示著硅錳廠家成本將繼續維持高位，但近期市場部分地區硅錳合金已經出現7800-8000元/噸現金報價，幾乎已經接近部分中小企業的成本線，由于隨著鋼廠3月采價的落定，短期硅錳價格并無太大利好消息出現，市場信心略有松動，個別商家選擇套現回籠資金，影響了硅錳合金短期的一個趨勢，而港口現貨錳礦商家報價也呈現沖高回落，廠家和錳礦商同樣承擔著風險是近2年難見的局面，所以在供需走高、外礦難降、出口受阻、風險增加的情況下，近期各方操作理應謹慎為上。