今日黑色系商品期貨全線下跌，鋼材跌幅較大，其中螺紋、線材跌逾1.5%，空頭增倉較多，僅螺紋主力空頭增倉超25萬手，資金流入逾7億元，投機情緒較濃，而原料端煤焦礦價格弱穩運行，收盤微幅下跌，多頭少量減倉，受安全檢查和限產影響，煤礦生產受阻較大，焦煤支撐較強，焦炭下跌空間不大，操作上繼續做空盤面鋼廠利潤。品種現貨方面，受期盤價格大跌影響，現貨市場整體走低，其中建材普遍小幅下跌，而板材微幅變動，整體上鋼材現貨價格走弱，但期現價差大幅擴張，相對于盤面的弱勢下行，現貨市場心態良好，商家壓力不大；原料端煤焦利潤微薄，焦炭受兩端擠壓，市場價格偏弱運行；預計明日盤面鋼材價格繼續震蕩走弱，現貨價格弱勢回調。

• 宏觀動態

• 期貨市場風云

數據來源：鋼聯數據

數據來源：鋼聯數據

今日國內黑色系商品期貨全線下跌，其中螺紋領跌，其余品種小幅跟跌，成交放量。周末期間，唐山鋼坯雖上漲10元/噸，不過據營業商家反饋，市場報價穩中有降，成交較為清淡。由于稅改政策出臺，市場開票緊張，貿易商報價混亂，成交整體一般。技術上，RB1905合約延增倉下行，1小時MACD指標顯示綠柱放大，DIFF數值走低；1小時BOLL指標顯示開口放大，期價跌破3700關口。操作上建議，反彈擇機拋空，突破3750止損出場。澳大利亞颶風或導致近期鐵礦石發運受到約600萬噸影響，國內方面，遷安市政府關停市內多家選廠開采，短期內國內外供應雙弱。技術上，I1905合約震蕩下行，1小時MACD指標顯示紅柱相對平穩；1小時BOLL指標顯示開口繼續縮小。操作上建議，短線可于600-620區間低買高拋，止損7元/噸。

• 現貨基本面

3.1.鋼鐵原料

數據來源：鋼聯數據

數據來源：鋼聯數據

鋼坯: 25日唐山鋼坯出廠降10元/噸。報3450元/噸；今日鋼坯直發一般，部分協議加價10-20元/噸，倉儲現貨受期鋼下行影響，出庫報價持續下調，午前從3550元/噸下調至3520元/噸，部分低價成交，午后現貨3500-3510元/噸，部分低價成交。下月開票資源午前報3490元/噸，午后下調至3470元/噸送到，難成交。下游成品材型鋼價格持穩，全天成交一般，截止16：30統唐山20家型鋼廠含訂單量售34500噸，較午前增27%。145帶鋼價格漲后回落，部分低價資源成交可，由于部分全流程鋼企新開145-232軋線，對調坯生產廠家形成一定影響。今日期鋼下行，影響鋼坯成交心態，下游個別軋鋼廠表示成品庫存已售罄，當前坯-材價差及成品價格對下游軋鋼廠而言，存積極影響，復產急需補成品庫存。目前期鋼市場及下游需求疊加共同作用于鋼坯，暫缺上行支撐，但周后期，再無突發環保限產的前提下，下游軋鋼廠陸續復產的預期或帶動鋼坯價格上行。綜合今日期現市場情況，若夜盤無改觀，預明日鋼坯價格繼續承壓，存小幅下行可能。

生鐵：今日生鐵市場部分地區報價再度下調，商戶反映目前下游開工不足，環保影響較大，故生鐵成交乏力，庫存居高不下。具體價格變化為：山西翼城球鐵跌60元/噸至3320元/噸，鑄鐵跌70元/噸至3420元/噸，煉鐵跌30元/噸至3000-3070元/噸，現款含稅。目前庫存方面以球鐵為主，山西累計9萬噸，河北6萬噸，山東6萬噸，處于相對高位，商家承壓。而鐵廠現利潤尚可，焦炭處于跌勢，故在需求不暢的情況下，筆者認為后市仍存下跌空間，預計明日將弱勢盤整運行。

廢鋼: 今日廢鋼市場偏弱運行，多數鋼廠繼續跌價，跌幅30-50元/噸,個別鋼廠小幅漲價吸貨。Mysteel廢鋼價格指數為2531，跌0.12%。今日期貨市場下跌，廢鋼市場繼續弱勢，北方地區環保嚴峻，個別鋼廠廢鋼停收，再加上鋼坯價格下跌，廢鋼價格整體偏弱。目前市場心態不穩，部分壓價收貨，多數貿易商觀望形勢，操作較為謹慎。電爐鋼廠利潤稍有恢復，多數生產恢復正常，在微利的情況下，鋼廠仍想繼續壓低廢鋼采購價格，廢鋼短期難有上漲的動力。預計短期內廢鋼市場穩中趨弱運行。

國產礦：3月25日國產礦主產區部分市場價格漲跌互現。華北地區的邯邢局價格漲5元/噸，華東地區的淄博、泰安、棗莊價格跌20元/噸，萊蕪價格跌30元/噸，霍邱價格漲3元/噸。具體來看，華北——唐山66%干基含稅現金出廠765-775元/噸，遷西66%干基含稅現金出775-785元/噸，遷安66%干基含稅現金出廠800-810；遵化66%干基含稅現金出廠755-765元/噸。

進口礦：25日進口礦港口現貨市場成交活躍度略顯清淡，全天市場窄幅震蕩，早間貿易商報價較上周持穩，周初詢盤較少，成交價格弱穩，活躍度欠佳。山東地區PB粉主流報價630，唐山地區PB粉主流報價635，天津港口PB粉主流報價645，早間報價較高，實際詢盤偏弱，報盤議價空間較大。鋼廠方面，周初一般多為試探性詢盤且北方地區疊加限產因素，多以按需補庫為主，整體庫存維持在低位。今日唐山發布重污染天氣的通知，要求鋼鐵企業按照評級來執行燒結限產工作。

3.2.成品材

【普鋼品種】

數據來源：鋼聯數據

數據來源：鋼聯數據

建筑鋼材：今日建筑鋼材價格小幅調整，主要城市螺紋鋼均價4072元/噸，較上一交易日下跌18元/噸。分區域來看，除東北整體持穩外，其余區域均有不同程度的下跌，其中華東跌幅最大，華北跌幅最小。具體到市場情況，周末市場震蕩運行，早盤多地市場小幅松動，盤中期螺震蕩下跌，市場交投情緒出現變化，價格二次甚至三次調整。成交量來看，具有發票優勢的企業成交普遍較好。可見，當前市場情況并不悲觀，短期價格的走勢是在提前消化市場對稅改政策的預期，漲跌空間均有限，預計建筑鋼材價格呈震蕩態勢運行。

數據來源：鋼聯數據

熱軋：25日熱軋板卷全國主要城市價格震蕩運行，截止發稿時3.0熱軋板卷全國均價4000元/噸，較上個交易日下跌1元/噸，4.75熱軋板卷全國均價3938元/噸，較上個交易日下跌1元/噸。市場成交情況一般，主要是前兩周受稅改刺激，部分下游企業已提前完成采購，而貿易商目前壓力不大也不愿過低出售，加上市面前期有部分貿易商吃進低價資源囤貨，為四月份票點差距備貨。就短期看臨近四月，市面16%票點逐漸減少，13%票點逐漸增多，價格也有所回落，當市場全部轉為13%票點價格或將有所活落，但市場壓力不大，后期走勢仍需看庫存消化及產量變化決定。

冷軋：今日全國冷軋板卷現貨價格偏弱運行，全國均價4478元/噸，環比上一交易日下降2元，其中上海、樂從、天津價格分別是4390、4410和4330元/噸。據市場反饋，今日現貨價格午后普遍走低，成交放緩。貿易商反饋目前大部分市場受到稅點調整影響不是很大，開票稅點可根據客戶要求，開16點和13點都行。從市場心態看，現階段部分市場的現貨還是比較緊張，尤其是山東地區，，對此市場價格雖有微調，但貿易商心態上不是很悲觀。綜合來看，預計明日全國冷軋板卷價格偏弱運行為主。

中厚板：今日國內中厚板市場價格漲跌互現，全國20mm普板均價4049元/噸，較上個交易日跌5元/噸，其中西安市場漲70元/噸，杭州、南京、濟南、北京、天津等市場跌10-50元/噸，其余市場暫穩觀望。需求方面，廠庫以及社庫連續第二周雙降，且社庫降幅高于廠庫，需求端依然存在托底的可能。供應方面，部分區域不可忽視的安全生產方面的檢查力度加大，對產出環節可能帶來抑制。心態方面，近期鋼坯價格下跌導致貿易商多謹慎觀望為主。資源方面，在途資源從發貨周期等各方面考慮，月初基本屬于到貨高峰期，近期將有去庫存壓力。綜合來看，市場消息面多空博弈階段，價格可能會盤整走弱。

涂鍍：今日國內涂鍍板卷窄幅盤整，市場成交一般。鍍鋅板卷1.0mm全國均價4704元/噸，環比昨日上漲3元/噸，彩涂板卷0.476mm全國均價5770元/噸，環比昨日持平。據悉，經過前期持續拉漲之后，今日報價相對偏穩，貿易商操作基本以出貨為主，受需求好轉加之成交不錯的狀態下，去庫存效應顯現較為明顯，近期主導區域廠庫及社庫下降便是例證。鋼廠政策方面，月底鞍首等主導鋼廠3月鍍鋅結算政策紛紛出臺，現金結算基本在4570-4700元/噸之間，看得出，結算成本依舊較為堅挺，無疑成本壓力依舊存在。短期來看，預計涂鍍市場行情月底繼續盤整運行為主。

【專業品種】

數據來源：鋼聯數據

數據來源：鋼聯數據

型鋼：25日國內型鋼市場價格盤整趨弱，多地市場報價下調10-20元/噸。唐山型鋼價格持穩運行，早盤低價成交活躍，市場補庫操作積極，整體成交可，午后期螺持綠趨弱震蕩，影響現貨市場情緒走弱，午后成交放緩，唐山鋼坯下午降10元/噸，市場心態觀望顯多。華東型材價格弱勢盤整，早盤市場整體持穩，然而實際成交表現乏力，加之期盤走低，致使部分商家報價存在小幅度下調。部分前期短缺規格或在本周陸續到貨，市場部分規格高位現象將有緩解。華南型材商家報價有小幅松動10-20元/噸，不過目前市場庫存壓力小，缺貨少貨規格較多，價格也難有明顯下跌。綜合預計，明日國內型鋼市場價格或維持弱勢盤整。

鋼管：今日國內主流城市管材價格平穩運行。焊管、鍍鋅管方面：今日帶鋼價格上漲20元/噸，主流管廠出廠價格跟漲20元/噸，部分市場補跌周末市場行情。據貿易商反饋，近期廠家調價頻繁，市場價格變動不大，大部分商家出貨情況較好，庫存緩慢消化，預計短期內焊管、鍍鋅管價格窄幅震蕩運行。無縫管方面，今日山東主流管廠價格下跌50元/噸，市場價格暫時沒有變化，市場上出貨一般。三四月份是用管的高峰期，但是受制于管坯及管廠成本降低及管廠生產線的增加，預計近期無縫管仍將盤整為主。

帶鋼：今日全國帶鋼銷售一般，價格偏弱。唐山小窄帶部分漲后回落，主流廠家報3800-3820元/噸，開盤累漲后部分企業有退貨現象，個別資源可；唐山355帶鋼漲10-30元/噸，市場主流3700-3710元/噸，瑞豐3710-3720元/噸，市場低價資源成交好轉。寧波帶鋼市場早盤報價3780-3800元/噸，上午市場成交價格3780-3790元/噸，午后受期貨下跌的影響下午市場幾乎沒有成交，從今日成交量來看整體相對一般，大部分貿易商成交量僅有200-300噸，除個別大戶成交量達到2000噸，兩極分化比較嚴重。綜合來看，由于今日期貨表現不佳的影響，明日帶鋼價格還是弱勢運行為主。樂從市場熱軋帶鋼持穩運行，截止發稿時窄帶主流3820-3840元/噸，中寬帶3890-3930元/噸，成交偏弱，今日北方小漲，南北價差縮小，樂從市場主動跌價意愿不大，預計明日價格弱勢持穩概率較大。

數據來源：鋼聯數據

結構鋼：今日優特鋼價格大體穩定為主，全國來看45#4234元/噸，40Cr4457元/噸，20CrMnTi4624元/噸，20#管坯4194元/噸。山東優特鋼廠棒材總庫存18.3萬噸，較上周減少2.94萬噸，環比下降13.84%，較去年同期增加減少6.9萬噸，同比下降27.4%。因4月增值稅率由16%變更為13%，貿易商為爭取更多進項票，提貨積極性增加。省內部分鋼廠原本隔月開票，計劃本月爭取多開票，開票不足的鋼廠，也表態會給與貿易商稅差補貼。江蘇優特鋼廠棒材總庫存33.45萬噸，較上周庫存增加0.31萬噸，環比上升0.94%，較去年同期（2018/3/25）減少6.97萬噸，同比下降17.24%。鋼廠方面，淮鋼一座高爐檢修，其余鋼廠正常生產，江蘇優特鋼鋼廠去庫存速度減緩。預計短期優特鋼市場繼續震蕩為主。

工業線材：25日全國工業線材報價震蕩運行，其中冷鐓、拉絲與硬線全國均價分別計較上一交易日收平、跌4元/噸和漲2元/噸。截止收盤，全國冷鐓均價4178元/噸、拉絲均價3966元/噸、硬線均價4137元/噸。受電子盤持續下跌影響，市場整體成交偏弱,唐山鋼坯下跌10元/噸, 下游采購觀望為主，短期價格方面上行仍然有難度，操作上貿易商方面仍然以降庫存為主。統計99家全國工業線材企業，共計成交量為22810噸，較上個交易日減少2250噸，降幅為8.98%，從目前基本面情況來看，價格整體維持震蕩態勢。