一、價格回顧
港口現貨與遠期現貨方面：上周五Mysteel62%澳粉遠期現貨指數83.3美元/噸，環比下降1.95美元/噸；Mysteel62%澳粉港口現貨指數661元/噸，環比下降8元/噸；Mysteel 65%球團溢價指數為25.65美元/噸，環比漲3.1美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數0.189美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周五PB粉遠期浮動溢價+1.5美元/噸，環比跌0.5美元/噸。
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤607，環比跌5；截止上周四，SGX主力合約收于83.73美元/噸，環比跌0.62美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉05合約賣方廠庫交割利潤-27.56元/噸，環比下降1.62元/噸，同比去年下降1.87元/噸。
價差方面：上周高低品價差較上期持平，截止周五青島港PB粉與超特粉價差119元/噸，較上期持平；巴西礦溢價減少，青島港PB粉與卡粉價差144元/噸，環比收窄4元/噸；粉塊價差收窄，青島港PB粉與PB塊價差181元/噸，環比收窄3元/噸。期現基差方面，PB粉基差110.13，環比走弱0.52；超特粉基差-23.94，環比走弱0.5。
利潤方面，截止上周五，青島港PB粉進口利潤16.92元/噸，環比增加8.58元/噸；青島港卡粉進口利潤8.1元/噸，環比下降3.79元/噸；青島港PB塊進口利潤79.52元/噸，環比增加20.96元/噸。河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤247.22元/噸，環比下降29.85元/噸，廢鋼與鐵水價差345.7元/噸，環比擴大47.37元/噸。
二、市場回顧：
華東區域：價格弱勢下跌 成交量環比有所增加
上周山東地區進口礦港口現貨市場成交活躍度尚可，價格下跌5-9元/噸左右。截至周五，青島港PB粉649元/噸，環比下跌5元/噸、超特粉530元/噸，環比下跌5元/噸、卡粉793元/噸，環比下跌9元/噸，PB塊830元/噸，環比下跌8元/噸。
鋼廠方面，山東地區鋼廠庫存仍然處于偏低位置，因此周內現貨補庫較為積極，疊加即將到來的五一長假，筆者調研鋼廠本周仍然會有一波補庫行為，預計本周現貨活躍度好于上周。
貿易商方面，大戶上周仍然是低庫存運行，因此心態整體偏好，而個別貿易商仍然有低價出貨的現象，因此現貨上漲乏力，較前期整體表現弱勢。據筆者調研了解，山東主港本周到港資源仍然偏緊，疊加鋼廠的補庫預期，港口現貨價格依舊有所支撐。
華北鐵礦石：現貨價格小幅走低 鋼廠節前補庫初顯
上周河北地區進口礦現貨價格先揚后抑，但整體波動較小，截至周五，曹妃甸港卡粉790元/噸，下跌7元/噸、PB粉660元/噸，下跌5元/噸，超特533元/噸，下跌2元/噸、PB塊833元/噸，下降6元/噸。
鋼廠方面，由于唐山地區鋼廠自春節后始終維持相對低位的進口礦庫存，隨著五一小長假臨近，上周多數鋼廠開始進行節前補庫，現貨市場交投活躍度尚可，成交量也較前一周有所恢復。由于多數鋼廠仍將節前的補庫需求重點放在本周，預計本周鋼廠對進口的需求仍將處于高位。
貿易方面，上周有部分貿易商低價拋貨回籠資金，但由于唐山兩港本周的貿易礦資源到港仍然偏緊，多數現貨貿易商看好本周市場，多有挺價惜售的操作。
沿江區域：港口鐵礦庫存壓力大 礦價上漲乏力
上周沿江地區進口礦市場震蕩偏弱，貿易商報價積極性較高，出貨為主，鋼廠補庫積極性尚可，成交量有所放量。截止周五，江內礦價漲跌互現，其中江陰港PB粉668元/噸，環比下跌7元/噸，超特粉550元/噸，較上周五下跌11元/噸，PB塊832元/噸，較上周五下跌3元/噸，IOC6粉695元/噸，較上周五上漲16元/噸。
品種方面，上周表現最好的品種IOC6，單周價格環比上漲16元/噸，一方面江內低鋁資源緊俏，整體價格較為堅挺，另一方面個別鋼廠有特別需求，最終價格變化異于其他品種，而江內其他品種整體呈小幅下跌的趨勢。
鋼廠方面，整體采購情緒尚可，截止周四進口礦庫存天數在32天，較上期調研增加2天，但仍有個別鋼廠仍謹慎采購，預計本周需求增長空間較小。另有了解到，由于鋼材前期出貨不順，資金有壓力，近期部分中小型鋼廠采購海漂貨量有所增加。
貿易商方面，樂觀度有所減弱，主要由于高品可貿易資源量持續增加至150萬噸左右，出貨壓力較大，大部分貿易商隨行就市。
三、基本面
本期全球發運量3070.5萬噸，環比增加337.3萬噸；到港量持續減少，澳洲及巴西礦到港量小幅下降但仍高于上月周均到港水平，非主流礦到港高位回落，根據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計到港量仍將減少。
上周原口徑14港澳洲巴西鐵礦發運總量2327.5萬噸，環比上期增加346.9萬噸,為一季度以來最高點。其中澳洲發貨總量1703.1萬噸，環比增加195.2萬噸達至今年次高水平，較今年周均高212.5萬噸。澳礦發運增量主要來自于力拓沖量；BHP由于新增檢修發運量回落至均值水平，FMG季末沖量結束后發運量同樣連續四周下降；巴西方面，發貨總量624.4萬噸，環比上期增加151.7萬噸，為三月份以來階段性高點；巴西主要礦山發運量目前均處于上行通道中。上周（4/20-4/26），澳洲巴西泊位檢修仍在進行，但是影響量環比減少；考慮到上周力拓港口高效率運轉，本周發運量存在下降可能性。綜合來看，預計澳洲巴西發運量維持高位，表現為澳洲發運量下降，巴西發運量增加的趨勢。上期新口徑全球發運總量3070.5萬噸，環比增加337.3萬噸；新口徑19港澳洲發運總量1896.8萬噸，環比增加237.6萬噸；巴西發運量711萬噸，環比增加184.1；除澳巴以外的國家發運總量462.7萬噸，環比減少84.4萬噸，減量國家主要為印度、加拿大等國。
上周中國鐵礦石到港量1989.0萬噸，環比減少143.6萬噸。其中非主流礦到港高位回落，減少89.1萬噸至162.7萬噸，處于今年較低水平，減量主要來自于南非和秘魯；澳洲及巴西礦到港量小幅下降但仍高于上月周均到港水平，澳礦到港1489.3萬噸，較上月周均高137.9萬噸，巴西礦到港337.0萬噸，較上月周均高49.5萬噸。分區域來看，到港減幅主要在華北及華東兩區域。根據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（4/20-4/26）到港量或將下降。
鋼廠庫存微降，略低于去年庫存均值；鐵水產量持續增加；疏港量微增，高于自去年以來的均值水平；港口環比小幅降庫50.42萬噸，目前港口庫存遠低于去年均值水平。
上期64家鋼廠進口燒結粉總庫存1669.25萬噸，環比微降11.37萬噸。上周鋼廠進口燒結粉庫存微降，略低于去年庫存均值；進口燒結粉礦日耗再創年內新高，屬于近兩年以來的偏高水平；庫存消費比小幅走低，為近兩年來較低水平；分區域來看：山東區域鋼廠庫存降幅明顯，主要為前期鋼廠補庫較高，近期以去庫為主，但目前仍處于近兩年的偏高位置；河北、南方鋼廠進口燒結粉礦日耗增加明顯，北方的鋼廠是由于近期限產寬松，鋼廠生產積極性較高，南方區域因部分鋼廠內外礦燒結使用配比調整和囤燒結礦導致。
全國高爐開工率80.49%，環比上周持平；日均鐵水產量225.36萬噸，增1.72萬噸。上周復產高爐9座，以河北地區及個別內陸鋼廠為主；新增檢修高爐9座，以河北地區和江蘇地區為主。本周生鐵產量增速放緩，主要由于河北地區部分鋼廠限產影響，但多為短期停限產，多于4月底左右集中性復產，預計本周鐵水產量仍將維持上漲趨勢。
上周港口庫存11585.36萬噸，環比上周降庫50.42萬噸，整體小幅降庫，目前港口庫存遠低于去年均值水平。分區域來看，上周降庫主要集中在北方地區，一方面是因為北方地區整體疏港有所增加，另一方面是由于該區域內鋼廠庫存偏低，臨近五一假期，鋼廠開始節前備庫，導致區域內港口庫存減量。本期日均疏港量305.69萬噸，環比上期微增1.55萬噸，高于自去年以來的均值水平。目前在港船只數85條，環比增加4條。
上周港口現貨成交和遠期現貨均呈增加趨勢。
上周Mysteel統計港口現貨日均成交169萬噸，較上周增11萬噸，環比增加6.9%；本月日均成交為153.1萬噸，較上月增加12.9萬噸，環比上漲9.2%。目前鋼廠燒結粉庫存小幅下降，庫存水平仍然較低水平，上周周初鋼廠逢低拿貨積極，隨著價格上漲，后半周成交相對偏弱，鋼廠采購依然按需，逢低拿貨，部分大貿易商有甩貨情況，中小貿商看好節前補庫，不愿低價出貨，港口現貨成交整體稍強于上周，預計本周仍有部分鋼廠需要為節前補庫。
上周Mysteel統計遠期現貨日均成交133.4萬噸，環比前一周日均成交增38.3萬噸，環比增加40.3%；本月日均成交為104.6萬噸，較上月日均成交74.9萬噸，增29.7萬，環比上漲39.7%；由于遠期現貨成本低于港口現貨成本，目前遠期現貨落地仍有一定的利潤空間，4月份以來貿易商拿貨意愿比較積極。
四、上周熱點回顧
1、伊朗精粉年產量達4730.6萬噸
根據伊朗工業、礦業和貿易部的數據，伊朗日歷年（2019年3月21日至2020年3月20日）精粉產量達4730.6萬噸，同比增長了4%；伊朗球團年產量為4170萬噸。
為增加礦石出口附加值并滿足當地生產商對原材料的需求，伊朗從去年9月23日起對未加工鐵礦礦石的出口征收25％的關稅。伊朗工業部認為，此項關稅可以鼓勵伊朗國內生產更多像球團和精粉等加工礦物，而不是出口原礦。
2、ISA稱印度鋼鐵2020年需求將下降7.7％
因印度延長封鎖措施，建筑業、汽車業以及鐵路部門工程放緩，2020年印度鋼鐵需求預計將創新低。印度鋼鐵協會(ISA)表示，2020年印度鋼鐵需求預計將下降7.7%至9370萬噸。此前，ISA預計2020年印度鋼鐵需求將增長5.1%達到1.067億噸。
印度鋼鐵協會副秘書長Arnab Kumar Hazra表示，受疫情影響預計鋼鐵需求將創新低，印度鋼鐵需求將減少近1300萬噸。上個月末，印度最大的國有鋼鐵生產商印度鋼鐵管理局（SAIL）表示，由于封鎖限制了港口活動，一些客戶取消了鐵礦石訂單。印度衛生部4月11日發布的疫情最新數據顯示，截至4月11日17點，印度新增新冠肺炎確診病例768例，累計確診病例升至7529例，累計死亡242例。印度總理莫迪當天宣布，延長全國封鎖期限至4月30日。
3、新日本制鐵擬關停第三座高爐
據外媒報道，新日鐵住金集團(Nippon Steel Corp)內部人員透露，因COVID-19疫情影響，下游建筑行業大量項目停擺，造成鋼材需求進一步下降。為應對這一情況，新日本制鐵正考慮進一步減產，擬關停位于日本君津市鋼廠的一座高爐。此前，新日鐵已決定于本月末關停兩座高爐，相當于該公司10%的產能。
4、NMDC恢復Nagarnar鋼廠建設活動
據印度當地媒體報道，國有礦業公司NMDC于4月20日恢復了其位于恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）Nagarnar鋼廠的建設活動。
該鋼廠的建設工作耗資超過200億盧比（2.6億美元）， 但自印度總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）上個月宣布全國封鎖后，該鋼廠建設活動被迫停止。印度政府在上周宣布了針對第二階段全國封鎖（至5月3日）的新指導方針，據方針指示，自4月20日起建筑活動可在遵守安全防護措施的前提下進行。
NMDC礦業公司隸屬于印度國家鋼鐵部，是目前印度最大的鐵礦開采商。該公司正在Nagarnar建設其第一家鋼廠，年產能預計300萬噸。該鋼廠建設活動原本將于2019年7月竣工，但截止目前預計還將延期數月。
5、安賽樂米塔爾將暫停美國Hibbing Taconite的鐵礦石業務
據外媒報道，北京時間4月22日，美國Hibbing Taconite礦業公司宣布，鑒于目前美國疫情對于鋼鐵原料需求造成的影響，該公司將從5月3日暫停生產運營至7月6日，屆時約有1500名工人受影響，并有約650人失業。
Hibbing Taconite公司隸屬于安賽樂米塔爾公司（ArcelorMittal），Hibbing Taconite的鐵礦石年產能約2900萬噸，球團年產能約780萬噸。
Hibbing Taconite是在明尼蘇達州宣布暫停業務的第三家采礦與造球公司。此前，Cleveland-Cliffs宣布暫停Northshore采礦業務至8月，美國鋼鐵公司的Keewatin Taconite工廠也面臨暫時關閉
6、Keewatin Taconite工廠也面臨暫時關閉。
8、塔塔鋼鐵公司一季度銷量大幅下降
北京時間4月22日，塔塔鋼鐵公司（Tata Steel）的2020年第一季度報告顯示，該公司印度業務和國際業務銷量均受到了COVID-19的影響而有所下降。
銷量方面：
2020年第一季度塔塔鋼鐵印度業務鋼鐵銷量為403萬噸，環比下降16.9%，同比下降14.6%。2020年第一季度塔塔鋼鐵的歐洲業務一季度鋼鐵銷量為237萬噸，環比基本持平，同比下降7.8%。
產量方面：
2020年第一季度塔塔鋼鐵印度業務鋼鐵產量為474萬噸，環比增加6%，同比增加5.8%。2020年第一季度塔塔鋼鐵歐洲業務的鋼鐵產量為256萬噸，環比增加2%，同比下降6.2%。
在本財年（印度財年：2019年4月1日至2020年3月31日），塔塔鋼鐵在印度的鋼鐵總產量為1821萬噸，同比增長8.3%。產量增加主要得益于該公司對于Tata Steel BSL的擴產以及Usha martin steel鋼廠的收購；而塔塔鋼鐵歐洲公司的本財年鋼鐵總產量為1018萬噸，同比下降1.2%。
7、世界鋼協：三月全球粗鋼產量同比減少6%
世界鋼鐵協會（WSA）的最新數據顯示，2020年3月全球64個國家的鋼鐵生產企業粗鋼總產量為1.47億噸，同比減少6%。疫情期間世界鋼鐵協會數據收集困難，部分數據為估算值。
一季度全球64個國家的鋼鐵生產企業粗鋼總產量為4.43億噸，同比減少1.4%。亞洲地區粗鋼總產量為3.15億噸，同比減少0.3%。歐盟一季度粗鋼總產量為3.83億噸，同比減少10%。北美一季度粗鋼總產量2.95億噸，同比減少4%。
五、本周市場預判
上周進口鐵礦石市場價格弱勢下行。本周來看，供應方面，根據前期發運船只推算，下周到港量仍將繼續下降。需求方面，河北部分短期停限產的鋼廠多于4月底集中復產，預計本周鐵水還有上漲空間。臨近五一，鋼廠補庫還未結束，預計本周礦價在基本面轉好以及現貨成交活躍度支撐下偏強運行。但需關注近期到港資源成本較低，或削弱貿易商的議價能力，故礦價雖偏強運行但漲幅有限。