一、概述

本周鎳礦市場走勢較弱，現貨價格基本持平，但成交不暢；期貨價格受運費下跌而下滑，成交清淡。鎳鐵市場雖然沒有按預期上漲，但環保、減產、低價等因素決定高鐵鎳價格止跌，部分地區高鎳鐵價格小幅上探，鎳鐵整體市場比較混亂。LME鎳近期表現非常糟糕，連續走低，跌幅較大，二期跌勢仍在繼續，市場信心再次受到打擊。

二、鎳礦

因近期海運市場冷清低迷，運費大幅下滑，跌幅4美元/公噸，影響外盤價格。目前鎳0.6-0.9%、鐵50%計價的鎳礦期貨資源報價為CIF37-38美元/公噸，車板含稅價在330-350元/噸；鎳1.8%、鐵15-20%的高鎳礦期貨報價為CIF41-42美元/公噸，天津港車板含稅價為370-380元/噸；鎳1.9%、鐵15%的高鎳礦期貨報價為CIF49-50美元/公噸，天津港車板含稅價為430-440元/噸。

【低鎳高鐵礦】該鎳礦資源本周以穩為主，報價基本不變，報盤尚可，部分資源成交意向交足。期貨仍受菲律賓雨季影響，出貨較難，近期運費下調，價格下滑。

【高鎳礦】該鎳礦市場以弱勢為主，現貨報價持平，成交明顯受阻，港口現貨資源供應充足。但多數資源以屬工廠自備礦，貿易流通礦供應意向不強。期貨方面同樣受海運市場低迷而下調，但這次下降意義不大，后期外盤貨源即將受限。鎳礦消耗速度減緩，港口庫存仍然居高。

【海運費】目前菲律賓至日照的運費為11美元/公噸，印尼至天津的運費為14美元/公噸。目前菲律賓、印尼市場情況不容樂觀，雨季的雨季，印尼則被原礦禁止出口政策鬧的沸沸揚揚，明顯影響鎳礦的進出情況。反映到海運市場則是鎳礦海運費大幅下降。

【庫存】10日鎳礦庫存2365萬噸同口徑減20萬噸，菲律賓885萬噸減35萬噸，印尼1465萬噸增15萬噸。天津港約690萬噸增10萬噸，連云港約490萬噸增10萬噸。由于鎳礦進口狀況出問題，進口量明顯下滑，鎳礦消耗速度雖有所減緩，但整體不影響國內港口鎳礦庫存量下降的趨勢。

三、鎳鐵

本周鎳鐵市場穩中求漲，廠家心態稍受支撐，特別是在力度較大的環保政策監控下，鎳鐵價格上漲已經出現上漲苗頭。考慮到春節將至，加上環保政策長期執行，致使鎳鐵產量減少而且廠家供應意向減弱，部分鋼廠出現采購壓力。部分采購價格小幅上漲。

目前1.6-1.8%的低鎳鐵報價2550-2600元/噸，下調50元/噸；4-6%的中鎳鐵出廠報價為980-990元/鎳，漲10元/鎳；10-15%的高鎳礦出廠報價為960-980元/鎳。

【山東地區】近期山東環保政策持續走強，山東地區不符合環評手續的高爐也基本關停，這其中對于中鎳鐵的影響較為明顯，本周山東地區中鎳鐵Ni4-6%報價980-990元/鎳，Ni6-8%報價970-980元/鎳，小幅上調10元/鎳，資源顯緊。

臨近年關，上述中鎳鐵工廠表示檢修會持續到年底，由于看好2月份市場行情，應該會選擇在年后開工。

當然，環保也對低鎳鐵市場造成沖擊，但是由于200系部銹鋼的行情低迷，所以市場上低鎳鐵采購力度不強，低鎳鐵市場報價2550-2600元/噸，成交比較清淡。考慮到產量不足以及市場上低鎳鐵工廠數量不多，價格透明，因此鋼廠采購也會有阻力，預計西南某鋼廠1月份低鎳鐵采購價可能會在2600元/噸出廠。

【江蘇地區】據我的鋼鐵網統計，江蘇地區部分鎳鐵廠生產情況整體顯示，開工率尚可，已統計的16家鎳鐵廠平均開工率為73.4%。若按照江蘇地區整體開工率為73%計算，目前江蘇地區鎳鐵廠每月消耗鎳礦量約為30萬*0.73%*8.5=186萬噸。（江蘇地區鎳鐵產能最新約為30萬噸，噸鎳鐵消耗鎳礦量按8.5噸計算）

目前連云港鎳礦港口庫存量為480萬噸，其中約20%鎳礦資源是貿易礦。理論上港口鎳礦資源完全適合工廠生產，那么480萬噸的鎳礦庫存可以滿足至少2.9個月的生產。如果該地區的工廠也選擇從其他港口采購的話，則滿足生產的時間或達4個月之久。

【內蒙地區】目前仍受到環保政策的嚴重影響，開工情況比較糟糕。一周前內蒙地方部分工廠開始復工，12月份統計過內蒙當時的開工率，慢慢恢復至55%左右，但近期又有所下滑。政府對環保政策執行的力度有所提高，加之鋼廠采購價格遲遲不能上漲，致使鎳鐵廠家生產、供應意向不強。

【鋼廠采購】據了解，聯眾近日對本廠10-15%高鎳鐵采購價格作出最新調整，目前采購價格為1010-1020元/鎳(含稅到廠)，較上輪采購價格上調10-20元/鎳；張浦本周高鎳鐵采購價格有新的調整，目前10-15%高鎳鐵采購價格為965元/鎳，較上輪采購價格下調5元/鎳；東方特鋼2014年1月份10-15%高鎳鐵采購價格近日確定為970元/鎳，此價為到廠含稅價。

四、電解鎳

LME鎳近期表現非常糟糕，不但跌平之前上漲幅度，而且還有下探跡象。，印尼政策對其影響暫時支撐較多。但實際需求仍未好轉，庫存再次攀高。

最近影響最大的是美聯儲縮減QE政策的消息，LME鎳金屬因此而受到明顯的利空，大幅下滑，而且跌勢明顯。不僅跌平了之前的上漲幅度，而且跌勢仍未停止。加之LME鎳庫存一直處于高位，國際、國內鎳廠家生產情況比較正常，未明顯減產計劃，所以后期壓力仍然不小。

受LME鎳弱勢回調、國內需求不振影響，本周金川集團多次下調鎳板價格。6日金川公司調整電解鎳（大板）出廠價至95400元/噸，桶裝小塊上調至96600元/噸，下調幅度800元/噸，之后7日下調800元/噸，9日下調800元/噸，10日下調600元/噸，一周累計下調3000元/噸。市場信息再次受到嚴重打擊，致使鎳鐵剛剛泛起的上漲勢頭受到明顯考驗。

五、預測

后期市場仍陷入混亂，整體漲跌互現的局面。鋼廠采購力度稍微下降，價格陰跌、小漲均有，地區差異比較明顯。現在鎳鐵生產狀況較之前有所下降，特別是內蒙、山東地區成為環保政策下的重災區，直接影響青山集團和其他采購中鎳鐵鋼廠的采購情況。鎳板較之前明顯下降，雖然剛才采購意向沒有轉向鎳板，但對鎳鐵的壓力是顯而易見的。鎳礦市場短期內答幅上漲困難猶存，預計會試探小幅上揚。