現貨端，隨著北方降雪運費上升，加蓬礦適用性逐漸下降，疊加部分礦商出貨情緒較濃，澳礦成交至33元/噸度，與加蓬塊價差收窄，季節性影響下，加蓬、巴西礦的價格支撐較難，同時港口低品礦成本也普遍偏高，半碳酸、高鐵礦持續下壓難度較大。

下游硅錳方面，臨近鋼招整體盤整略向好，成本上移廠家減產明顯，市場庫存體量不足，由于內蒙限電影響仍在，大雪增加運費，南方電費增加等一系列問題影響，本周開工率全國全國60.12%，較上周減2.67%；日均產量29223噸，減920噸。導致廠家低價更為惜售，鋼廠方面也選擇觀望，好在運輸受阻后，主流廠家采礦拉貨積極性提高，緩解了部分礦端的出貨壓力。

綜合來看，近期硅錳對錳礦已經難以形成有力支撐，隨著鋼招入場，北方入冬，礦種間的差異性也將逐步顯現，臨近年末，如此大的港口庫存下，礦商出貨壓力必然不小，錳礦下行的趨勢難以改變，但由于礦價已經跌破成本，礦價能回調的空間有限。

【硅錳】硅錳整體盤整略向好，現貨走勢與期貨走勢略有分化，現貨市場雖低價上抬50-100元/噸，但零售成交價格圍繞5850元/噸現金展開，南方略高50-100，但高價成交仍一般，貿易商雖詢單較多，但由于12月鋼招暫未明朗，按11月價格來看，貿易商很難按此價格盈利，所以導致市場觀望氣氛濃厚，而期貨方面本周波動劇烈，一度上沖至6400一線，中間回落至6160一線，收盤至6270一線，上下波動幅度較大，單日成交量21萬手左右，也把市場多空觀點體現的淋漓盡致，而從現貨面來看，由于內蒙限電影響仍在，大雪增加運費，南方電費增加等一系列問題影響，本周開工率全國全國60.12%，較上周減2.67%；日均產量29223噸，減920噸。而鋼廠12月招標仍未大范圍展開，由于本周期貨盤面表現較好，導致市場價格也有了變化，廠家低價更為惜售，鋼廠方面也選擇觀望，表示等下周市場明朗后再做采購，而錳礦表現依舊較為一般，商家只能低價銷售，周后期，半碳酸及加蓬等主流礦低價成交略有好轉，但港口庫存依舊維持高位。

原料方面，繼上周UMK公布2月期貨半碳酸3.69美金報盤后，本周其他大型礦山暫未有最新價格報出，而港口錳礦現貨價格仍有走低，暫未受合金價格提振，半碳酸實際成交價格接近30，加蓬同樣處于31以下運行，澳塊維持33低位，主要仍是由于港口高庫存制約采購方的心態，且合金價格表現一般，廠家仍想采購低價資源來均衡自身盈虧，導致采購積極性較差，雖大雪及天津疫情影響，促使廠家有提高自身錳礦庫存想法，但短期內港口高庫存難解，且由于明年一季度期貨報盤降價預期在，各方均不敢大量采購。

從下游鋼廠來看，由于鋼材價格表現較好，鋼廠端生產相對旺盛，但由于本周硅錳現貨價格波動，較多鋼廠暫維持觀望，暫不展開12月招標，預計下周招標會展開，但拖延的鋼招仍對于廠家定制生產計劃不利。

綜合來看，雖硅錳現貨由于錳礦成本支撐較弱，但目前市場現貨偏緊，且由于錳硅期貨01盤面價格較好，大部分有交割經驗的廠家積極參與盤面套保，導致市場可售現貨量下降，短期市場呈現貨緊張格局，且由于內蒙限電短期難有緩解，南方受制于高電費，廠家低價銷售意愿偏低，短期硅錳現貨價格下方空間較小，而12月鋼招預計難以出現下降格局，大概率持平抑或小幅抬升，市場信心較足，但對于遠期來看，由于錳礦價格的維持弱勢，短期難解，各方均不看好硅錳價格，認為仍有下降可能。

二、硅系市場評述

三、特種合金市場評述

【釩】周初釩合金市場略顯平穩，價格并無太大變動，市場現貨不足，原料端及下游廠家報價依舊堅挺，挺價情緒明顯。近兩日鋼招陸續開始，大部分廠家持貨待漲情緒濃。

片釩來看，依舊呈現現貨緊缺的情況，盡管下游需求旺盛，依舊是買貨困難，據了解，目前片釩報價8.2萬/噸仍暫無貨源。大部分廠家長單已簽訂完畢，并無庫存，小部分廠家持貨待漲，不愿出貨。

釩鐵市場穩中小漲，因考慮到成本資金問題，廠家出貨較為謹慎，目前釩鐵主流報價在9萬/噸。釩氮合金報價一路高升，上游原料報價上漲，廠家惜售情緒愈濃。華北某鋼廠定價13萬/噸，此價格給予釩氮市場一定支撐，云南某鋼廠定價12.6萬/噸，此價格意料中并未被市場所接受，目前來看，市場對釩氮低價接受程度還比較低。本周鋼招應陸續開展，卻遲未入場，市場略顯混亂的價格，使得鋼廠定價較為謹慎，觀望情緒濃。

綜合來看，本周釩合金市場穩中待漲，市場觀望情緒濃，預計下周，稍顯混亂的現貨行情將由鋼招明確一定價格方向。