據(jù)了解，未來必和必拓將重組為兩家公司，未來公司旗下原有的鋁、錳和鎳等資產(chǎn)將全部剝離出來，注入一家新的公司。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，必和必拓此舉非但不會(huì)影響其在業(yè)內(nèi)的規(guī)模和影響力，反而能夠通過合理的“瘦身”，繼續(xù)在業(yè)績(jī)上保持強(qiáng)勢(shì)地位。
新公司價(jià)值約140億美元
作為全球規(guī)模最大的礦企，必和必拓近日終于對(duì)外正式公布了其分家的具體方案。
按照方案顯示，將創(chuàng)建一家新公司容納所有的鋁和錳業(yè)務(wù)以及單獨(dú)的礦產(chǎn)資產(chǎn)，包括哥倫比亞的Cerro Matoso鎳礦和生產(chǎn)銀、鉛和錫的澳大利亞Cannington礦井。新的公司還將擁有必和必拓在南非的電煤業(yè)務(wù)以及位于悉尼以南伊拉瓦拉地區(qū)（Illawarra）的焦煤業(yè)務(wù)。而這些業(yè)務(wù)價(jià)值總額大約在200億美金左右，同時(shí)，新公司總部料將設(shè)在珀斯，于澳大利亞上市，并在南非進(jìn)行第二上市。
據(jù)了解，關(guān)于這家新分拆出來的公司，必和必拓方面并沒有對(duì)其規(guī)模和細(xì)節(jié)透露過多的信息，而澳大利亞當(dāng)?shù)氐姆治鰩焺t對(duì)根據(jù)其此前公布的財(cái)報(bào)，估算其公司價(jià)值約140億美元，
不過，可以確定的是，新分離出的公司將由目前必和必拓的首席財(cái)務(wù)官格林漢姆·克爾領(lǐng)導(dǎo)。另一方面，新公司的名字至今仍未正式公布，不過此前有媒體報(bào)道稱其新公司名為New Co.，記者隨后向必和必拓方面求證該名字的真實(shí)性，但截至發(fā)稿前為止，未獲得相關(guān)回應(yīng)。
“公司宣布的分拆交易是100%的徹底分拆，集團(tuán)不打算在新公司持有任何股份，而必和必拓股東將按比例持有新公司股份。”必和必拓首席執(zhí)行官麥安哲（Andrew Mackenzie）日前對(duì)外公開表示，“分拆業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)會(huì)在2015年上半年完成。”
其中值得一提的是，此次分離出的業(yè)務(wù)中盡管涵蓋了鋁、錳以及鎳等多方面業(yè)務(wù)，但是并不包括公司于此前早些時(shí)候出售的西部鎳業(yè)公司（Nickle West），而該項(xiàng)目的最新進(jìn)展為目前出現(xiàn)了兩大競(jìng)購者，分別為中國最大煉鎳商金川集團(tuán)及商品貿(mào)易巨頭嘉能可（Glencore），而根據(jù)澳大利亞當(dāng)?shù)孛襟w的報(bào)道稱，目前必和必拓正先期和這兩家公司進(jìn)行洽談。
“此次分拆，必和必拓意在專注于其有盈利能力的核心業(yè)務(wù)，提高現(xiàn)金流的增長和企業(yè)的利潤回報(bào)。分拆后，公司將保留銅、鐵礦石、焦煤和石油這四大核心資產(chǎn)。”麥安哲在闡述必和必拓此次“分家”的理由時(shí)闡述。
而根據(jù)必和必拓剛剛公布的半年報(bào)中顯示，公司今年上半年盈利131億美元，較去年同期的66億美元翻了近一番，并創(chuàng)下公司歷史上最好的半年盈利紀(jì)錄。其中值得注意的是，必和必拓盈利的上漲主要?dú)w因于鐵礦石部門和石油部門的盈利增長，其中，鐵礦石部門盈利較去年同期增長超過100%，而石油部門的盈利則同比增38%。而四大支柱產(chǎn)業(yè)的盈利占到公司銷售額的85%。
一位澳大利亞聯(lián)邦銀行的分析師更向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，預(yù)計(jì)今年必和必拓的四項(xiàng)主營業(yè)務(wù)再加上碳酸鉀業(yè)務(wù)，將對(duì)整個(gè)公司的利潤貢獻(xiàn)率達(dá)到九成以上。反觀此次剝離出的資產(chǎn)不難發(fā)現(xiàn)，這些資產(chǎn)均是必和必拓于2001年時(shí)收購來的資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)目前也正處于下滑周期，投資回報(bào)率正呈現(xiàn)不斷下滑態(tài)勢(shì)。
“這樣的投資組合將使得必和必拓在整體格局上更為合理。”上述澳大利亞銀行分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“有兩個(gè)關(guān)鍵詞，一個(gè)是削減成本，根據(jù)必和必拓的自身透露，在剝離出上述資產(chǎn)以后，公司將在2017財(cái)年前實(shí)現(xiàn)至少額外35億美元的相關(guān)收益。而另一個(gè)關(guān)鍵詞則是貢獻(xiàn)率，因?yàn)橄啾葎冸x出的資產(chǎn)而言，其所致力的四個(gè)產(chǎn)業(yè)才是公司業(yè)務(wù)一直以來傳統(tǒng)的核心，這四個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)集團(tuán)利潤貢獻(xiàn)率在近幾年一直維持在一個(gè)很高的水平。”
實(shí)際上，盡管必和必拓在一定程度上削減了規(guī)模，但是并沒有引起市場(chǎng)上對(duì)其業(yè)績(jī)信心的絲毫動(dòng)搖。此前，美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)發(fā)布了一份報(bào)告顯示，“必和必拓剝離其非核心業(yè)務(wù)的決定不大可能影響其集團(tuán)的A+評(píng)級(jí)和穩(wěn)定展望，石油、鐵礦石、銅和冶金煤。而核心資產(chǎn)為其2014財(cái)年潛在EBITDA（息稅前利潤）貢獻(xiàn)97%，認(rèn)為剝離計(jì)劃將不會(huì)大幅削弱集團(tuán)的規(guī)模和多樣性。”
負(fù)債率高企或成“瘦身”本因
盡管業(yè)績(jī)一直處于強(qiáng)勢(shì)，但是負(fù)債率高企也一直成為困擾必和必拓許久的問題。
而為了解決負(fù)債較高的問題，必和必拓開展了各式各樣削減成本的動(dòng)作。資料顯示，公司曾于2012年出售鉆石公司Dominion Diamonds，以及持有的其他在南非的礦業(yè)公司的股份。
同時(shí)，根據(jù)必和必拓最新的半年報(bào)中顯示，通過進(jìn)一步提高產(chǎn)能，同時(shí)將資本及勘探支出減少32%至152億美元，集團(tuán)當(dāng)期可支配現(xiàn)金流增長81億美元。同時(shí)，預(yù)計(jì)2015財(cái)年資本及勘探支出將降至約148億美元；若分拆計(jì)劃予以實(shí)施，該支出則將降至不超過140億美元。
而通過一系列的減負(fù)，必和必拓的負(fù)債情況的確有所好轉(zhuǎn)，公司的負(fù)債總額已由去年同期的275億美元降至258億美元。
“盡管債務(wù)總額下降明顯，而公司把資本支出降低了近三分之一，但是258億美金仍然是一個(gè)較高的數(shù)字。”美國最大規(guī)模的上市投資管理集團(tuán)的一位工作人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“因此現(xiàn)在的拆分可以視為2012年必和必拓削減資產(chǎn)，減輕負(fù)債一個(gè)延續(xù)性的動(dòng)作，這表示著未來公司還將十分重視成本控制。”
實(shí)際上，負(fù)債額高企影響的并不僅僅在成本控制上。據(jù)了解，就在必和必拓宣布剝離業(yè)務(wù)成立新公司的同時(shí)，公司卻暫時(shí)擱置了大約30億股票回購計(jì)劃。根據(jù)必和必拓方面的表示，公司采取了較為謹(jǐn)慎保守的策略，在給予投資者更多回報(bào)前，還要致力于解決高達(dá)258億美元的凈債務(wù)。