近期，螺紋鋼期現貨價格顯著背離，現貨市場連創新低，而期貨市場1505合約卻相對抗跌。不過，隨著1505合約對現貨轉向升水，迫于銷售壓力，套保盤大量介入的可能性增加，鋼市螺紋鋼或再度跌破2500元/噸。
鋼廠開工率維持高位
中物聯鋼鐵委員會發布2014年12月鋼鐵行業PMI指數為44.1%，連續8個月處于50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業整體依然低迷。同時，現貨市場連創新低，淡季需求進一步弱勢，加上行業資金緊張加劇，令廠商不斷低價拋售。目前北京市場螺紋鋼現貨價位已跌至2320元/噸（理計），素有鋼材“風向標”的唐山鋼坯更是跌至2060元/噸，螺紋鋼遠月合約對現貨重現升水結構，鋼廠迫于銷售壓力逢高套保意愿增強。
對163家鋼廠的調查，目前高爐開工率為91.02%，較上周減少0.14%；產能利用率為95.06%，較上周減少0.17%；其中53.37%的鋼廠盈利，與上周持平。據測算，目前華東、華北代表性鋼廠鐵水稅前成本在1550元/噸左右，折合螺紋鋼完全成本不足2500元/噸，則華東地區螺紋鋼毛利仍有100—200元/噸不等，華北、東北等鋼廠介于微利或微虧之間。中鋼協數據顯示，2014年12月下旬，重點鋼廠日均粗鋼產量為172.20萬噸，較中旬下降6萬噸，考慮到歷年12月下旬產量數據均較中旬有明顯下降，且仍然大幅高于去年同期163.84萬噸的水平，鋼廠開工率仍在高位徘徊，供應壓力不減。
去庫存化將告一段落
國務院常務會議決定自2015年1月1日起取消四個稅號的含硼鋼出口退稅。2014年1—11月納入上述四個稅號的含硼鋼累計出口量達2620.4萬噸，占同期出口總量的31.3%，其中含硼棒材出口量較上年同期增加159.6%，含硼盤條同比增加48.9%，增幅均遠高于鋼材出口總量。鋼廠方面對出口政策的調整已有預期，四季度搭“末班車”瘋狂搶出口訂單現象不止，也使得11月出口創下972萬噸的天量。隨著出口政策調整塵埃落定,且執行上沒有預留緩沖時間，中短期出口或明顯下降，對本就面臨很大銷售壓力的鋼廠來說可謂是“雪上加霜”。
截至1月10日，據統計，五大品種鋼材社會庫存減少18萬噸為997萬噸，同時中鋼協統計的2014年12月下旬重點鋼廠鋼材庫存下降164萬噸至1324萬噸。不過，庫存雙降并不是需求或預期轉好導致。社會庫存下降主要是貿易商訂貨積極性不高，而鋼廠庫存下降更多是統計因素，加上年底鋼廠清庫，近幾年12月下旬重點鋼廠鋼材庫存均環比中旬下降100多萬噸。季節性因素使得去庫存化或告一段落。
成本支撐依然不強
當前商業銀行在不良貸款率攀升的局面下，仍將控制信貸風險放在首要位置，鋼鐵行業信貸收縮的局面仍難改觀。尤其是部分民營鋼鐵企業除面臨銀行信貸資金以及國企托盤資金的收縮外，還將面臨代理商退出導致的保證金減少以及廠庫前移，資金鏈問題仍在繼續發酵，行業洗牌加速進行。
由于一季度國內外礦山季節性減產，鐵礦石市場階段性供需關系得到改善，港口礦石庫存消化明顯，且重回1億噸以下，從而推動礦價出現明顯反彈，其中鐵礦石普氏指數自低位66.25美元/噸升至70美元/噸上方。不過，近期主產國貨幣大幅貶值、海運費暴跌等使得礦山成本壓力明顯減緩，二季度后隨著四大礦山新增產能釋放，屆時供需平衡局面將再度打破，礦價有望重回下行通道，成本支撐依然不強。