一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布僅僅一周后，一季度的國(guó)企利潤(rùn)數(shù)據(jù)也隨之出爐，這份略顯“疲態(tài)”的國(guó)企利潤(rùn)成績(jī)單，不僅讓國(guó)有企業(yè)有些坐不住，也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”帶來(lái)不小壓力。
對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”重要力量的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)要穩(wěn)住業(yè)績(jī)，可能還得依靠老方法——資產(chǎn)處理。本報(bào)獨(dú)家獲得的數(shù)據(jù)顯示，僅2014年一年，中央和地方國(guó)有企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)處理微利，虧損企業(yè)產(chǎn)權(quán)1009宗，涉及金額就達(dá)743億元，而且官方預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)據(jù)今年還將增長(zhǎng)。
央企利潤(rùn)下滑9.9%
最近一周，各家央企一季度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析會(huì)正在陸續(xù)召開(kāi)，被寄予厚望的混合所有制改革仍需讓位于“保增長(zhǎng)”，如何進(jìn)一步降本節(jié)支、扭虧增效成為各家央企的第一要?jiǎng)?wù)，特別是那些虧損大戶。
在中國(guó)鋁業(yè)[-0.94%資金研報(bào)]最近召開(kāi)的第一季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析會(huì)上，公司總裁羅建川就分析了當(dāng)前中鋁公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)存在的主要問(wèn)題：“一是公司虧損面依然較大，扭虧工作任務(wù)仍然十分艱巨，二是潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素較多。”
這樣的企業(yè)不是個(gè)案，包括中國(guó)鋁業(yè)在內(nèi)的鋼鐵、有色、煤炭和石化等虧損企業(yè)也正備受煎熬，根據(jù)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)，上述行業(yè)的虧損拖了整個(gè)國(guó)企利潤(rùn)表現(xiàn)的后腿。如果剔除這四個(gè)行業(yè)，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比下降2.6%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與上年同期持平。
“這幾個(gè)重化工行業(yè)的企業(yè)利潤(rùn)在下降，但是還需要維持一定的生產(chǎn)，產(chǎn)的越多虧得越大；而且這種企業(yè)員工數(shù)量很大，現(xiàn)金流也處于緊張狀態(tài)，加大了負(fù)債規(guī)模，整個(gè)形勢(shì)比較嚴(yán)峻。”中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦表示說(shuō)，“而且從區(qū)域看，也存在著重化工拖累的情形，例如黑龍江、遼寧、河北等重化工布局較多的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)下滑更為明顯。”
所以如果將這些拖后腿的企業(yè)也計(jì)算在內(nèi)，整提國(guó)企的利潤(rùn)就變得難看不少。財(cái)政部的數(shù)據(jù)也顯示：1-3月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降8%，其中中央企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.9%，地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比下降0.4%。
而且由于財(cái)政部公布的中央企業(yè)中還包括煙草、鐵路等特許經(jīng)營(yíng)和壟斷行業(yè)，剔除這些行業(yè)后，國(guó)資委監(jiān)管的112戶中央企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)可能會(huì)更差。
企業(yè)利潤(rùn)下滑并不是意料之外的，一季度宏觀數(shù)據(jù)的回落已經(jīng)給企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)提前打了預(yù)防針：工業(yè)增加值增速同比環(huán)比均大降，主要裝備制造業(yè)增速回落，下游工業(yè)需求弱、產(chǎn)能過(guò)剩及結(jié)構(gòu)調(diào)整等制約〔中國(guó)工業(yè)的長(zhǎng)期因素將對(duì)上述行業(yè)帶來(lái)更大壓力。
據(jù)了解，央企內(nèi)部曾經(jīng)測(cè)算過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP下降一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)央企中的一些“巨無(wú)霸”央企利潤(rùn)的影響可以高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。
李錦也表示，從整體上看，目前國(guó)企保增長(zhǎng)的形式還是比較嚴(yán)峻。“雖然電子、施工房地產(chǎn)、電力、輕工等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增幅較大，這說(shuō)明國(guó)企已經(jīng)跟上'互聯(lián)網(wǎng)+’和工業(yè)4.0等發(fā)展趨勢(shì)，但是對(duì)于上述拖累利潤(rùn)的一些重化工行業(yè)還是暫時(shí)看不到很好的辦法來(lái)幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型。”
“現(xiàn)在對(duì)國(guó)企來(lái)說(shuō)，是結(jié)構(gòu)性的因素和周期性的因素相互交織，困難和壓力很大。”李錦說(shuō)。
最大利好還是結(jié)構(gòu)調(diào)整
盡管一季度國(guó)企利潤(rùn)不盡人意，但是有趣的是，翻看一季度各家券商分析師對(duì)于國(guó)企上市公司業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)分析師不約而同地濃墨重彩推介國(guó)企改革這張“大餅”，即使這家國(guó)企的業(yè)績(jī)著實(shí)很差。而在投資者看來(lái)，國(guó)有企業(yè)依然值得期待，他們想知道的是何時(shí)才能把“大餅”吃到嘴里，但分析師并沒(méi)有給出明確回答。
李錦也表示，下一步央企“穩(wěn)增長(zhǎng)”最大的利好還是未來(lái)央企結(jié)構(gòu)以及布局的調(diào)整。“現(xiàn)在很多央企存在著業(yè)務(wù)板塊同質(zhì)化的趨勢(shì)，而且產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)重，未來(lái)需要進(jìn)行的調(diào)整一方面是與'一帶一路’搭配的央企間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，另外一方面需要加快對(duì)劣質(zhì)資產(chǎn)的整合。地方已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整了，中央企業(yè)也亟需在這一塊兒加快速度，否則未來(lái)可能面臨著負(fù)擔(dān)太大、不好丟的局面。”李錦說(shuō)。
在今年年初的央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委主任張毅在部署國(guó)企改革時(shí)提出：“國(guó)務(wù)院國(guó)資委要帶頭自我改革；各級(jí)國(guó)資委都要勇于變革，建立權(quán)力清單、責(zé)任清單、負(fù)面清單，授權(quán)一批、下放一批、收縮一批、移交一批，把該放的堅(jiān)決放到位，把該給的堅(jiān)決給到位，同時(shí)對(duì)該管的也要管到位。”“四個(gè)一批”則代表了國(guó)資體系的瘦身思路，意味著國(guó)企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合，例如同行業(yè)央企合并，大央企管小央企”。李錦表示。
不過(guò)，據(jù)悉目前備受關(guān)注的頂層設(shè)計(jì)方案仍然在部委征求意見(jiàn)階段，或?qū)⑦€有一段時(shí)間才能正式公布。“由于頂層設(shè)計(jì)尚未明確，很多央企目前也就處于僵化、停止以及等待的狀態(tài)，這很不利于央企自身的結(jié)構(gòu)調(diào)整，也不利于'穩(wěn)增長(zhǎng)’任務(wù)的完成。”他說(shuō)。
一位央企相關(guān)人士也表示，“4萬(wàn)億的時(shí)候，全世界的資產(chǎn)價(jià)格都較低，央企可以去地方甚至國(guó)外做并購(gòu)，所以央企的業(yè)績(jī)就好看了。但是現(xiàn)在情況不一樣了，即便有錢(qián)，到處都產(chǎn)能過(guò)剩，投資沒(méi)有去處了；而且現(xiàn)在要搞混合所有制，并購(gòu)也不行了。”該人士表示現(xiàn)在企業(yè)能做的就是“觀望”。
因此，近期在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的壓力下，央企仍然在通過(guò)放棄一些低效、無(wú)效資產(chǎn)來(lái)穩(wěn)住業(yè)績(jī)，來(lái)完成國(guó)資委的考核目標(biāo)。
本報(bào)獨(dú)家獲得的數(shù)據(jù)顯示，僅在2014年全年，中央和地方國(guó)有企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)處理微利，虧損企業(yè)產(chǎn)權(quán)1009宗，涉及金額就達(dá)743億元，而且官方預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)據(jù)今年還將增長(zhǎng)。
最近北京產(chǎn)權(quán)交易所國(guó)企項(xiàng)目掛牌的數(shù)量和頻次也顯示出這一趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士就判斷今年仍然將是國(guó)企賣資產(chǎn)交易的一個(gè)井噴年。“如果經(jīng)濟(jì)下滑倒逼一些國(guó)企做結(jié)構(gòu)調(diào)整，處置一些低效無(wú)效資產(chǎn)這是值得鼓勵(lì)的，但擔(dān)心的是會(huì)不會(huì)有央企為完成今年的考核目標(biāo)而進(jìn)行一些不必要的資產(chǎn)處置，將部分產(chǎn)權(quán)變成利潤(rùn)，這也是值得警惕的。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。
而此時(shí)，外界期待的央企“穩(wěn)增長(zhǎng)”，除了通過(guò)處置低效無(wú)效資產(chǎn)的方式外，更希望看到的是以央企為代表的國(guó)有經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)布局戰(zhàn)線上的有進(jìn)有退，以及混合所有制的進(jìn)一步推進(jìn)。
對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”重要力量的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)要穩(wěn)住業(yè)績(jī)，可能還得依靠老方法——資產(chǎn)處理。本報(bào)獨(dú)家獲得的數(shù)據(jù)顯示，僅2014年一年，中央和地方國(guó)有企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)處理微利，虧損企業(yè)產(chǎn)權(quán)1009宗，涉及金額就達(dá)743億元，而且官方預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)據(jù)今年還將增長(zhǎng)。
央企利潤(rùn)下滑9.9%
最近一周，各家央企一季度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析會(huì)正在陸續(xù)召開(kāi)，被寄予厚望的混合所有制改革仍需讓位于“保增長(zhǎng)”，如何進(jìn)一步降本節(jié)支、扭虧增效成為各家央企的第一要?jiǎng)?wù)，特別是那些虧損大戶。
在中國(guó)鋁業(yè)[-0.94%資金研報(bào)]最近召開(kāi)的第一季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析會(huì)上，公司總裁羅建川就分析了當(dāng)前中鋁公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)存在的主要問(wèn)題：“一是公司虧損面依然較大，扭虧工作任務(wù)仍然十分艱巨，二是潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素較多。”
這樣的企業(yè)不是個(gè)案，包括中國(guó)鋁業(yè)在內(nèi)的鋼鐵、有色、煤炭和石化等虧損企業(yè)也正備受煎熬，根據(jù)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)，上述行業(yè)的虧損拖了整個(gè)國(guó)企利潤(rùn)表現(xiàn)的后腿。如果剔除這四個(gè)行業(yè)，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比下降2.6%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與上年同期持平。
“這幾個(gè)重化工行業(yè)的企業(yè)利潤(rùn)在下降，但是還需要維持一定的生產(chǎn)，產(chǎn)的越多虧得越大；而且這種企業(yè)員工數(shù)量很大，現(xiàn)金流也處于緊張狀態(tài)，加大了負(fù)債規(guī)模，整個(gè)形勢(shì)比較嚴(yán)峻。”中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦表示說(shuō)，“而且從區(qū)域看，也存在著重化工拖累的情形，例如黑龍江、遼寧、河北等重化工布局較多的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)下滑更為明顯。”
所以如果將這些拖后腿的企業(yè)也計(jì)算在內(nèi)，整提國(guó)企的利潤(rùn)就變得難看不少。財(cái)政部的數(shù)據(jù)也顯示：1-3月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降8%，其中中央企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.9%，地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比下降0.4%。
而且由于財(cái)政部公布的中央企業(yè)中還包括煙草、鐵路等特許經(jīng)營(yíng)和壟斷行業(yè)，剔除這些行業(yè)后，國(guó)資委監(jiān)管的112戶中央企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)可能會(huì)更差。
企業(yè)利潤(rùn)下滑并不是意料之外的，一季度宏觀數(shù)據(jù)的回落已經(jīng)給企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)提前打了預(yù)防針：工業(yè)增加值增速同比環(huán)比均大降，主要裝備制造業(yè)增速回落，下游工業(yè)需求弱、產(chǎn)能過(guò)剩及結(jié)構(gòu)調(diào)整等制約〔中國(guó)工業(yè)的長(zhǎng)期因素將對(duì)上述行業(yè)帶來(lái)更大壓力。
據(jù)了解，央企內(nèi)部曾經(jīng)測(cè)算過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP下降一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)央企中的一些“巨無(wú)霸”央企利潤(rùn)的影響可以高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。
李錦也表示，從整體上看，目前國(guó)企保增長(zhǎng)的形式還是比較嚴(yán)峻。“雖然電子、施工房地產(chǎn)、電力、輕工等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增幅較大，這說(shuō)明國(guó)企已經(jīng)跟上'互聯(lián)網(wǎng)+’和工業(yè)4.0等發(fā)展趨勢(shì)，但是對(duì)于上述拖累利潤(rùn)的一些重化工行業(yè)還是暫時(shí)看不到很好的辦法來(lái)幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型。”
“現(xiàn)在對(duì)國(guó)企來(lái)說(shuō)，是結(jié)構(gòu)性的因素和周期性的因素相互交織，困難和壓力很大。”李錦說(shuō)。
最大利好還是結(jié)構(gòu)調(diào)整
盡管一季度國(guó)企利潤(rùn)不盡人意，但是有趣的是，翻看一季度各家券商分析師對(duì)于國(guó)企上市公司業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)分析師不約而同地濃墨重彩推介國(guó)企改革這張“大餅”，即使這家國(guó)企的業(yè)績(jī)著實(shí)很差。而在投資者看來(lái)，國(guó)有企業(yè)依然值得期待，他們想知道的是何時(shí)才能把“大餅”吃到嘴里，但分析師并沒(méi)有給出明確回答。
李錦也表示，下一步央企“穩(wěn)增長(zhǎng)”最大的利好還是未來(lái)央企結(jié)構(gòu)以及布局的調(diào)整。“現(xiàn)在很多央企存在著業(yè)務(wù)板塊同質(zhì)化的趨勢(shì)，而且產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)重，未來(lái)需要進(jìn)行的調(diào)整一方面是與'一帶一路’搭配的央企間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，另外一方面需要加快對(duì)劣質(zhì)資產(chǎn)的整合。地方已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整了，中央企業(yè)也亟需在這一塊兒加快速度，否則未來(lái)可能面臨著負(fù)擔(dān)太大、不好丟的局面。”李錦說(shuō)。
在今年年初的央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委主任張毅在部署國(guó)企改革時(shí)提出：“國(guó)務(wù)院國(guó)資委要帶頭自我改革；各級(jí)國(guó)資委都要勇于變革，建立權(quán)力清單、責(zé)任清單、負(fù)面清單，授權(quán)一批、下放一批、收縮一批、移交一批，把該放的堅(jiān)決放到位，把該給的堅(jiān)決給到位，同時(shí)對(duì)該管的也要管到位。”“四個(gè)一批”則代表了國(guó)資體系的瘦身思路，意味著國(guó)企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合，例如同行業(yè)央企合并，大央企管小央企”。李錦表示。
不過(guò)，據(jù)悉目前備受關(guān)注的頂層設(shè)計(jì)方案仍然在部委征求意見(jiàn)階段，或?qū)⑦€有一段時(shí)間才能正式公布。“由于頂層設(shè)計(jì)尚未明確，很多央企目前也就處于僵化、停止以及等待的狀態(tài)，這很不利于央企自身的結(jié)構(gòu)調(diào)整，也不利于'穩(wěn)增長(zhǎng)’任務(wù)的完成。”他說(shuō)。
一位央企相關(guān)人士也表示，“4萬(wàn)億的時(shí)候，全世界的資產(chǎn)價(jià)格都較低，央企可以去地方甚至國(guó)外做并購(gòu)，所以央企的業(yè)績(jī)就好看了。但是現(xiàn)在情況不一樣了，即便有錢(qián)，到處都產(chǎn)能過(guò)剩，投資沒(méi)有去處了；而且現(xiàn)在要搞混合所有制，并購(gòu)也不行了。”該人士表示現(xiàn)在企業(yè)能做的就是“觀望”。
因此，近期在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的壓力下，央企仍然在通過(guò)放棄一些低效、無(wú)效資產(chǎn)來(lái)穩(wěn)住業(yè)績(jī)，來(lái)完成國(guó)資委的考核目標(biāo)。
本報(bào)獨(dú)家獲得的數(shù)據(jù)顯示，僅在2014年全年，中央和地方國(guó)有企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)處理微利，虧損企業(yè)產(chǎn)權(quán)1009宗，涉及金額就達(dá)743億元，而且官方預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)據(jù)今年還將增長(zhǎng)。
最近北京產(chǎn)權(quán)交易所國(guó)企項(xiàng)目掛牌的數(shù)量和頻次也顯示出這一趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士就判斷今年仍然將是國(guó)企賣資產(chǎn)交易的一個(gè)井噴年。“如果經(jīng)濟(jì)下滑倒逼一些國(guó)企做結(jié)構(gòu)調(diào)整，處置一些低效無(wú)效資產(chǎn)這是值得鼓勵(lì)的，但擔(dān)心的是會(huì)不會(huì)有央企為完成今年的考核目標(biāo)而進(jìn)行一些不必要的資產(chǎn)處置，將部分產(chǎn)權(quán)變成利潤(rùn)，這也是值得警惕的。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。
而此時(shí)，外界期待的央企“穩(wěn)增長(zhǎng)”，除了通過(guò)處置低效無(wú)效資產(chǎn)的方式外，更希望看到的是以央企為代表的國(guó)有經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)布局戰(zhàn)線上的有進(jìn)有退，以及混合所有制的進(jìn)一步推進(jìn)。