7月以來，BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)）重回快速上升通道，截至7月13日收報900點，月內累計漲幅已達12.5%。而若從5月26日開始統(tǒng)計，BDI指數(shù)從584點的年內低位已經(jīng)上升了316點，區(qū)間累計漲幅高達53.58%。

對于BDI指數(shù)的近期反彈，業(yè)內人士分析指出，6月中旬逐步進入物流旺季，BDI指數(shù)低位回升主要受益于鐵礦石、煤炭等需求回升以及好望角貨船運力供應下降的雙重利好。不過在中國需求仍然低迷的情況下，預計BDI指數(shù)繼續(xù)上行動力不足，短期或在高位震蕩。

“近來BDI指數(shù)的上漲，很大可能和鐵礦石、原油等大宗原材料進口恢復有關。另外，由于夏季臺風等因素，海運費價格上調也刺激了BDI指數(shù)的反彈。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇告訴中國證券報記者。

BDI指數(shù)衡量的是鐵礦石、煤炭、谷物等干散貨資源的運輸費用，它集中反映了全球對礦產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求，通常視為大宗商品市場的風向標。

據(jù)海關最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國6月份進口鐵礦石7496萬噸，較5月份增加409萬噸，增幅5.77%。興證期貨研究員李文婧告訴記者，BDI的反彈與鐵礦石的發(fā)貨量有一定的關系。“一般來說，南半球上半年容易受到不利天氣的影響，出現(xiàn)鐵礦石發(fā)貨量的下降。受到天氣颶風影響，5月底澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量出現(xiàn)大幅下降，從每周1500萬噸以上降至1336萬噸，但6月以后澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量反彈，至6月底最后一周發(fā)貨量達到1762萬噸的歷史新高。7月后小幅回落。巴西鐵礦石的發(fā)貨量從5月底開始上升，除了六月最初一周以外，都維持在600萬噸以上。”

然而中國激增的夏季用電量并未推動煤炭需求從疲軟中復蘇。海關總署7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，電廠為應對夏季消費高峰開始堆積庫存推動6月煤炭進口環(huán)比增加235萬噸，增長16.49%，但6月份進口煤炭量同比減少845萬噸，為1660萬噸，上半年進口量仍下跌37.5%至9990萬噸。

業(yè)內人士指出，隨著國內煤價的持續(xù)下跌，進口煤的成本優(yōu)勢不再，國內下游用戶逐漸加大了對內貿(mào)煤的采購力度，進口煤隨之減少；加之下游電廠消耗較常年水平偏低，采購意愿本就不強；進入夏季，水電開始發(fā)力，進一步削弱了電廠耗煤量。6月底，中國沿海六大電廠庫存為1331.3萬噸，比上月增加119萬噸，日耗比上月減少1.1萬噸至60.9萬噸，可用天數(shù)為22天，較5月底增加2天。

多位分析人士認為，目前實體經(jīng)濟的復蘇情況并未給予BDI繼續(xù)飆漲的基礎支持，國內宏觀形勢也難以對大宗商品形成明顯利多，在需求未顯著改善的情況下，BDI反彈之旅或遇波折，預計將在高位震蕩。

“從BDI走勢來看，6月下旬的反彈和中國階段性原材料補庫有關，但是由于這種補庫并不很強勁，再加上遠期人民幣貶值刺激部分進口，這都是短期行為。要維持BDI持續(xù)反彈的邏輯就是中國實體經(jīng)濟出現(xiàn)很明顯的復蘇，否則BDI反彈都是階段性的行為。”程小勇表示。

需求層面來看，長江證券分析認為，煤炭運輸市場的萎靡拖累散貨市場整體需求，而今年厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生概率上升，一方面給礦石運輸可能帶來不利影響，另一方面也給糧食運輸帶來超預期的可能。綜上，該券商將散貨海運全年周轉量增速修正至3.4%；供給層面，2015下半年預計有大量新船交付，供需壓力有繼續(xù)增大的風險。

國金證券同時指出，5、6月份以來，BDI指數(shù)和BDTI指數(shù)（油輪原油運價指數(shù)）小幅回升。但大宗散貨貿(mào)易疲軟，價格持續(xù)低位徘徊。鐵礦石市場反彈乏力，國內需求疲軟、國內煤炭價格低位、中國新環(huán)保政策使得國際煤炭競爭優(yōu)勢喪失，煤炭海運需求大減。總體來看，運力過剩壓力不減，油價下跌向運價傳導，油價下跌利好被部分吞噬。航運業(yè)緩慢復蘇，壓力仍然較大。