10月經濟數據不容樂觀

上周滬市終端線螺每周采購量為12087.8噸，環比下降1.77%。終端采購連續兩周環比回落，屬年內偏低水平。11月已過半，全國逐漸轉涼，北方地區下游開工持續減少，淡季效應逐步顯現。另外，從10月新增貸款的具體分項看，貸款結構繼續惡化，票據沖規模現象依舊明顯，當月票據融資反彈至1836億元，反映企業信貸需求相對偏弱。

同時，10月數據陸續公布，房地產行業依舊不樂觀，投資額環比同比均下降，新開工面積10月明顯回落，環比上月下降37.49%，同比去年下降24.48%。與此同時，10月企業貸款僅增3881億元，創年內第二低（最低為7月）。中長期貸款占比再次出現回落，顯示弱生產弱投資依舊是常態，經濟企穩為時尚早。持續走低的數據增加了市場看空預期，后期鋼價振蕩走低或是常態。

鋼廠產量有所下滑

據中鋼協統計，2015年10月下旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量164.60萬噸，旬環比下降2.92%；10月環比首次出現大幅回落。利潤持續惡化，鋼廠減產增多，產量萎縮也在情理之中。

值得注意的是，由于蘇州11月13—27日召開中國-東盟首腦會議，要求沙鋼、永鋼、中天、龍騰等周邊鋼廠、電廠等所有污染企業11月13—20號進行一定限產，20—27日根據天氣情況進行必要停產。如果天氣情況惡化，華東鋼廠生產或難免受到影響。由于霧霾天氣嚴重，唐山豐潤區啟動重污染天氣黃色預警三級響應通知，從11月14起生產企業規定落實減排措施，相關企業實施限產減產措施。受到冬季霧霾天氣影響，后期環保限產情況或增多，將對產量產生一定影響。

另外，上周鋼市全品種庫存環比微降，同比大幅收窄，螺紋庫存周環比出現反彈。消費淡季來臨，整體需求不佳，鋼廠去庫再次面臨壓力。

鋼廠價格穩中走低

本周國內板材龍頭企業寶鋼出臺12月價格政策。寶鋼對熱軋、冷軋、鍍鋅等主流產品價格繼續逆勢平盤，顯示寶鋼帶頭維護市場穩定的信心。但考慮到寶鋼普通材產品不多，且直供比例較大，寶鋼穩價更多是象征意義，難以對市場走勢形成根本影響。建筑鋼材廠家價格本周以小幅下調為主，其中華東地區沙鋼對螺紋鋼價格下調20元/噸，線材、盤螺價格不變，永鋼、中天對出廠價格下調20—30元/噸。其他區域，安鋼、首鋼長治、成都成實等鋼廠也對出廠價格下調20—40元/噸。

綜上所述，近期螺紋鋼期貨主力1605合約單邊下挫，北方地區天氣轉冷，工地開工陸續開始減少，淡季來臨需求明顯萎縮。由于物流成本占比較高，南北價差較小，導致今年北材南下意愿不強，整體供給壓力依然偏大，庫存已出現反彈跡象。操作上，建議鋼價延續反彈加空思路。