“鋼材的這波春季行情，是20年未遇之景象。”3月18日，在由華泰期貨與上海鋼聯(lián)電子商務(wù)有限公司聯(lián)合主辦的2016華北（太原）煤焦市場(chǎng)研討會(huì)上，上海鋼聯(lián)總編徐向春表示，3月1-8日，鋼材指數(shù)漲幅達(dá)21.7%，創(chuàng)下近20年最高紀(jì)錄。
不只是鋼材，近期其他黑色系品種的大漲行情也普遍超出市場(chǎng)預(yù)期。徐向春認(rèn)為，本輪黑色系大漲是多因素共振的結(jié)果。一是鋼廠復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期，今年1月、2月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為12107萬(wàn)噸，下降5.7%；二是年初資金流動(dòng)性寬松推動(dòng)；三是原油、銅等商品龍頭觸底反彈，通脹預(yù)期抬頭，帶領(lǐng)大宗商品普漲；四是在去庫(kù)存政策指引下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所升溫；五是節(jié)后企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)釋放出短期需求，特別是空倉(cāng)的貿(mào)易商紛紛適度建立庫(kù)存。
在徐向春看來(lái)，雖然去年四季度的價(jià)格底部基本得到確認(rèn)，但此輪黑色系的行情仍只能定義為反彈，尚不是反轉(zhuǎn)。一是宏觀經(jīng)濟(jì)依然未企穩(wěn)；二是房地產(chǎn)升溫是否超預(yù)期仍待驗(yàn)證；三是國(guó)內(nèi)鋼材等品種價(jià)格大漲之后，出口可能受阻；四是盈利窗口顯現(xiàn)之后，鋼企料加快復(fù)產(chǎn)，可能導(dǎo)致供應(yīng)再度過(guò)剩。
“展望2016年，預(yù)計(jì)鋼材需求將下降4%，粗鋼產(chǎn)量將下降4%，鋼材價(jià)格將下跌10%；鐵礦石均價(jià)或?yàn)?0美元/噸，下跌33%左右。”徐向春說(shuō)。
業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)幾年政府將通過(guò)控制信貸投放、淘汰落后產(chǎn)能以及環(huán)保施壓等措施出清煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)剩產(chǎn)能，從而為形成新供給結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件，并引導(dǎo)新供給結(jié)構(gòu)創(chuàng)造新需求。盡管如此，在冀中能源峰峰集團(tuán)市場(chǎng)部部長(zhǎng)鈔玉科看來(lái)，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍將在寒冬中煎熬。
鈔玉科認(rèn)為，只有政策底、價(jià)格底和信心底這“三底”形成之后，市場(chǎng)才有望出現(xiàn)企穩(wěn)向上的拐點(diǎn)。不過(guò)目前來(lái)看，政策方面，煤炭產(chǎn)能淘汰的力度還不夠，還沒(méi)有到出臺(tái)降低增值稅等舉措來(lái)提高市場(chǎng)活躍度的程度；價(jià)格方面，在買(mǎi)方市場(chǎng)的壓力下，下游行業(yè)必然要向上游轉(zhuǎn)移壓力，預(yù)示著煉焦煤價(jià)格還沒(méi)有完全到底；信心方面，焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)行業(yè)都面臨很大壓力，經(jīng)營(yíng)并不樂(lè)觀。
在產(chǎn)業(yè)鏈疲弱的當(dāng)下，有著套保功能的期貨市場(chǎng)無(wú)疑是企業(yè)避險(xiǎn)的好工具。大商所產(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前黑色品種交易活躍，流動(dòng)性充足。以單邊計(jì)算，2015年焦煤期貨成交量為0.16億手，成交量為0.59萬(wàn)億元，日均成交6.4萬(wàn)手，日均持倉(cāng)8萬(wàn)手；2015年焦炭期貨成交量為0.16億手，成交量為1.32萬(wàn)億元，日均成交6.4萬(wàn)手，日均持倉(cāng)7.5萬(wàn)手。
此外，該負(fù)責(zé)人介紹，目前法人客戶(hù)積極參與，期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)多元化。2015年焦煤期貨法人客戶(hù)成交占比34%，日均持倉(cāng)占比42%；2015年焦炭期貨法人客戶(hù)成交占比35%，日均持倉(cāng)占比31%。此外，從價(jià)格運(yùn)行情況來(lái)看，焦煤、焦碳期貨與現(xiàn)貨良性互動(dòng)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到較好發(fā)揮。
業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示，在目前的市場(chǎng)行情中下，場(chǎng)外期權(quán)等工具可以進(jìn)一步幫助企業(yè)避險(xiǎn)。例如，礦貿(mào)商可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)鐵礦石場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)庫(kù)存保值，并解決銀行融資問(wèn)題。
不只是鋼材，近期其他黑色系品種的大漲行情也普遍超出市場(chǎng)預(yù)期。徐向春認(rèn)為，本輪黑色系大漲是多因素共振的結(jié)果。一是鋼廠復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期，今年1月、2月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為12107萬(wàn)噸，下降5.7%；二是年初資金流動(dòng)性寬松推動(dòng)；三是原油、銅等商品龍頭觸底反彈，通脹預(yù)期抬頭，帶領(lǐng)大宗商品普漲；四是在去庫(kù)存政策指引下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所升溫；五是節(jié)后企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)釋放出短期需求，特別是空倉(cāng)的貿(mào)易商紛紛適度建立庫(kù)存。
在徐向春看來(lái)，雖然去年四季度的價(jià)格底部基本得到確認(rèn)，但此輪黑色系的行情仍只能定義為反彈，尚不是反轉(zhuǎn)。一是宏觀經(jīng)濟(jì)依然未企穩(wěn)；二是房地產(chǎn)升溫是否超預(yù)期仍待驗(yàn)證；三是國(guó)內(nèi)鋼材等品種價(jià)格大漲之后，出口可能受阻；四是盈利窗口顯現(xiàn)之后，鋼企料加快復(fù)產(chǎn)，可能導(dǎo)致供應(yīng)再度過(guò)剩。
“展望2016年，預(yù)計(jì)鋼材需求將下降4%，粗鋼產(chǎn)量將下降4%，鋼材價(jià)格將下跌10%；鐵礦石均價(jià)或?yàn)?0美元/噸，下跌33%左右。”徐向春說(shuō)。
業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)幾年政府將通過(guò)控制信貸投放、淘汰落后產(chǎn)能以及環(huán)保施壓等措施出清煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)剩產(chǎn)能，從而為形成新供給結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件，并引導(dǎo)新供給結(jié)構(gòu)創(chuàng)造新需求。盡管如此，在冀中能源峰峰集團(tuán)市場(chǎng)部部長(zhǎng)鈔玉科看來(lái)，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍將在寒冬中煎熬。
鈔玉科認(rèn)為，只有政策底、價(jià)格底和信心底這“三底”形成之后，市場(chǎng)才有望出現(xiàn)企穩(wěn)向上的拐點(diǎn)。不過(guò)目前來(lái)看，政策方面，煤炭產(chǎn)能淘汰的力度還不夠，還沒(méi)有到出臺(tái)降低增值稅等舉措來(lái)提高市場(chǎng)活躍度的程度；價(jià)格方面，在買(mǎi)方市場(chǎng)的壓力下，下游行業(yè)必然要向上游轉(zhuǎn)移壓力，預(yù)示著煉焦煤價(jià)格還沒(méi)有完全到底；信心方面，焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)行業(yè)都面臨很大壓力，經(jīng)營(yíng)并不樂(lè)觀。
在產(chǎn)業(yè)鏈疲弱的當(dāng)下，有著套保功能的期貨市場(chǎng)無(wú)疑是企業(yè)避險(xiǎn)的好工具。大商所產(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前黑色品種交易活躍，流動(dòng)性充足。以單邊計(jì)算，2015年焦煤期貨成交量為0.16億手，成交量為0.59萬(wàn)億元，日均成交6.4萬(wàn)手，日均持倉(cāng)8萬(wàn)手；2015年焦炭期貨成交量為0.16億手，成交量為1.32萬(wàn)億元，日均成交6.4萬(wàn)手，日均持倉(cāng)7.5萬(wàn)手。
此外，該負(fù)責(zé)人介紹，目前法人客戶(hù)積極參與，期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)多元化。2015年焦煤期貨法人客戶(hù)成交占比34%，日均持倉(cāng)占比42%；2015年焦炭期貨法人客戶(hù)成交占比35%，日均持倉(cāng)占比31%。此外，從價(jià)格運(yùn)行情況來(lái)看，焦煤、焦碳期貨與現(xiàn)貨良性互動(dòng)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到較好發(fā)揮。
業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示，在目前的市場(chǎng)行情中下，場(chǎng)外期權(quán)等工具可以進(jìn)一步幫助企業(yè)避險(xiǎn)。例如，礦貿(mào)商可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)鐵礦石場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)庫(kù)存保值，并解決銀行融資問(wèn)題。