目前，國企改革動作頻頻，香頌資本執行董事沈萌對《每日經濟新聞》記者表示，國企改革已經步入深水區，交叉持股是國企改革的新趨勢，通過股權為紐帶，可以加深各國企間在業務上的深入合作。

無償劃轉完成過戶

武鋼股份的此次公告，表明無償劃轉給中遠集團的股份已完成股票過戶。而在2016年2月1日，武鋼股份曾公告無償劃轉事項。

2015年底，中遠集團也將其持有的中國遠洋2.5億股股份（占公司總股本的2.45%），無償劃轉給了武鋼集團。

武鋼集團外宣辦主任孫勁認為，武鋼集團與中遠集團的交叉持股，是資本運作的一種方式。

武鋼集團官方微信“幸福武鋼”提到，交叉持股有助于打破央企之間原先封閉的產業鏈，根據產業上下游的關系重新布局和調整業務板塊，有助于公司之間實現業務協作和整合，從而有效化解產能過剩。

分析師分析稱，武鋼集團與中遠集團互相持股，加深了武鋼集團在進口鐵礦石、出口鋼材等方面的運輸合作，降低武鋼集團的物流成本，延伸了原材料的前端。而中遠集團作為航運物流企業，武鋼集團可以為其提供船板、集裝箱等鋼鐵原材料。

據了解，2009年我國進口鐵礦石中，只有25%是由中國船舶運輸，而日本鋼企新日鐵、JFE和韓國鋼企浦項制鐵的COA，在使用本國船舶運輸的比例，均在90%以上。

分析師表示，這是因為此前中國鋼鐵企業受制于鐵礦石的談判，需要簽訂長期協議，雖然現在因為市場供需等因素的轉換，已經不再受到長期協議的限制，但是因為發展較晚，國內鋼鐵行業的上下游鏈條一直都有縫隙。

交叉持股除了增加股東多樣性之外，可以進行相關產業鏈上的整合。

沈萌認為，“以資本為紐帶，雙方在去產能，或是產能轉移上，會有更多的合作基礎，是加強深入合作的一種手段”。

對于此后武鋼集團是否會有進一步交叉持股，孫勁說：“我們會按照公司法的要求和市場需求進行運作”。

國企改革深化

目前，中國石油和寶鋼集團，武鋼集團和中遠集團都進行了相應的無償劃轉股份。

對于類似有業務相關性的央企間交叉持股，沈萌認為，“這會是一個趨勢。”此前的國企改革，更多的是在結構上進行合并，或者是在國企股權劃轉上，方式比較粗放。現在的企業是龐大到不能隨便整合，在產能結構的削減和公司治理結構的調整上，不是用行政命令可以完全實現的。在這種情況下，需要摸索另一條產能削減和轉移的方式，通過以資本為紐帶，在供給和需求之間削減相關的交易成本，能夠結成最短的交易鏈條。

沈萌提到，如果沒有企業間的資本紐帶，對于中遠集團來說，在運輸鐵礦石，使用鋼板造船上，武鋼集團與其他企業相比，不會有什么太大的差異。

據中共中央、國務院在2015年9月印發的《關于深化國有企業改革的指導意見》顯示，國企改革要積極促進國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，推動各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。

沈萌認為，從目前央企間交叉持股的情況來看，可能并不能夠從股權制約的角度來增強公司的相關治理。

據記者不完全統計，從目前幾家央企間無償劃轉股份的比例來看，交叉持股比例都在個位數。