9月19日，財新曝出消息稱，國務院國資委已于8月最后一個星期通過了寶武重組方案，并于9月初上報國務院。不出意外，一家總資產(chǎn)超過7000億元，年產(chǎn)能達到6000萬噸，規(guī)模位列全球第二的鋼鐵“巨無霸”，或?qū)⒃谠聝?nèi)誕生。
根據(jù)財新的報道，其合并方案的核心內(nèi)容是：寶鋼將扮演整合者的角色，吸收合并武鋼，武鋼整體并入寶鋼。新成立的集團擬命名“寶武鋼鐵集團”，原武鋼集團成為新集團的子公司，擬更名為“武鋼新產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司”。但上述方案尚在高層審批過程中，合并細節(jié)或新公司具體名稱仍有變數(shù)。
受上述消息刺激，寶鋼集團旗下兩家鋼鐵子公司*ST韶鋼、*ST八鋼聞風而動，雙雙以漲停板報收。
“公司之前已經(jīng)公告今年12月31日之前不再重組。今天之所以股價出現(xiàn)異動，可能與市場對后續(xù)再次啟動重組抱有預期。”當天，*ST韶鋼一位人士分析認為。
政策明示整合目標
在一位接近寶鋼集團的人士看來，重組落地早在意料之中。因為前期政策早已作出明示。
早在2015年3月份，工信部就《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策》公開征求意見，提出進一步組織鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼產(chǎn)量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強競爭力的超大鋼鐵集團。
2016年4月，工信部原材料司副司長駱鐵軍在北京舉行的2016（第七屆）中國鋼鐵規(guī)劃論壇上稱，正在編制中的鋼鐵工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃已將“引導兼并重組”作為十大發(fā)展重點之一。
“不過，由于兩家已各成體系，面臨的整合難度亦較大。因此，雙方形式合并是第一步。然后再通過新的平臺深入整合進行去產(chǎn)能。”該人士表示。“此次合并后，兩家將會有足夠空間進行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。”
據(jù)了解，寶鋼早在2012年就與上海市政府約定將于2017年前減少鐵產(chǎn)能580萬噸、鋼產(chǎn)能660萬噸，以支持上海產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前，寶鋼已經(jīng)關(guān)停寶鋼不銹產(chǎn)線，將減少產(chǎn)鋼量250萬噸；此次重組后料寶鋼去產(chǎn)能進程將逐漸加快。
上述接近寶鋼集團的人士稱，寶鋼的主要生產(chǎn)基地集中在上海本部、梅山公司、湛江鋼鐵基地三地，其中上海本部退出預期較大；而武鋼生產(chǎn)基地集中在湖北、云南、廣西防城港三地，其中湖北、云南均為內(nèi)陸地區(qū)，相對而言物流成本較高。因此，兩家最終可能以防城港和湛江為主要生產(chǎn)基地。
其理由在于，湛江和防城港臨近東南亞市場，且靠近港口，鐵礦石貨輪可以直達卸貨入廠，區(qū)位優(yōu)勢明顯。以武鋼為例，2015年武鋼國內(nèi)采購和國外進口鐵礦石合計2952噸，若港口到武漢運價以100元/噸計，僅此一項武鋼可節(jié)省成本29.5億元。因此，綜合來看兩家往湛江和防城港進行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的概率較大。特別是煉鐵、煉鋼等高污染高能耗生產(chǎn)線將可能逐漸退出上海和武漢地區(qū)。
“按兩家2015年粗鋼產(chǎn)量合計約占全國總產(chǎn)量的7.6%計算，合并后，兩家企業(yè)擁有高爐61座，轉(zhuǎn)爐電爐62座，涉及產(chǎn)能超過8000萬噸。寶武重組之后，消除了同業(yè)競爭關(guān)系，對下游議價能力將明顯提高。”該人士認為。“此外，兩大央企整合帶來的示范效應將提振市場對去產(chǎn)能順利推進、市場競爭格局改善的信心。”
鋼鐵業(yè)并購重組潮
對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，去產(chǎn)能背景下，寶武重組或掀開鋼鐵行業(yè)并購重組潮。當前，鋼鐵行業(yè)無序分散格局所導致的產(chǎn)能嚴重過剩，是鋼鐵行業(yè)兼并重組目標加碼的動力和背景。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，目前中國粗鋼實際產(chǎn)能超過12.5億噸，去年產(chǎn)量8.038億噸，產(chǎn)能利用率不足64%。5年內(nèi)1億-1.5億噸的粗鋼產(chǎn)能壓減目標分解之后，僅2016年中國就有4500萬噸的去產(chǎn)能任務。
在去產(chǎn)能大背景下，政府亦明確表示推動過剩產(chǎn)能企業(yè)重組并購是有效化解產(chǎn)能的方式之一。
此前，與產(chǎn)能嚴重過剩相對應的是，去年中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度進一步下滑。粗鋼產(chǎn)量排名前十的企業(yè)合計產(chǎn)量占全國比重為34.23%，同比下降0.8個百分點。通過并購重組提高產(chǎn)業(yè)集中度，能夠更加容易把握生產(chǎn)節(jié)奏和供需平衡。由寡頭調(diào)整自身生產(chǎn)節(jié)奏以控制市場供需平衡，能夠有效擠出市場無效劣質(zhì)供給。
東北證券分析師王小勇直言，結(jié)合2016年5月寶鋼試點國有投資公司，掛牌鋼鐵、服務、金融、不動產(chǎn)四大業(yè)務中心的情況來看，寶鋼在鋼鐵行業(yè)國有資本監(jiān)管運營中走在武鋼前列。此次重組有利于寶鋼保持其優(yōu)勢地位。
作為國有資本投資運營平臺的國企改革試點單位，《寶鋼集團深化改革實施意見》提出到2018年，集團公司初步具備國有資本投資運營公司核心能力；到2020年成為服務國家戰(zhàn)略，帶動鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展，兼具產(chǎn)業(yè)投資和資本運營功能的公司。
“從兩者效益看，武鋼相對寶鋼也處于弱勢地位，武鋼2015年凈虧損75億元，寶鋼實現(xiàn)利潤7億元；同時與五礦中冶情況非常類似，寶鋼旗下有多家上市公司，武鋼僅有一家。因此，以寶鋼為主體重組后，后續(xù)資產(chǎn)運作空間相對較大。”王小勇稱。
可以肯定的是，經(jīng)營業(yè)績差、資產(chǎn)負債率高企的國企進行兼并重組的意愿更強。如重慶鋼鐵已經(jīng)停牌重組。公司擬收購大股東旗下的金融類資產(chǎn)，進行轉(zhuǎn)型。
此外，隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實質(zhì)性推進，人員規(guī)模大、生產(chǎn)效率低的普鋼企業(yè)或更意愿進行兼并重組去產(chǎn)能，如馬鋼股份、包鋼股份、山東鋼鐵等。