本周國內(nèi)鋼材市場整體震蕩走強，受黑色系期貨拉漲，特別是原材料價格不斷上漲下，鋼廠集中拉漲，本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價格變動2.7%，至2800元/噸。本周線螺價格震蕩反彈。由于中頻爐鋼廠的控制，部分地區(qū)供需格局出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，盡管十一期間線螺庫存大幅反彈，但隨著市場市場交易的活躍和期貨價格的上漲，預(yù)計短期仍將保持上行的態(tài)勢，本周螺紋、高線分別變化3.6%%、3.46%、至2539、2716元/噸；本周熱卷延續(xù)上漲，收期貨拉動明顯，但終端市場成交一般，價格變動2.14%，至2859元/噸；本周冷軋市場震蕩走強，鋼廠接單較好，本周價格變化2.41%至2698元/噸；本周中板市場整體上漲，價格變化1.86%至2701元/噸。

本周進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上升。假期結(jié)束后需求向好，由于運費的上漲，進(jìn)口礦價格穩(wěn)中有升。國產(chǎn)礦本周保持平穩(wěn)，目前國產(chǎn)礦開工率67.29%，開工率穩(wěn)定。本周唐山鐵精粉66%、進(jìn)口PB粉礦61.5%分別變化0%、1%至562、450元/噸。焦炭市場價格價格持續(xù)強勢。在供給端，焦炭價位高企，焦企開工積極性高，全國樣本獨立焦企開工71.74%，環(huán)比節(jié)前增1.08%，但由于原料煤源限制，產(chǎn)量釋放有限。需求端，全國樣本鋼廠高爐容積開工率為87.50%，較節(jié)前下降1.5%，但仍處高位，需求旺盛。本周價格焦炭、主焦精煤、分別變化9.27%、10.98%至1355、910元/噸。

成本支撐鋼價反彈，毛利小幅反彈。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤分別變化19、20、-7、16、-16元至-172、-103、-44、253、-219元/噸。

社會庫存小幅上升。本周鋼材社會庫存變化3.20%至904萬噸，其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線、庫存分別變化3.15%、0.01%、7%、6%、-8%至178、116、81、432、97萬噸。主要港口鐵礦石庫存變化0.21%至9050萬噸。

投資建議：日前第三批PPP示范項目公布，投資規(guī)模11708億；8月日立建基在華銷量同比增加42%，神鋼建基同比增29%，小松9月在華挖掘機銷量幾乎翻番，基建和地產(chǎn)投資再次升溫，需求回暖。成本端焦炭屢創(chuàng)新高，鐵礦石相對鋼價也較為強勢，鋼廠成本壓力倒逼價格上漲。供給側(cè)改革前6月完成30%，前7月完成47%，前9月完成70%，逐步加速。需求、成本、供給三方面助推鋼價，繼續(xù)看好4季度鋼價上漲，繼續(xù)推薦有行業(yè)整合及重組預(yù)期的馬鋼股份、鞍鋼股份、*ST八鋼和*ST韶鋼，和噸鋼市值較低的三鋼閩光、新鋼股份、安陽鋼鐵。另外中秋節(jié)過后硅鐵、硅錳、PVC價格持續(xù)大幅上漲，建議積極買入充分受益產(chǎn)品漲價的鐵合金龍頭鄂爾多斯。