2013年以來，大宗商品價格指數下跌了10%，大宗商品市場也已經連續三年處在弱勢。相比較而言，礦價的下降幅度卻沒有達到業內預期。

　　日前摩根士丹利的一份報告稱，2014年下半年較快的供應增長或將對價格造成沖擊。

　　2014年上半年：維持低庫存、價格平穩

　　該報告稱，2013年前三季度，青島港品位62%的海運鐵礦石平均價格為136美元/噸，超出了今年初最樂觀的分析預期。與此同時，2013年的鐵礦石現貨價格的波動情況比2012年要平穩得多。造成這一現象的主要原因是2013年中國鋼廠的庫存水平一直處于較低水平，因此鋼廠通過控制量和購買時機來影響鐵礦石價格的能力有所減弱。而導致低庫存的原因有兩個：一是由于中國鋼廠的資金鏈比較緊張，二是大宗商品使用方在價格波動較大的時期都有壓低庫存的傾向。

　　摩根士丹利中國金屬及采礦副總裁張鐳預計，以上的現象或將持續到2014年上半年。而目前分析機構對2014年鐵礦石價格的預期大概在108美元/噸左右。

　　未來三年：供應過剩將逐漸加劇

　　摩根士丹利預計，2014年下半年，因為鐵礦石的供應量增加較多，可能對鐵礦石價格造成較大沖擊。2014年之后，鐵礦石市場供大于求將進一步擴大。2015年的供應過剩將達到6400萬噸，2016年供應過剩將達到1.2億噸以上。這其中澳大利亞礦商將是當前和未來鐵礦石供應量增加的主要來源。

　　2014年力拓的鐵礦石產量預計將達到2.82億噸，較2013年增加3500萬噸。雖然力拓的產能擴張速度超出預期，但達產速度可能低于預期。其中，哈默斯利項目增產約2700萬噸，荷普山項目增產約400萬噸，羅布河項目增產約400萬噸。另外，力拓將于2015年下半年將產量進一步提升到3.6億噸，產量將主要來自哈默斯利項目。2014年下半年，力拓皮爾巴拉項目的運輸和采礦系統會達到設計產能2.9億噸。此外，力拓僅有的新建項目芒屬將在2016年~2017年“貢獻”2100萬噸的產能。

　　2014年必和必拓的鐵礦石產量預計將達到2.31億噸，較2013年增加約3800萬噸。其中，必和必拓的紐曼生產系統會在2014年上半年和下半年分別增加1600萬噸和1000萬噸的產量。必和必拓開發的新礦吉姆布萊巴計劃于2014年第一季度投產，將增加3500萬噸產能，此后將擴大到5500萬噸。目前，必和必拓的港口承載能力難以支撐超過2.7億噸以上的產能，該集團已經開始重新審視港口建設問題。

　　2014年淡水河谷的產量預計小幅增長1000萬噸，達到2.81億噸。淡水河谷的產能建設項目有不同程度的延遲。原計劃于2013年上半年投產的塞拉·萊斯特項目和圖巴朗VII球團項目，以及原計劃于2014年上半年投產的大瓦爾任項目，預計都要等到2014年下半年才能投產。塞拉·蘇爾項目預計將在2018年投產，屆時將帶來5000萬噸的產能。預計淡水河谷2017年前的產量增量僅有4000萬噸，主要來源于其礦區的北部系統。此外，該公司計劃將其礦區中的南方系統和東北方系統連接起來，從而額外帶來1000萬噸的年產量。

　　FMG集團的產能將在2015年增加到1.5億噸，主要是奇切斯特項目將于2014年下半年投產。新興礦山漢考克和布羅克曼的投產將在2018年或以后完成。巴西其他礦山的產能不會出現太大的增長，資金和物流的限制以及政府的審批會成為增產的“瓶頸”。其中，CSN公司的擴產計劃可能會因為談判破裂而延期，MMX礦業公司也將面臨資金流方面的困難。