政府工作報告指出：

要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。促進企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，推進資產(chǎn)證券化，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股，加大股權(quán)融資力度，強化企業(yè)特別是國有企業(yè)財務(wù)杠桿約束，逐步將企業(yè)負債降到合理水平。

這無疑給正在進行的國企改革釋放了積極信號。 《經(jīng)濟參考報》報道稱，兩會代表委員表示，下一步國企改革重點將是推動股權(quán)多元化、推動資產(chǎn)證券化；另一方面，隨著債轉(zhuǎn)股的具體實施措施制定出臺，下一步將推動國企加快市場化法制化基礎(chǔ)上的債轉(zhuǎn)股，從而解決企業(yè)負債率居高不下的難題。

報道稱，日前決策層已經(jīng)安排相關(guān)職能部門專題研究降低企業(yè)杠桿率的綜合措施，其中也包括債轉(zhuǎn)股，相應(yīng)的債轉(zhuǎn)股的具體措施正在研究制定當(dāng)中，總的原則是遵循市場化、法治化的原則進行債轉(zhuǎn)股。

債轉(zhuǎn)股標的原則上無限制

證券時報援引對中國銀監(jiān)會副主席王兆星的采訪稱，債轉(zhuǎn)股還需要一系列配套的法律文件出臺，但原則上并沒有限制，并非只有不良資產(chǎn)才可以債轉(zhuǎn)股。

王兆星表示，即使是同一家企業(yè)，有的資產(chǎn)屬于不良，有的資產(chǎn)并沒有問題，需要銀行進行篩選和打包。他解釋稱，此輪債轉(zhuǎn)股是市場化運作，沒有規(guī)模要求、沒有指標要求、沒有進度要求。

王兆星還提及，對于零售小微企業(yè)的不良貸款將考慮批量處置，因為都是小額、分散的，如果逐筆申報，整個手續(xù)和流程會比較麻煩。銀監(jiān)會正在積極與財稅部門溝通，未來可以給商業(yè)銀行更多自主權(quán)。

銀監(jiān)會主席郭樹清在近日發(fā)布會上也表示，目前市場化債轉(zhuǎn)股實施金額400多億元，簽約金額4300多億元，規(guī)模方面并沒有做預(yù)設(shè)。

但在當(dāng)前商業(yè)銀行法尚未允許銀行直接持有股權(quán)的情況下，債轉(zhuǎn)股如何開展？王兆星介紹了當(dāng)前“債轉(zhuǎn)股”的三種模式：一是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售給資產(chǎn)管理公司；二是鼓勵現(xiàn)有銀行利用具有投資功能的子公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)；三是如有必要批準設(shè)立專門經(jīng)營債轉(zhuǎn)股的機構(gòu)。

正制訂債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法

上海證券報援引王兆星稱，銀監(jiān)會法規(guī)部正在制訂債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法，今年上半年差不多能出臺。

所謂債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，根據(jù)此前相關(guān)銀行發(fā)布的公告，落地將為資產(chǎn)管理有限公司，比如農(nóng)行擬設(shè)立的實施機構(gòu)名為農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司，注冊資本為人民幣100億元，以該行的自有資金出資，為農(nóng)行所屬的一級全資子公司。

目前五大國有銀行均已提出設(shè)立債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的申請，但仍未落地。農(nóng)行公告明確，農(nóng)銀資產(chǎn)擬專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營和辦理與債轉(zhuǎn)股相關(guān)的債權(quán)收購、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，持有、管理及處置轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)等經(jīng)金融監(jiān)管部門批準的金融業(yè)務(wù)。

上證報報道稱，銀監(jiān)會2017年監(jiān)管工作會議明確提到，要充分利用現(xiàn)有機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股工作，金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、信托公司要充分利用自身優(yōu)勢，在市場化債轉(zhuǎn)股中發(fā)揮積極作用，對確實需要新設(shè)子公司的，要積極論證研究，抓緊提出申請。

這次會議也明確要盡快制訂新設(shè)市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)試點管理辦法，明確設(shè)立條件、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險管理等事項。