在資本市場(chǎng)和鋼鐵業(yè)的關(guān)注期待中，*ST重鋼的重整方案順利通過(guò)。
11月20日，*ST重鋼發(fā)布公告稱(chēng)：“管理人收到重慶一中院送達(dá)的有關(guān)《民事裁定書(shū)》，裁定批準(zhǔn)《重整計(jì)劃》，并終止公司重整程序。”重慶長(zhǎng)壽鋼鐵有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)壽鋼鐵”)成為重組接盤(pán)方，幫助西南老牌國(guó)企重鋼實(shí)現(xiàn)涅槃重生。下一步，司法重整將進(jìn)入執(zhí)行階段。
分析師徐向春向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道強(qiáng)調(diào)，重整通過(guò)只是第一步。“希望新重鋼能在寶武系基因助力下，不斷提升管理效率和造血能力。西南地區(qū)是汽車(chē)和家電、裝備制造等產(chǎn)業(yè)布局豐富的地區(qū)，相信新重鋼未來(lái)的市場(chǎng)前景還是很廣闊的。”
重整計(jì)劃通過(guò)重鋼新生
公告披露的《*ST重鋼重整計(jì)劃》顯示，長(zhǎng)壽鋼鐵系管理人成功引入的重組接盤(pán)方，股權(quán)讓渡后，長(zhǎng)壽鋼鐵將成為上市公司第一大股東。
長(zhǎng)壽鋼鐵的身份值得關(guān)注。此前重整進(jìn)展的相關(guān)公告就曾透露這家特殊的投資人來(lái)頭不小。最新公告透露，長(zhǎng)壽鋼鐵的股東包括兩方。
其中一方為四源合基金，擁有寶武系背景。該基金系寶武鋼鐵聯(lián)合美國(guó)WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團(tuán)共同組建的中國(guó)第一只鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，總投資規(guī)模設(shè)定為800億元。另一方為重慶戰(zhàn)新基金，擁有重慶國(guó)資背景。是重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金和重慶國(guó)企發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金，基金管理人為重慶渝富資本股權(quán)投資基金管理有限公司。
重組方案顯示，*ST重鋼的控股股東重鋼集團(tuán)向長(zhǎng)壽鋼鐵有條件讓渡約20.97億股股票。受讓條件包括四方面：
首先，重組方需向上市公司提供1億元流動(dòng)資金；其次，重組方需以不低于39億元的資金購(gòu)買(mǎi)管理人此前拍賣(mài)的重鋼部分資產(chǎn)；第三，重組方需提出新經(jīng)營(yíng)方案，對(duì)*ST重鋼實(shí)施改造升級(jí)，確保恢復(fù)持續(xù)盈利的能力；第四，在重整計(jì)劃執(zhí)行期間，重組方需向*ST重鋼提供年利率不超6%的借款，以供公司執(zhí)行重整計(jì)劃。
此外，重組方還承諾，自重整計(jì)劃執(zhí)行起5年內(nèi)，不會(huì)向除寶武鋼鐵集團(tuán)或其控股子公司外的第三方轉(zhuǎn)讓上市公司控股權(quán)。
重整方案也明確了對(duì)債權(quán)人的償債辦法。首先，以公司A股總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增11.50股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計(jì)轉(zhuǎn)增約44.83億股A股股票，這部分不向原股東分配，全部用于按重整計(jì)劃規(guī)定償付債務(wù)和支付重整費(fèi)用。值得強(qiáng)調(diào)的是，職工的債權(quán)部分將以現(xiàn)金方式得到全額清償。
對(duì)于有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)，將從財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)款獲得現(xiàn)金清償，或在擔(dān)保財(cái)產(chǎn)清算評(píng)估價(jià)范圍內(nèi)優(yōu)先獲得現(xiàn)金清償，財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)款或清算評(píng)估不能覆蓋的債權(quán)，將作為普通債權(quán)。
普通債權(quán)也分為50萬(wàn)元以上、以下兩類(lèi)實(shí)施清償。每家債權(quán)人50萬(wàn)元以下(含)的債權(quán)部分，將獲得全額現(xiàn)金清償；超過(guò)50萬(wàn)元的部分，每100元債權(quán)將分得約15.99股A股股票，抵債價(jià)格按3.68元/股計(jì)算。普通債權(quán)的清償比例約為58.84%。
公告還透露，截至今年10月26日，共有1456家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)債權(quán)金額共390.97億元。(有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)為96.11億元，普通債權(quán)為294.86億元。)在上述債權(quán)中，經(jīng)第一次債權(quán)人會(huì)議核查、并經(jīng)重慶一中院裁定確認(rèn)后的債權(quán)總額為346.43億元。其中：有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)為96.11億元，普通債權(quán)為250.32億元。
800萬(wàn)噸產(chǎn)能目標(biāo)
上述司法重整方案是在資產(chǎn)重組計(jì)劃被迫中止、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股走不通的情況下達(dá)成的。
在重慶市及有關(guān)部門(mén)的大力幫助和協(xié)調(diào)下，*ST重鋼的重整工作進(jìn)展順利并且進(jìn)度較快。短短3個(gè)月時(shí)間，就成功引入投資人、拿出了重整方案，并順利通過(guò)了司法重整程序的終審裁定。
分析師徐向春在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，首先，重整順利通過(guò)肯定是個(gè)好消息，“但重整完成只是第一步，業(yè)內(nèi)還是希望重鋼能在卸下包袱輸血重生后，深入推進(jìn)供給側(cè)改革，不斷提升管理效率和造血能力。”
根據(jù)重整計(jì)劃，長(zhǎng)壽鋼鐵為上市公司設(shè)定了“近期止血、中期造血、遠(yuǎn)期升級(jí)”的三大階段目標(biāo)。這份雄心勃勃的經(jīng)營(yíng)方案顯示，*ST重鋼未來(lái)將定位在800萬(wàn)噸產(chǎn)能規(guī)模，“成為中國(guó)西南最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)”。
具體來(lái)看，在止血階段即重整完成后的1年內(nèi)(2018年)，*ST重鋼將結(jié)合區(qū)域市場(chǎng)需求，快速恢復(fù)停產(chǎn)失修的產(chǎn)線，預(yù)計(jì)形成575萬(wàn)噸/年的粗鋼產(chǎn)能，鋼材產(chǎn)量510萬(wàn)噸/年，銷(xiāo)售鋼坯47萬(wàn)噸/年。按2016年價(jià)格測(cè)算預(yù)計(jì)稅后利潤(rùn)4.9億；若按2016-2017上半年價(jià)格測(cè)算，預(yù)計(jì)稅后可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約10.3億元。
中期階段即2019年至2021年也分三步走，*ST重鋼在制造流程恢復(fù)、管理漏洞彌補(bǔ)后，通過(guò)改造提高熱軋產(chǎn)能、新增電爐及建材類(lèi)產(chǎn)線(記者注：重鋼董秘介紹，這部分產(chǎn)線仍在規(guī)劃中)等措施，完全發(fā)揮800萬(wàn)噸粗鋼產(chǎn)能。
在遠(yuǎn)期升級(jí)階段，也就是重整完成后的5年及以后，*ST重鋼將結(jié)合重慶汽車(chē)和家電業(yè)用鋼情況，建設(shè)高品質(zhì)的冷軋鍍鋅項(xiàng)目及優(yōu)質(zhì)棒材項(xiàng)目，同步對(duì)煉鋼、熱軋進(jìn)行配套改造。最終與重慶汽車(chē)和家電產(chǎn)業(yè)形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同集群效應(yīng)。