新浪財經訊8月30日消息，大連商品交易所在大連舉辦“2018機構大宗商品衍生品論壇”，論壇主題為“新形勢下的資產管理與實體經濟服務”。新浪期貨全程直播。
工銀標準銀行全球基本金屬和鐵礦(490,9.00,1.87%)石業務主管TimWilson出席大會并發表主題演講。
工銀標準銀行全球基本金屬和鐵礦石業務主管TimWilson工銀標準銀行全球基本金屬和鐵礦石業務主管TimWilson
TimWilson表示，在過去十年當中，在鐵礦石和銅當中，中國在這兩個大宗商品當中全球消費量都占到了一半以上，這樣的事實說明中國的大宗商品交易所的重要性，特別是在有些大宗商品的品種當中的重要性會與日俱增，再加上一帶一路的政策和倡議，基于中國的商業合約的重要性，在世界衍生品市場會變得越來越重要。
以下為文字實錄：
女士們、先生們，上午好!大連商品交易所的各位，非常高興能夠參加今天的機構大宗商品衍生品論壇。我是從倫敦來的，我們是工商銀行下面的一個分支機構，為我們客戶進行大宗商品交易和交易的融資服務。在倫敦現在正在進行一場熱烈的爭論，那就是英國如何脫歐。英國的脫歐現在有兩個焦點，首先是將來的確定性以及市場的準入，對歐盟市場的準入，這些討論都反映在中國的衍生品市場開放中。今天上午我想再次跟大家強調一下，我們在中國衍生品市場的總體環境，以及中國衍生品市場在整個大商領域的重要性。同時我想跟大家分享一下，我們作為大宗商品市場衍生品市場的銀行家、交易員，如何對我們的行業來進行更好發展的同時做好風險管理。同時我想給大家介紹一下，衍生品市場的發展是如何與整個金融服務相關聯的，我們正在利用這些衍生品和大宗商品的交易所，作為我們的天生的合作伙伴來共同地去開發成功的業務，因為我們看到，這些交易所的成功，大宗商品的期貨交易所的成功也是我們的成功，這是雙贏的局面。
我們深知大宗商品對于中國的工業產能下一步發展，以及整體經濟發展下一步的重要性，我們知道這樣的一個重要性會繼續上升，在過去十年當中，在鐵礦石和銅當中，中國在這兩個大宗商品當中全球消費量都占到了一半以上，這樣的事實說明中國的大宗商品交易所的重要性，特別是在有些大宗商品的品種當中的重要性會與日俱增，再加上一帶一路的政策和倡議，基于中國的商業合約的重要性，在世界衍生品市場會變得越來越重要。
中國的大宗商品交易所，在產品的品種方面日益豐富，日益得到發展，這樣的一個發展是經過深思熟慮的，是有著良好的策略，也是負責任的。下面我們會講一講這些交易所產品的主要的用戶在金屬價格發現的領域，以及非直接用戶他們為市場提供的重要性，如果沒有這樣的一個共生的關系，交易所的合約從長期的角度來說，將失去其相關性。接下來我會從一個用戶的角度來講一講，交易所在我們的業務當中的重要性。
作為一家銀行，主要為我們的客戶進行衍生品交易，當中有一個關鍵點，我們中介機構不能夠受制于基層大宗商品過度的價格波動，所以我們有一套非常透徹的內部的流程來讓我們管理好我們的金融交易的頭寸和風險，從這個角度來說，我們非常依賴大宗商品的交易所來起到這個作用。一方面我們可以去交易實物商品，但是我們是一家銀行，我們實物交易體系，僅僅是為了支持我們的銀行業務，或者是全部用來支持我們的銀行業務的，所以我們建立起了一種獨特的銀行大宗商品交易模式來支持我們的客戶。像大宗商品的跨境交易是我們很多客戶核心交易的組成部分，交易所在法律管轄區的這樣的價格對我們來說非常重要，在我們的交易當中，我們要找到和交易所對接的點，在不同的法律管轄區和地區起到發現價格的作用，并且找到一種可以預測的合理的合作關系。這樣就能夠幫助我們的業務來管理好，我們的客戶在跨越和約當中的這樣的一個價格變動風險的敞口。
我講講有哪些客戶群在利用期貨市場，并且交易所的產品對他們的業務會產生很大的影響。首先是生產商，這些生產商他們的運營資本要求是很嚴的，他們需要用運營資本的周轉解決方案來實現他們業務運行效率最大化，同時使用價格管理工具來減少大宗商品價格波動給他們產生的影響，在業務流程和物流當中，他們有一個風險傳遞機制，他們用交易所的產品，把底層的大宗風險的價格變動的風險，無論是他們買這種商品還是加工商品會把風險轉移出去。接下來還有另一類的客戶，因為他們是交易商和投資者，他們設計復雜的金融產品向交易市場提供流動性，我剛才講有生產商、有使用者、消費者，還有交易商和投資者，我們接下來講到這些消費者、使用者他們需要有非常穩定的價格，有了穩定的價格之后他們做出采購決定的時候可以非常有信心地來做出。接下來我想講一講，我們認為一個良好的交易所必備的幾個標準或者幾個標桿。
第一個優異的標準就是價格發現功能，不光要發現底層的實物產品的價格，而且要通過這個價值發現的機制，來使得用戶對于交易所的報價能夠看到和實物大宗商品的相關性和貼合度，最小化差異。有了大宗商品交易所，特別是中國大宗商品交易所，因為中國是全球主要大宗商品消費市場，我們能夠通過價格發現機制，把交易所的價格和底層的大宗商品價值聯系在一起，特別是對一些很多金屬的生產商來說，他們希望在當天的價格當中，希望能夠在商業價格和交易所的價格當中，能夠找到一個強有力的聯系，同時只要有這個價格發現上的高度一致性的話，其產品就能發揮更大的作用。
第二個概念就是流動性，實際上反映了參與的深度。近期的交易是需要由深度的流動性來支持的，特別是接近久期的流動性的支持，對于高頻用戶來說如此，而久期的遠期合約，需要買賣雙方在策略上的一致。從銀行的角度來說，也可以通過他們的頭寸來供應這種流動性。
第三是交易價格。這樣的一個交易價格的結構性的可預測性對于用戶來說非常重要的，特別是對于運營資本周轉的角度來說，高頻用戶最需要流動性的支持也要去有效地降低他們的交易成本。
第四有意義的標志，是合約的可預見性和清晰度，特別是要有一個良好的監管法律的框架，通過有一套及時調節措施來化解。
最后，要做持續優化，比如說在期權市場如果開放的話，可以來提高他的合約流動性，可以減少風險、提高穩定性。
我們認為，中國衍生品市場對外開放，對于中國和全球的用戶市場來說，都是一個雙贏的機遇。大商所鐵礦石期貨合約及其他合約為代表的中國衍生品市場，可以在新時代中成為全球定價的基準。如果提高國際大宗商品市場參與者的比例，對他們和中國衍生品這個交易市場都是一個雙贏的機遇。
之前境外機構只能通過外商獨資機構主體才能進入到中國的衍生品市場限制，取消這個限制有利于簡化資本的雙向流動，上海國際黃金交易所發展，大商所推出的鐵礦石期貨合約國際化，以及上海國際能源交易中心推出的原油期貨合約都是有利的國際化舉措。中國，特別是大商所致力于國際化和專業化，推出了國際化的鐵礦石合約，我們來說都是非常好的舉措，也是非常欣慰的舉措。包括在監管和法律方面提供的一些支持，大商所也是致力于來推動合約的國際化發展。以及衍生品市場的國際化發展，因為沒有規模相似的一樣合約，所以大商所的鐵礦石和約可能是成為重要的先導，為市場的開放和進一步的發展奠定了基礎。
我們在外匯的對沖套保方面應該簡化，進一步簡化這種避險的流程來降低交易的成本，要充分向國際最佳實踐靠攏，緊密連接實體經濟和金融市場參與者需求的市場機遇。增加遠期合約的流動性可以使參與者更容易展開長期限的交易，近期合約也要提供充足的流動性，以便有避險需求的企業對沖實體的風險，現金結算期貨的退出允許OTC的均價合約交易，發展具備深度流動性的期權市場，近期上海期貨交易所開展了銅期權的測試是一個建設性發展決策。資管類的產品需求將會有限，比如說為國際投資者提供中國的大商衍生品的可投資指數服務。
另外，為國內的投資者提供這種掛鉤大商市場的投資產品有以下的特征：實貨和期貨的價格的趨同，最小化交易成本，要有一個有確定性的或者是可預測性的一個方式進行發展。我預見到大商所的鐵礦石合約國際化將會很好地發展。2013年推出鐵礦石期貨合約以及2018年國際化業務推出，都是非常好地舉措，也是為中國參與國際市場定價的先行者，謝謝大家的傾聽。
工銀標準銀行全球基本金屬和鐵礦(490,9.00,1.87%)石業務主管TimWilson出席大會并發表主題演講。
工銀標準銀行全球基本金屬和鐵礦石業務主管TimWilson工銀標準銀行全球基本金屬和鐵礦石業務主管TimWilson
TimWilson表示，在過去十年當中，在鐵礦石和銅當中，中國在這兩個大宗商品當中全球消費量都占到了一半以上，這樣的事實說明中國的大宗商品交易所的重要性，特別是在有些大宗商品的品種當中的重要性會與日俱增，再加上一帶一路的政策和倡議，基于中國的商業合約的重要性，在世界衍生品市場會變得越來越重要。
以下為文字實錄：
女士們、先生們，上午好!大連商品交易所的各位，非常高興能夠參加今天的機構大宗商品衍生品論壇。我是從倫敦來的，我們是工商銀行下面的一個分支機構，為我們客戶進行大宗商品交易和交易的融資服務。在倫敦現在正在進行一場熱烈的爭論，那就是英國如何脫歐。英國的脫歐現在有兩個焦點，首先是將來的確定性以及市場的準入，對歐盟市場的準入，這些討論都反映在中國的衍生品市場開放中。今天上午我想再次跟大家強調一下，我們在中國衍生品市場的總體環境，以及中國衍生品市場在整個大商領域的重要性。同時我想跟大家分享一下，我們作為大宗商品市場衍生品市場的銀行家、交易員，如何對我們的行業來進行更好發展的同時做好風險管理。同時我想給大家介紹一下，衍生品市場的發展是如何與整個金融服務相關聯的，我們正在利用這些衍生品和大宗商品的交易所，作為我們的天生的合作伙伴來共同地去開發成功的業務，因為我們看到，這些交易所的成功，大宗商品的期貨交易所的成功也是我們的成功，這是雙贏的局面。
我們深知大宗商品對于中國的工業產能下一步發展，以及整體經濟發展下一步的重要性，我們知道這樣的一個重要性會繼續上升，在過去十年當中，在鐵礦石和銅當中，中國在這兩個大宗商品當中全球消費量都占到了一半以上，這樣的事實說明中國的大宗商品交易所的重要性，特別是在有些大宗商品的品種當中的重要性會與日俱增，再加上一帶一路的政策和倡議，基于中國的商業合約的重要性，在世界衍生品市場會變得越來越重要。
中國的大宗商品交易所，在產品的品種方面日益豐富，日益得到發展，這樣的一個發展是經過深思熟慮的，是有著良好的策略，也是負責任的。下面我們會講一講這些交易所產品的主要的用戶在金屬價格發現的領域，以及非直接用戶他們為市場提供的重要性，如果沒有這樣的一個共生的關系，交易所的合約從長期的角度來說，將失去其相關性。接下來我會從一個用戶的角度來講一講，交易所在我們的業務當中的重要性。
作為一家銀行，主要為我們的客戶進行衍生品交易，當中有一個關鍵點，我們中介機構不能夠受制于基層大宗商品過度的價格波動，所以我們有一套非常透徹的內部的流程來讓我們管理好我們的金融交易的頭寸和風險，從這個角度來說，我們非常依賴大宗商品的交易所來起到這個作用。一方面我們可以去交易實物商品，但是我們是一家銀行，我們實物交易體系，僅僅是為了支持我們的銀行業務，或者是全部用來支持我們的銀行業務的，所以我們建立起了一種獨特的銀行大宗商品交易模式來支持我們的客戶。像大宗商品的跨境交易是我們很多客戶核心交易的組成部分，交易所在法律管轄區的這樣的價格對我們來說非常重要，在我們的交易當中，我們要找到和交易所對接的點，在不同的法律管轄區和地區起到發現價格的作用，并且找到一種可以預測的合理的合作關系。這樣就能夠幫助我們的業務來管理好，我們的客戶在跨越和約當中的這樣的一個價格變動風險的敞口。
我講講有哪些客戶群在利用期貨市場，并且交易所的產品對他們的業務會產生很大的影響。首先是生產商，這些生產商他們的運營資本要求是很嚴的，他們需要用運營資本的周轉解決方案來實現他們業務運行效率最大化，同時使用價格管理工具來減少大宗商品價格波動給他們產生的影響，在業務流程和物流當中，他們有一個風險傳遞機制，他們用交易所的產品，把底層的大宗風險的價格變動的風險，無論是他們買這種商品還是加工商品會把風險轉移出去。接下來還有另一類的客戶，因為他們是交易商和投資者，他們設計復雜的金融產品向交易市場提供流動性，我剛才講有生產商、有使用者、消費者，還有交易商和投資者，我們接下來講到這些消費者、使用者他們需要有非常穩定的價格，有了穩定的價格之后他們做出采購決定的時候可以非常有信心地來做出。接下來我想講一講，我們認為一個良好的交易所必備的幾個標準或者幾個標桿。
第一個優異的標準就是價格發現功能，不光要發現底層的實物產品的價格，而且要通過這個價值發現的機制，來使得用戶對于交易所的報價能夠看到和實物大宗商品的相關性和貼合度，最小化差異。有了大宗商品交易所，特別是中國大宗商品交易所，因為中國是全球主要大宗商品消費市場，我們能夠通過價格發現機制，把交易所的價格和底層的大宗商品價值聯系在一起，特別是對一些很多金屬的生產商來說，他們希望在當天的價格當中，希望能夠在商業價格和交易所的價格當中，能夠找到一個強有力的聯系，同時只要有這個價格發現上的高度一致性的話，其產品就能發揮更大的作用。
第二個概念就是流動性，實際上反映了參與的深度。近期的交易是需要由深度的流動性來支持的，特別是接近久期的流動性的支持，對于高頻用戶來說如此，而久期的遠期合約，需要買賣雙方在策略上的一致。從銀行的角度來說，也可以通過他們的頭寸來供應這種流動性。
第三是交易價格。這樣的一個交易價格的結構性的可預測性對于用戶來說非常重要的，特別是對于運營資本周轉的角度來說，高頻用戶最需要流動性的支持也要去有效地降低他們的交易成本。
第四有意義的標志，是合約的可預見性和清晰度，特別是要有一個良好的監管法律的框架，通過有一套及時調節措施來化解。
最后，要做持續優化，比如說在期權市場如果開放的話，可以來提高他的合約流動性，可以減少風險、提高穩定性。
我們認為，中國衍生品市場對外開放，對于中國和全球的用戶市場來說，都是一個雙贏的機遇。大商所鐵礦石期貨合約及其他合約為代表的中國衍生品市場，可以在新時代中成為全球定價的基準。如果提高國際大宗商品市場參與者的比例，對他們和中國衍生品這個交易市場都是一個雙贏的機遇。
之前境外機構只能通過外商獨資機構主體才能進入到中國的衍生品市場限制，取消這個限制有利于簡化資本的雙向流動，上海國際黃金交易所發展，大商所推出的鐵礦石期貨合約國際化，以及上海國際能源交易中心推出的原油期貨合約都是有利的國際化舉措。中國，特別是大商所致力于國際化和專業化，推出了國際化的鐵礦石合約，我們來說都是非常好的舉措，也是非常欣慰的舉措。包括在監管和法律方面提供的一些支持，大商所也是致力于來推動合約的國際化發展。以及衍生品市場的國際化發展，因為沒有規模相似的一樣合約，所以大商所的鐵礦石和約可能是成為重要的先導，為市場的開放和進一步的發展奠定了基礎。
我們在外匯的對沖套保方面應該簡化，進一步簡化這種避險的流程來降低交易的成本，要充分向國際最佳實踐靠攏，緊密連接實體經濟和金融市場參與者需求的市場機遇。增加遠期合約的流動性可以使參與者更容易展開長期限的交易，近期合約也要提供充足的流動性，以便有避險需求的企業對沖實體的風險，現金結算期貨的退出允許OTC的均價合約交易，發展具備深度流動性的期權市場，近期上海期貨交易所開展了銅期權的測試是一個建設性發展決策。資管類的產品需求將會有限，比如說為國際投資者提供中國的大商衍生品的可投資指數服務。
另外，為國內的投資者提供這種掛鉤大商市場的投資產品有以下的特征：實貨和期貨的價格的趨同，最小化交易成本，要有一個有確定性的或者是可預測性的一個方式進行發展。我預見到大商所的鐵礦石合約國際化將會很好地發展。2013年推出鐵礦石期貨合約以及2018年國際化業務推出，都是非常好地舉措，也是為中國參與國際市場定價的先行者，謝謝大家的傾聽。