11月1日，美元指數(shù)小幅回落，離岸人民幣兌美元貶值跌破6.98關(guān)口。
美元指數(shù)短線小幅回落
美元指數(shù)周三小幅上升，創(chuàng)16個(gè)月新高，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁支撐；周三英鎊(1.2818,0.0048,0.38%)上漲，此前英國脫歐事務(wù)大臣拉布稱與歐盟可能在11月底達(dá)成英國退歐協(xié)議；美元兌日圓(112.76,-0.1700,-0.15%)幾無變動(dòng)，此前日本央行周三維持貨幣政策不變后，鞏固對該央行不急于縮減其大規(guī)模刺激計(jì)劃的預(yù)期；加元兌美元周三小幅走低，因美元全面上漲，抵消了加拿大8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁帶來的支撐；油價(jià)下跌，因有跡象顯示全球供應(yīng)增加；金價(jià)跌至近三周低位，因美元大漲及股市反彈。
百億央票出海在即投機(jī)做空人民幣不容易
10月31日早間，中國央行宣布，將于11月7日通過香港金管局在香港發(fā)行3個(gè)月、1年期央票各100億元。央票發(fā)行利率則需等下周集合競價(jià)投標(biāo)，最高中標(biāo)利率即為離岸央票的利率。
央票，即中央銀行票據(jù)，是央行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而發(fā)行的債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行發(fā)行的債券。外匯專家韓會(huì)師表示：“央行發(fā)行央票的目的是調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣，直接結(jié)果是商業(yè)銀行可貸資金量的減少。”
“在離岸市場發(fā)行央票為國際投資者理解央行的貨幣政策提供了參考，此前以中銀香港為代表的中資大行的市場操作幾乎是離岸市場判斷央行意圖的唯一途徑，而離岸央票的出現(xiàn)無疑可以令政策更加透明。”韓會(huì)師稱，其直接影響主要在于豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線，推動(dòng)人民幣的國際化。而對于外匯市場而言，客觀上為離岸人民幣匯率調(diào)控提供了一個(gè)有力的工具。
中國銀行海外業(yè)務(wù)總監(jiān)孫煜認(rèn)為，央票作為流動(dòng)性管理工具之一，人民幣央票發(fā)行將是長期的機(jī)制性安排，有助于調(diào)節(jié)離岸人民幣流動(dòng)性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
人民幣波動(dòng)與市場變化一致中國央行工具仍然充足
國際清算銀行(BIS)總裁卡斯滕斯(AgustinCarstens)：至今為止，中國央行所采取的措施在我看來都恰如其分。我認(rèn)為人民銀行擁有一個(gè)豐富和有彈性的工具箱，可以在極具挑戰(zhàn)的的形勢下，動(dòng)用各種工具來取得不同的目標(biāo)，包括維持金融穩(wěn)定、管理資本流動(dòng)、錨定通脹。目前政策空間仍然充足，但未來的挑戰(zhàn)可能會(huì)更加嚴(yán)峻。但我認(rèn)為目前中國經(jīng)濟(jì)仍然具有韌勁，央行的工具也仍然充足，在這前提下，未來風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太高。
央行需適時(shí)出手干預(yù)匯市
中信證券首席固定收益分析師明明表示，發(fā)行離岸央行票據(jù)可以有效管理匯率走勢。從離岸與在岸人民幣的匯差來看，8月下旬離岸人民幣匯率強(qiáng)于在岸人民幣匯率主要在于央行通過運(yùn)用各種匯率工具，向市場有效傳達(dá)了匯率信號，離岸人民幣匯率的敏感性要更高因此離岸人民幣匯率偏強(qiáng)。隨著8月24日央行重啟逆周期因子后，人民幣對美元中間價(jià)也明顯偏強(qiáng)，帶動(dòng)在岸人民幣匯率強(qiáng)于離岸人民幣匯率。由于逆周期因子主要影響的是在岸匯率，央行也將通過離岸央行票據(jù)進(jìn)一步加強(qiáng)對離岸人民幣匯率的影響。
隨著人民幣匯率的進(jìn)一步承壓，央行也不得不重新出手干預(yù)匯市。最新公布的9月外匯占款數(shù)據(jù)顯示，9月末外匯占款余額環(huán)比大減1193.95億元，為一年多以來首次明顯負(fù)增長；此外，9月外儲減少226.91億美元，根據(jù)市場估算，其真實(shí)交易變動(dòng)規(guī)模實(shí)則只有-200億美元左右。市場普遍認(rèn)為，這些跡象都表明，受人民幣貶值、資本外流壓力加大影響，一年多以來央行首次在外匯市場中進(jìn)行了明顯干預(yù)。
招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，在美聯(lián)儲加息周期背景下，穩(wěn)匯率需求對于貨幣政策的制約出現(xiàn)明顯減弱，中美利差已收窄至較低水平，如果匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)顯然不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及資本市場的穩(wěn)定，那么央行適時(shí)直接干預(yù)穩(wěn)定匯市也在情理之中。
美元指數(shù)短線小幅回落
美元指數(shù)周三小幅上升，創(chuàng)16個(gè)月新高，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁支撐；周三英鎊(1.2818,0.0048,0.38%)上漲，此前英國脫歐事務(wù)大臣拉布稱與歐盟可能在11月底達(dá)成英國退歐協(xié)議；美元兌日圓(112.76,-0.1700,-0.15%)幾無變動(dòng)，此前日本央行周三維持貨幣政策不變后，鞏固對該央行不急于縮減其大規(guī)模刺激計(jì)劃的預(yù)期；加元兌美元周三小幅走低，因美元全面上漲，抵消了加拿大8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁帶來的支撐；油價(jià)下跌，因有跡象顯示全球供應(yīng)增加；金價(jià)跌至近三周低位，因美元大漲及股市反彈。
百億央票出海在即投機(jī)做空人民幣不容易
10月31日早間，中國央行宣布，將于11月7日通過香港金管局在香港發(fā)行3個(gè)月、1年期央票各100億元。央票發(fā)行利率則需等下周集合競價(jià)投標(biāo)，最高中標(biāo)利率即為離岸央票的利率。
央票，即中央銀行票據(jù)，是央行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而發(fā)行的債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行發(fā)行的債券。外匯專家韓會(huì)師表示：“央行發(fā)行央票的目的是調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣，直接結(jié)果是商業(yè)銀行可貸資金量的減少。”
“在離岸市場發(fā)行央票為國際投資者理解央行的貨幣政策提供了參考，此前以中銀香港為代表的中資大行的市場操作幾乎是離岸市場判斷央行意圖的唯一途徑，而離岸央票的出現(xiàn)無疑可以令政策更加透明。”韓會(huì)師稱，其直接影響主要在于豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線，推動(dòng)人民幣的國際化。而對于外匯市場而言，客觀上為離岸人民幣匯率調(diào)控提供了一個(gè)有力的工具。
中國銀行海外業(yè)務(wù)總監(jiān)孫煜認(rèn)為，央票作為流動(dòng)性管理工具之一，人民幣央票發(fā)行將是長期的機(jī)制性安排，有助于調(diào)節(jié)離岸人民幣流動(dòng)性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
人民幣波動(dòng)與市場變化一致中國央行工具仍然充足
國際清算銀行(BIS)總裁卡斯滕斯(AgustinCarstens)：至今為止，中國央行所采取的措施在我看來都恰如其分。我認(rèn)為人民銀行擁有一個(gè)豐富和有彈性的工具箱，可以在極具挑戰(zhàn)的的形勢下，動(dòng)用各種工具來取得不同的目標(biāo)，包括維持金融穩(wěn)定、管理資本流動(dòng)、錨定通脹。目前政策空間仍然充足，但未來的挑戰(zhàn)可能會(huì)更加嚴(yán)峻。但我認(rèn)為目前中國經(jīng)濟(jì)仍然具有韌勁，央行的工具也仍然充足，在這前提下，未來風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太高。
央行需適時(shí)出手干預(yù)匯市
中信證券首席固定收益分析師明明表示，發(fā)行離岸央行票據(jù)可以有效管理匯率走勢。從離岸與在岸人民幣的匯差來看，8月下旬離岸人民幣匯率強(qiáng)于在岸人民幣匯率主要在于央行通過運(yùn)用各種匯率工具，向市場有效傳達(dá)了匯率信號，離岸人民幣匯率的敏感性要更高因此離岸人民幣匯率偏強(qiáng)。隨著8月24日央行重啟逆周期因子后，人民幣對美元中間價(jià)也明顯偏強(qiáng)，帶動(dòng)在岸人民幣匯率強(qiáng)于離岸人民幣匯率。由于逆周期因子主要影響的是在岸匯率，央行也將通過離岸央行票據(jù)進(jìn)一步加強(qiáng)對離岸人民幣匯率的影響。
隨著人民幣匯率的進(jìn)一步承壓，央行也不得不重新出手干預(yù)匯市。最新公布的9月外匯占款數(shù)據(jù)顯示，9月末外匯占款余額環(huán)比大減1193.95億元，為一年多以來首次明顯負(fù)增長；此外，9月外儲減少226.91億美元，根據(jù)市場估算，其真實(shí)交易變動(dòng)規(guī)模實(shí)則只有-200億美元左右。市場普遍認(rèn)為，這些跡象都表明，受人民幣貶值、資本外流壓力加大影響，一年多以來央行首次在外匯市場中進(jìn)行了明顯干預(yù)。
招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，在美聯(lián)儲加息周期背景下，穩(wěn)匯率需求對于貨幣政策的制約出現(xiàn)明顯減弱，中美利差已收窄至較低水平，如果匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)顯然不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及資本市場的穩(wěn)定，那么央行適時(shí)直接干預(yù)穩(wěn)定匯市也在情理之中。