北京時間周四(3月7日)凌晨03:00，美國聯邦儲備委員會發(fā)布報告指出，美國經濟在1月后期和2月份繼續(xù)增長，在12個地方聯儲中，10家聯儲稱經濟略微、或溫和擴張，另外兩家稱增速持平。

美聯儲此次褐皮書是由堪薩斯城聯儲根據2019年2月25日或之前收集的數據編制而成。褐皮書顯示，大約半數的地方聯儲表示，近期聯邦政府停擺問題造成經濟的部分領域放緩，其中包括零售、汽車銷售、以及制造業(yè)。消費開支情況“好壞不一”，數個地方聯儲稱天氣惡劣和信用成本上升抑制消費。制造業(yè)對全球需求放緩、關稅成本上升、以及整體性政策確定性都感到憂心忡忡。大多數地方聯儲稱就業(yè)人口溫和增長，在所有勞動技能層面，勞動力市場仍然保持緊俏、薪資增長。

此前美國紐約聯儲主席威廉姆斯(永久票委)稱，當前2.4%的聯邦基金利率讓美聯儲恰恰處于中性狀態(tài)。對前景的基本假設看起來是良好的，但不確定性也比較明顯。FOMC在1月份貨幣政策會議上留意到耐心的重要性。從貨幣政策的視角來看，美國經濟形勢不錯。金融條件更加趨緊，全球前景更加黯淡。美聯儲能承擔保持靈活性和觀察數據的成本。預計美國GDP增速將放緩至2%左右。

西太平洋銀行外匯策略主管RichardFranulovich表示，以目前的水平，美元明顯與近幾周風險偏好的大幅復蘇相左。最近，一長串潛在破壞性尾部風險已經減少；美國和中國貿易爭端正接近休戰(zhàn)，由于英國議會和英國首相梅最近采取的行動，使得英國無協議脫歐風險下降。

美聯儲將耐心和靈活性納入其反應職能的決定(部分原因是上述一些風險)，也是幫助風險偏好重新站穩(wěn)腳跟的關鍵因素。美國重新設定了債務上限，但財政部已宣布采取措施，防止美國在今年第三季度末/第四季度初突破債務上限。

隨著各種已知未知因素的概率下降，基于市場的風險衡量指標大幅下降。美元也有疲軟的一面(例如兌人民幣)，但在廣泛的貿易加權基礎上，美元仍接近周期高點，且遠高于人們可能認為的“應該”交易水平，鑒于風險環(huán)境下的復蘇。

美元之所以保持彈性，是因為其他地區(qū)(如歐元區(qū)和中國)的增長預期和收益率也顯著下降，這種觀點也不完全符合事實，因為近幾個月來，美元的收益率支撐和美國經濟表現優(yōu)于其他地區(qū)的幅度都有所減弱。因此，美元的彈性沒有得到很好的解釋。也就是說，“美聯儲周期后期美元走強”的歷史由來已久。

PhillipFutures分析師BenjaminLu指出，在此前大跌之后，黃金多頭開始還擊。債券收益率有小幅走弱，盡管美元回升，但股市遭遇打壓。從長期趨勢來看，黃金仍然受到支撐，對全球經濟增長放緩的擔憂還在。短期來看，黃金可能繼續(xù)走弱，在重返漲勢之前，可能會進一步下跌。