國家統計局今日(14日)將公布2019年5月份國民經濟運行情況。當月中國經濟走勢預計如何？上一個月波動較大的消費會錄得怎樣的成績？投資、工業等方面又將有怎樣的表現？
社零有望持續改善
作為中國經濟穩定運行“壓艙石”的消費，數據顯示，4月社會消費品零售總額30586億元，同比名義增速從3月的8.7%降至7.2%，為2003年5月以來最低單月增速。面對這一波動較大的指標，國家統計局新聞發言人劉愛華表示，月度之間的短期波動一直是客觀存在的，但整體來看經濟運行繼續保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。如扣除節假日因素，4月社會消費品零售總額同比增速為8.7%左右。
對于5月社會消費品零售，中新經緯客戶端梳理發現，截至6月13日，18家機構預測的同比增速平均值為8.5%，最大值為9.2%，最小值為6.9%。
申萬宏源分析指出，增值稅結構性減稅、個數減稅預計持續支撐商品消費需求；同時，假期因素在5月大幅逆轉，對單月消費數據形成促進作用；而高頻數據也顯示占比較大的汽車銷售有所改善，綜合來看，預計5月社零名義增速回升至9.2%。新時代證券首席經濟學家潘向東也認為，在假期錯位以及低基數的影響下，預計5月社零同比增速將跳升至9.1%。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，5月起政策、稅改、節日等因素擾動將逐步下降，經濟數據將更多反映4月以來政策調整的影響。再考慮汽車零售對社零的拖累或因基數原因而進一步下降，預計5月社零同比增速將回升至8.0%。
汽車在社會消費品中占有重要地位，汽車類消費持續負增長對消費增速形成拖累。數據顯示，4月汽車類零售總額同比增速雖較3月的-4.4%有所提升，但依舊維持2.1%的負增長；乘聯會公布的5月廣義乘用車銷量為161.1萬輛，同比下滑12.5%。
不過，近期促進汽車消費的政策密集出臺，5月初商務部等發文支持有條件地區開展二手車出口業務；6月初發改委等要求堅決破除乘用車消費障礙，取消現有新能源汽車現行限購政策等。地方層面，廣州、深圳6月初宣布放寬汽車限購和搖號限制，在2020年末將分別新增10萬張和8萬張汽車牌照。
申萬宏源認為，發改委發布促進汽車等消費政策有利于支撐汽車等商品消費需求，前期受限購政策抑制的需求有望改善，更新需求和特定領域消費市場需求亦或持續發力，預計2019年下半年社零增速有望持續回升，全年均值預計在9.6%附近。
工業回暖，投資分化
工業和投資方面，數據顯示，機構對5月工業增加值同比增速預測平均值為5.5%，其中最大值為7.0%，且有10家機構給出的預測值高于4月份5.4%的同比增速；對1-5月固定資產投資同比增速預測平均值為6.1%，最大值為上海證券的6.7%。
工業方面，中信建投表示，數據顯示5月發電耗煤量同比跌幅擴大，高爐開工率月度均值同比增速回落，加之PMI回落0.7個百分點(49.4%)跌破枯榮線，預計5月工業增加值增速數據依然偏弱。但4月工業增加值增速大幅回落的部分原因是企業提前備貨透支未來需求，這一因素的拖累在5月可能有所減弱，預計工業增加值增速小幅回升至5.6%。
投資作為中國經濟增長的第一動力，未來回升態勢將決定經濟走勢。潘向東分析指出，整體來看，基建投資增速或加快回暖，房地產投資增速小幅上升，而制造業投資增速或受外需拖累下滑。綜合來看，1-5月固定資產投資增速或小幅回升至6.2%。
光大證券等多家機構同樣認為，固定資產累計投資增速或繼續分化。房企總體偏保守的策略或繼續，加快施工減少拿地，房地產開發投資累計同比或進一步上升至12%；基建增速或小幅反彈在3.5%左右；而目前地產投資企穩、基建反彈較慢對制造業拉動作用亦不大，預計制造業投資維持弱增速，或進一步回落至2.3%。
上海證券則表示，今年制造業投資低迷的局面并不會持續，基建投資的緩慢回升，將帶動投資整體回升，2019年經濟將超市場預期走出平穩回升態勢。
長期向好趨勢不改
6月即將過半，展望下半年，宏觀經濟將如何演變？
在6月13日舉行的第十一屆陸家嘴論上，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴表示，中國經濟已經由高速增長階段轉向高質量發展階段，供給體系不斷優化，需求體系持續升級，金融體系更加適配，形成相互作用的三角框架，支撐我國經濟保持平穩健康發展的長期良好態勢。
《人民日報》多次刊文指出，中國經濟有優勢、有底氣，不懼任何外部變化沖擊，仍將保持平穩健康發展；中國經濟韌性十足，不懼經貿摩擦沖擊。
外交部等也公開表示，中國擁有完備的產業體系，擁有不斷增強的科技創新能力，擁有世界上規模最大的中等收入群體，擁有巨大的國內消費市場和投資市場。中國經濟會繼續按照自己的節奏和步伐，堅定推進改革開放，堅定推進經濟高質量發展，實現行穩致遠。
社零有望持續改善
作為中國經濟穩定運行“壓艙石”的消費，數據顯示，4月社會消費品零售總額30586億元，同比名義增速從3月的8.7%降至7.2%，為2003年5月以來最低單月增速。面對這一波動較大的指標，國家統計局新聞發言人劉愛華表示，月度之間的短期波動一直是客觀存在的，但整體來看經濟運行繼續保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。如扣除節假日因素，4月社會消費品零售總額同比增速為8.7%左右。
對于5月社會消費品零售，中新經緯客戶端梳理發現，截至6月13日，18家機構預測的同比增速平均值為8.5%，最大值為9.2%，最小值為6.9%。
申萬宏源分析指出，增值稅結構性減稅、個數減稅預計持續支撐商品消費需求；同時，假期因素在5月大幅逆轉，對單月消費數據形成促進作用；而高頻數據也顯示占比較大的汽車銷售有所改善，綜合來看，預計5月社零名義增速回升至9.2%。新時代證券首席經濟學家潘向東也認為，在假期錯位以及低基數的影響下，預計5月社零同比增速將跳升至9.1%。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，5月起政策、稅改、節日等因素擾動將逐步下降，經濟數據將更多反映4月以來政策調整的影響。再考慮汽車零售對社零的拖累或因基數原因而進一步下降，預計5月社零同比增速將回升至8.0%。
汽車在社會消費品中占有重要地位，汽車類消費持續負增長對消費增速形成拖累。數據顯示，4月汽車類零售總額同比增速雖較3月的-4.4%有所提升，但依舊維持2.1%的負增長；乘聯會公布的5月廣義乘用車銷量為161.1萬輛，同比下滑12.5%。
不過，近期促進汽車消費的政策密集出臺，5月初商務部等發文支持有條件地區開展二手車出口業務；6月初發改委等要求堅決破除乘用車消費障礙，取消現有新能源汽車現行限購政策等。地方層面，廣州、深圳6月初宣布放寬汽車限購和搖號限制，在2020年末將分別新增10萬張和8萬張汽車牌照。
申萬宏源認為，發改委發布促進汽車等消費政策有利于支撐汽車等商品消費需求，前期受限購政策抑制的需求有望改善，更新需求和特定領域消費市場需求亦或持續發力，預計2019年下半年社零增速有望持續回升，全年均值預計在9.6%附近。
工業回暖，投資分化
工業和投資方面，數據顯示，機構對5月工業增加值同比增速預測平均值為5.5%，其中最大值為7.0%，且有10家機構給出的預測值高于4月份5.4%的同比增速；對1-5月固定資產投資同比增速預測平均值為6.1%，最大值為上海證券的6.7%。
工業方面，中信建投表示，數據顯示5月發電耗煤量同比跌幅擴大，高爐開工率月度均值同比增速回落，加之PMI回落0.7個百分點(49.4%)跌破枯榮線，預計5月工業增加值增速數據依然偏弱。但4月工業增加值增速大幅回落的部分原因是企業提前備貨透支未來需求，這一因素的拖累在5月可能有所減弱，預計工業增加值增速小幅回升至5.6%。
投資作為中國經濟增長的第一動力，未來回升態勢將決定經濟走勢。潘向東分析指出，整體來看，基建投資增速或加快回暖，房地產投資增速小幅上升，而制造業投資增速或受外需拖累下滑。綜合來看，1-5月固定資產投資增速或小幅回升至6.2%。
光大證券等多家機構同樣認為，固定資產累計投資增速或繼續分化。房企總體偏保守的策略或繼續，加快施工減少拿地，房地產開發投資累計同比或進一步上升至12%；基建增速或小幅反彈在3.5%左右；而目前地產投資企穩、基建反彈較慢對制造業拉動作用亦不大，預計制造業投資維持弱增速，或進一步回落至2.3%。
上海證券則表示，今年制造業投資低迷的局面并不會持續，基建投資的緩慢回升，將帶動投資整體回升，2019年經濟將超市場預期走出平穩回升態勢。
長期向好趨勢不改
6月即將過半，展望下半年，宏觀經濟將如何演變？
在6月13日舉行的第十一屆陸家嘴論上，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴表示，中國經濟已經由高速增長階段轉向高質量發展階段，供給體系不斷優化，需求體系持續升級，金融體系更加適配，形成相互作用的三角框架，支撐我國經濟保持平穩健康發展的長期良好態勢。
《人民日報》多次刊文指出，中國經濟有優勢、有底氣，不懼任何外部變化沖擊，仍將保持平穩健康發展；中國經濟韌性十足，不懼經貿摩擦沖擊。
外交部等也公開表示，中國擁有完備的產業體系，擁有不斷增強的科技創新能力，擁有世界上規模最大的中等收入群體，擁有巨大的國內消費市場和投資市場。中國經濟會繼續按照自己的節奏和步伐，堅定推進改革開放，堅定推進經濟高質量發展，實現行穩致遠。