監管政策接連出臺，集合信托發行規模連續2個月降溫。

8月集合信托產品累計發行規模1690.86億元，環比減少16.93%。受到窗口指導的房地產信托，業務收縮趨勢明顯。當月共募集資金402.68億元，同比大降45.37%。

此前信托百佬匯記者獲悉，多家信托公司近期受到銀監窗口指導，要求控制地產信托業務規模。從記者了解的情況看，各家公司收到的監管要求不盡相同，有的被要求“自覺控制地產信托業務規模”，有的被要求“三季末地產信托業務規模不得超過二季末”，甚至有個別公司被要求“全面暫停地產信托業務”。

不過面對房地產信托大幅縮量的現實，信托公司積極尋求其他業務支撐業績。數據顯示，8月份基礎產業信托和消費金融類信托成為發力的重點，其中，消費金融類信托產品募集規模98.26億元，環比增加39.69%。

隨著監管持續趨嚴，房地產信托首當其沖。數據顯示，房地產信托成立規模繼續下滑。8月共募集資金402.68億元，環比下滑37.83%，同比更是下滑45.37%。

數據顯示，8月投向金融領域信托資金規模占比達到32.1%，較上月增加10.3個百分點；其次是房地產類信托，規模占比為29.9%，較上月減少12.76個百分點；基礎產業類信托成立規模占比為27.72%，較上月增加2.25個百分點；工商企業類規模占比7.87%，較上月增加2.65個百分點。

“中央的房地產調控以及銀保監會的政策及窗口指導，是房地產業務收縮的直接原因。”喻智表示。

“監管趨嚴和地產信托余額管控，對于地產信托，信托公司基本上只能存量替換，短期內不可能大幅新增了。”南方某信托公司高管對記者表示。

基建消金等信托爆發

在房地產信托收縮下，信托公司被迫告別傳統的路徑依賴，基礎設施建設、消費金融領域，可能成為今后集合信托市場的主要發力點。

數據顯示，金融類信托和工商企業類信托規模增速較快。其中，8月金融類信托募集資金規模432.23億元，環比增長30.61%；工商企業類信托，募集資金105.96億元，環比增加30.61%；基礎產業信托8月成立規模373.31億元，環比減少3.44%。值得一提的是，投向消費金融的集合信托產品達到98.26億元，環比增加39.69%。

“8月外部環境的影響逐步弱化，股市調整后整體趨穩上行，債市行情火爆，投向金融市場的信托資金回升。”喻智表示，消費金融市場繼續升溫，信托資金也成為不少消費類機構重要資金來源。

值得一提的是，基礎產業信托表現較為穩健，雖然成立規模373.31億元環比微降，但與去年同期相比，基礎產業信托募集規模已經大增72.47%。

基礎產業信托投向的區域也較為集中，8月基礎產業信托投向地區中，江蘇省成為最火熱的地區，中西部省份如貴州、陜西和湖南也有較好表現。

喻智認為，在房地產類信托監管收緊后，基礎產業類信托在集合信托市場的地位上升。短期內信托公司存在“資產荒”的問題，基礎產業可能是信托公司著重發力的領域。

不過，他還認為，作為國家逆周期調節的重要手段，基礎設施領域業務的開展受政策的支持更多，但在銀行、專項債等多渠道融資情形下，信托在基礎產業領域的展業實現大幅增長還存在一定的難度。

下半年業績蒙上陰影

盡管上半年信托公司整體業績不錯，但是下半年開局兩個月的糟糕表現，也給下半年業績蒙上陰影。

用益信托數據顯示，截至9月6日，8月共有63家信托公司參與集合信托產品發行，共發行1528款集合產品，較上月同時點相比環比減少28.33%；集合信托產品發行規模為1690.86億元，較上月同時點相比，環比減少16.93%。

除了發行市場，集合信托成立市場數據也不容樂觀，8月共有56家信托公司成立1608款集合信托產品，與上月同時點相比，環比減少4.35%；8月集合信托產品成立規模為1370.71億元，較上月同時點相比，環比減少11.29%。

68家信托公司中，8月集合信托產品成立數量和規模居首位的公司為光大信托，合計成立集合信托產品212只，募集資金165.29億元。

“從募集情況來看，8月成立規模前十的信托公司中，除首位的光大信托外，其他各信托公司的募集資金規模均有不同程度的下滑，”用益信托研究員喻智表示，而光大信托、外貿信托和中航信托等排名靠前的機構多深耕于金融類信托領域。

從信托收益率來看，8月成立的集合信托產品平均預期收益率為8.13%，與上月持平。

喻智認為，房地產類信托收緊三個月后，集合信托產品的平均收益率逐漸平穩，但9月初的“降準”消息來襲，預期未來產品收益率有進一步下行的可能。