昨日兩市震蕩反彈，深證成指上漲超過1%，創(chuàng)業(yè)板指上漲超過2%。航運板塊表現(xiàn)強勢，中信航運指數(shù)上漲5.67%，板塊內(nèi)招商輪船、招商南油漲停，中遠(yuǎn)海控、中遠(yuǎn)海能漲幅超過7%。

申萬宏源證券表示，油輪周期上行的邏輯不變，美國原油出口增加拉升平均運距，運力供應(yīng)趨勢下降，建議投資者把握波動中的機會。

BDTI持續(xù)上漲

在昨日的市場中，航運板塊明顯上漲，招商輪船早盤即直線拉升至漲停，招商南油尾盤漲停，航運板塊的表現(xiàn)吸引眼球。

從影響航運板塊的基本面因素來看，近期波羅的海原油運價指數(shù)(BDTI)持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，10月8日BDTI達到1355點，近7日累計上漲35.8%，較去年同期上漲57.9%，已達年內(nèi)最高點。同日，超大型油輪(VLCC)中東至中國航線等價期租租金報11.30萬美元/天，近7日環(huán)比上漲77%，較去年同期增長193.3%，沖高至年內(nèi)最高價。此外，VLCC波斯灣至日本航線等價期租租金從9月25日的3.22萬美元/天上漲至10月9日的12.1萬美元/天，短短兩周時間內(nèi)上漲275%，創(chuàng)下自2015年12月18日以來新高。

分析人士表示，由于VLCC運價大漲，油輪運輸企業(yè)受益明顯。

上海國際航運研究中心發(fā)布的2019年第三季度中國航運景氣報告顯示，三季度中國航運企業(yè)經(jīng)營基本保持穩(wěn)定，中國航運景氣指數(shù)為108.74點，小幅上漲且依然保持在微景氣區(qū)間；中國航運信心指數(shù)上漲至108.34點，再次恢復(fù)至景氣區(qū)間，中國航運企業(yè)家的經(jīng)營信心得到恢復(fù)。

反彈有望持續(xù)

在BDTI持續(xù)上漲和VLCC運價上漲的帶動下，昨日航運板塊明顯反彈，中信航運指數(shù)上漲5.67%。

據(jù)券商分析，BDTI上漲和VLCC運價上漲，相關(guān)企業(yè)業(yè)績將有改善。據(jù)華泰證券估計，VLCC運費每漲5000美元/天，招商輪船的歸母凈利潤就將增加6.4億元。申萬宏源證券預(yù)計，招商輪船三季報歸母凈利潤8.5億元，同比增長93%；中遠(yuǎn)海能三季報歸母凈利潤7億元，同比扭虧。

對于航運板塊，華創(chuàng)證券表示，本輪周期最大不同在于運輸版圖變遷或構(gòu)成重要因素。美國到亞洲相較于中東是2-3倍的運距拉長，不考慮增量，僅考慮替代，美國因素會使得行業(yè)周轉(zhuǎn)量提升至3.6%、4.4%。

國盛證券表示，2020年限硫令使得供給壓力緩解，美國原油出口加速，有望帶動平均行距上升。

申萬宏源證券認(rèn)為，油輪主邏輯已經(jīng)從中東轉(zhuǎn)向美國，油輪行業(yè)新的時代已經(jīng)到來。經(jīng)歷了10年下行周期后，航運板塊整體已處于底部向上區(qū)間。板塊中報同比大幅改善，BDTI和VLCC連創(chuàng)新高是底部改善明確信號。油輪需求邏輯明確，疊加供給端IMO2020限硫令影響，右側(cè)主升浪即將開啟。

申萬宏源證券表示，隨著中國原油進口的持續(xù)快速增長，中國石油公司近年來成為油輪市場需求增長的主力，尤其在VLCC市場具有舉足輕重的地位。同時，中國原油海上進口數(shù)量繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長，進口來源地結(jié)構(gòu)有進一步優(yōu)化的潛力。在相關(guān)政策支持下，中國船東承運中國海上石油運輸市場的增長空間廣闊。