昨日兩市震蕩反彈，深證成指上漲超過1%，創業板指上漲超過2%。航運板塊表現強勢，中信航運指數上漲5.67%，板塊內招商輪船、招商南油漲停，中遠海控、中遠海能漲幅超過7%。

申萬宏源證券表示，油輪周期上行的邏輯不變，美國原油出口增加拉升平均運距，運力供應趨勢下降，建議投資者把握波動中的機會。

BDTI持續上漲

在昨日的市場中，航運板塊明顯上漲，招商輪船早盤即直線拉升至漲停，招商南油尾盤漲停，航運板塊的表現吸引眼球。

從影響航運板塊的基本面因素來看，近期波羅的海原油運價指數(BDTI)持續上漲。數據顯示，10月8日BDTI達到1355點，近7日累計上漲35.8%，較去年同期上漲57.9%，已達年內最高點。同日，超大型油輪(VLCC)中東至中國航線等價期租租金報11.30萬美元/天，近7日環比上漲77%，較去年同期增長193.3%，沖高至年內最高價。此外，VLCC波斯灣至日本航線等價期租租金從9月25日的3.22萬美元/天上漲至10月9日的12.1萬美元/天，短短兩周時間內上漲275%，創下自2015年12月18日以來新高。

分析人士表示，由于VLCC運價大漲，油輪運輸企業受益明顯。

上海國際航運研究中心發布的2019年第三季度中國航運景氣報告顯示，三季度中國航運企業經營基本保持穩定，中國航運景氣指數為108.74點，小幅上漲且依然保持在微景氣區間；中國航運信心指數上漲至108.34點，再次恢復至景氣區間，中國航運企業家的經營信心得到恢復。

反彈有望持續

在BDTI持續上漲和VLCC運價上漲的帶動下，昨日航運板塊明顯反彈，中信航運指數上漲5.67%。

據券商分析，BDTI上漲和VLCC運價上漲，相關企業業績將有改善。據華泰證券估計，VLCC運費每漲5000美元/天，招商輪船的歸母凈利潤就將增加6.4億元。申萬宏源證券預計，招商輪船三季報歸母凈利潤8.5億元，同比增長93%；中遠海能三季報歸母凈利潤7億元，同比扭虧。

對于航運板塊，華創證券表示，本輪周期最大不同在于運輸版圖變遷或構成重要因素。美國到亞洲相較于中東是2-3倍的運距拉長，不考慮增量，僅考慮替代，美國因素會使得行業周轉量提升至3.6%、4.4%。

國盛證券表示，2020年限硫令使得供給壓力緩解，美國原油出口加速，有望帶動平均行距上升。

申萬宏源證券認為，油輪主邏輯已經從中東轉向美國，油輪行業新的時代已經到來。經歷了10年下行周期后，航運板塊整體已處于底部向上區間。板塊中報同比大幅改善，BDTI和VLCC連創新高是底部改善明確信號。油輪需求邏輯明確，疊加供給端IMO2020限硫令影響，右側主升浪即將開啟。

申萬宏源證券表示，隨著中國原油進口的持續快速增長，中國石油公司近年來成為油輪市場需求增長的主力，尤其在VLCC市場具有舉足輕重的地位。同時，中國原油海上進口數量繼續保持穩定快速增長，進口來源地結構有進一步優化的潛力。在相關政策支持下，中國船東承運中國海上石油運輸市場的增長空間廣闊。