水泥、鋼材等建材板塊個股走強的背后是基建投資發力。機構數據顯示，從2018年11月至今，發改委共批復基建項目投資約1.8萬億元，創近三年峰值。此外，關于建設世界一流港口指導意見等一系列文件正醞釀出臺。
專家認為，基建投資將是明年穩投資重要抓手。從降低部分項目資本金到提前下達新增專項債額度，再到開展為期半年的“疏解治理投資堵點”專項行動，在政策組合拳頻出的背景下，明年基建投資增速有望迎來修復。
穩投資政策加碼
“11月以來，福建、廣東、浙江等地水泥區域性供不應求。11月，華南和華東地區鋼材降庫存速度仍維持旺季水平。”一位市場人士對中國證券報記者表示。
中國工程機械工業協會12月10日數據顯示，11月，共計銷售各類挖掘機械產品19316臺，同比漲幅21.7%。另據第一商用車網數據顯示，11月，我國重卡市場銷售各類車型約9.4萬輛，環比增長3%，同比增長5.3%。這是重卡市場自7月以來連續第五個月增長。
行業研究機構“基建通”數據顯示，今年10月至11月，各地共批復基建項目投資超5900億元。各項指標向好得益于近期穩投資政策持續加碼。
國家發改委近日宣布，于2019年11月至2020年5月集中開展為期半年的“疏解治理投資堵點”專項行動。該項活動重點從行政審批、投資決策、建設條件落實等方面疏解治理投資“堵點”。目前該項工作已進入全面自查和治理階段。
“這將有助于進一步打通基建投資各個環節，促進基建投資在明年開年后形成實際工作量。”一位市場人士說，基建投資面臨的項目落地難和融資難兩大問題目前均得到明顯改善。隨著政策逐步發酵，明年初基建投資增速有望反彈。
華泰證券研究所副所長張繼強認為，事實上，面對基建投資諸多“堵點”，在嚴守隱性債務底線不放松的前提下，有關部門從專項債政策調整、下調項目資本金限制等角度入手，避免資金閑置，改善資金來源。第一步，允許地方專項債資金可用作部分重大項目資本金。第二步，擴大專項債用作資本金范圍、明確可用作資本金比例、確保資金聚力基建領域，向“資金跟著項目走”模式轉變。第三步，調降基建類項目資本金比例要求，鼓勵發行權益型工具籌措資本金。“地方專項債用作資本金+基建資本金要求下調”組合，有助于提高專項債資金使用效率，放大杠桿撬動配套融資。
近期，《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》《西部陸海新通道總體規劃》《關于加快推進鐵路專用線建設的指導意見》《交通強國建設綱要》等重磅文件出臺。國家綜合立體交通網規劃綱要(2021-2050年)、“十四五”綜合交通運輸發展規劃、關于建設世界一流港口指導意見等一系列文件也將加快編制和出臺。這些都將為基建投資發力指明方向。
太平洋證券研究院院長黃付生認為，展望2020年，以下三大抓手將成為基建主要發展方向。一是老舊小區改造。經測算，僅小區基礎設施內容治理便需1.28萬億元投資。二是5G建設。經測算，5G網絡建設花費8年至10年時間，年均投資額達萬億元。三是高鐵城市網。京滬二線等多個高鐵項目預計在2020年開工。
多方求解落地難
超萬億元項目獲批，但要轉化為經濟增長力量還需克服融資難、項目有實效等問題。
從資金支持看，財政部已提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元。“2020年是經濟與政策關鍵之年，市場對基建逆周期發力抱以較高期待。”張繼強認為，同2019年相比，專項債用作資本金等政策調整更到位，財政預算可能更多向基建傾斜，貨幣政策與政策性金融配合發力保障資金來源更充分。
各地方項目上報已先行放量，投資增速有望反彈。同2016年相比，當下防風險政策定力更強，地方隱性債務監管不放松，國企央企去杠桿任務仍在，財政增收與擴大赤字空間較小。基建資金來源會比過去兩年有所拓寬，但還不足以比肩隱性債務規模壓減。預計明年基建增速有望達8%左右。
交通銀行首席經濟學家連平認為，2019年基建投資增速有所加快。2020年，更多項目進入在建狀態。專項債額度可能進一步擴大，發行提前并速度加快，使用范圍擴大。部分基建資本金比例下調，投資可能逐漸回升。2020年，基建投資和制造業投資均可能低位小幅回升，房地產投資會有一定程度放緩，固定資產投資增長可能企穩。
完善穩投資政策環境
國家發改委宏觀經濟研究院研究員劉立峰認為，穩投資難度比較大，迫切需要通過體制、政策途徑，穩定投資預期，增強投資活力，增加有效投資，控制投資風險。
具體而言，劉立峰建議，要保護和激發地方政府發展熱情。要在財政、金融、土地等領域給地方政府一定的靈活發揮空間，鼓勵地方政府先行先試。拓展央地政府債務融資渠道。放寬專項債發行領域、創設新品種，探索發行“區域開發專項債”。他建議，恢復中央建設性國債發行，增加債務風險較大地區中央專項轉移支付力度；擴大地方一般債發行規模，滿足公益性項目融資需求。
專家認為，要進一步優化企業營商環境，創造更便利的投資進入環境，降低企業運營成本。應注重發揮投資結構調整功能，平衡好穩增長、調結構、促改革關系，避免投資擴張造成新風險，重點防范地方政府高債務風險。