從樂觀方面看，短期內(nèi)貿(mào)易形勢(shì)改善將有助于2020年世界經(jīng)濟(jì)小幅反彈，寬松政策滯后效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，在外部環(huán)境不發(fā)生更為劇烈變化的情況下，美日等國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望維持最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，避免在年內(nèi)發(fā)生衰退。不過，筆者以為，2020年由于政治經(jīng)濟(jì)的不確定性因素仍然不少，世界經(jīng)濟(jì)能否結(jié)束增速下滑恐慌，實(shí)現(xiàn)增速加快將受多重牽絆。

其一是地緣政治緊張局勢(shì)將如何演繹。新年伊始，美伊沖突引發(fā)的中東緊張局勢(shì)升溫，給世界經(jīng)濟(jì)前景送上了一份尷尬的“大禮”。聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯1月6日表示，當(dāng)前地緣緊張局勢(shì)正處于“本世紀(jì)最高水平”。

臨近2020年，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩解，英國(guó)脫歐前景也更趨明朗，對(duì)2020年世界經(jīng)濟(jì)的預(yù)期也逐漸擺脫灰暗的語(yǔ)調(diào)，顯現(xiàn)亮色。但各大國(guó)際機(jī)構(gòu)此前發(fā)布的新年預(yù)測(cè)都未將地緣緊張局勢(shì)列入重要考慮范疇。如果2020年地緣緊張局勢(shì)得不到緩解，甚至不斷升級(jí)，會(huì)進(jìn)一步挫傷國(guó)際合作前景，影響將從金融市場(chǎng)擴(kuò)大到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

其二是貿(mào)易局勢(shì)緩解的程度和范圍。近兩年，全球貿(mào)易遭遇擾動(dòng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大拖累和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩重要誘因。2019年，諸如RCEP、CPTPP等區(qū)域自由貿(mào)易安排和日美貿(mào)易協(xié)議、美墨加貿(mào)易協(xié)議等國(guó)家間貿(mào)易協(xié)議談判取得進(jìn)展，但是全球范圍內(nèi)的多邊貿(mào)易機(jī)制卻遭遇挫折，國(guó)際貿(mào)易格局正在發(fā)生變化。

當(dāng)前，貿(mào)易局勢(shì)情況得到緩解，但是2020年國(guó)際貿(mào)易所面臨的不確定性并未消除。此外，需警惕應(yīng)通過國(guó)與國(guó)之間政治對(duì)話來解決的爭(zhēng)端卻被經(jīng)貿(mào)制裁所代替的現(xiàn)象，這種情況嚴(yán)重?fù)p害了國(guó)家間互信，損害經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)。

其三是各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的騰挪空間。為了讓世界經(jīng)濟(jì)走出2008年國(guó)際金融危機(jī)帶來的陰影，主要經(jīng)濟(jì)體在長(zhǎng)達(dá)近十年的時(shí)間內(nèi)采取寬松、甚至超寬松的貨幣政策，終于使全球經(jīng)濟(jì)獲得短暫的同步復(fù)蘇。但伴隨著貿(mào)易局勢(shì)的突變，各國(guó)不得不放棄難得的貨幣政策正常化機(jī)會(huì)，重新調(diào)降利率，重啟QE，政策組合拳中的財(cái)政政策被迫更多走向前臺(tái)。

在整體政策寬松的背景下，2020年世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率較小。不過，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者在刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，面對(duì)降息帶來的積極提振效果大部分被消化、全球加權(quán)平均利率水平降至新低，主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)水平達(dá)到巔峰的考驗(yàn)，需要為未來政策實(shí)施、保持經(jīng)濟(jì)韌性留出空間。

總體而言，2020年，世界經(jīng)濟(jì)將處于增速尋底的過程中，各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力仍待增強(qiáng)，需要維持寬松政策加以支持，外部環(huán)境的不確定性仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較大影響。