目前金融市場預計，美聯(lián)儲今年幾乎肯定會至少降息一次，甚至可能兩次。

美聯(lián)儲決策小組在1月28日至29日的會議上投票決定，將基準隔夜隔夜基金利率維持在1.5%至1.75%之間。聯(lián)邦公開市場委員會成員在做出該決定時指出，自12月份以來，經(jīng)濟前景變得“更強”。

會議紀要稱：“美聯(lián)儲官員預計，在寬松貨幣和金融狀況的支持下，經(jīng)濟增長將繼續(xù)保持溫和步伐。此外，最近一些貿(mào)易不確定性有所減少，全球增長有穩(wěn)定跡象。盡管如此，前景仍然存在不確定，包括冠狀病毒爆發(fā)帶來的不確定性。”

會議紀要顯示，保持利率水平不變“將使委員會有時間對去年轉向更加寬松政策立場對經(jīng)濟活動的持續(xù)影響進行更全面的評估，并且還將使決策者能夠積累有關經(jīng)濟前景的更多信息。”

美聯(lián)儲在2019年三度降息，但在此前兩次會議中均未采取行動。盡管交易員們最近一直認為美聯(lián)儲很有可能在9月份再度降息，并在年底前進一步降息的可能性為50%，但會議紀要指出，“目前的貨幣政策立場是適當?shù)摹?rdquo;

此外，美聯(lián)儲官員們確實注意到了風險。一些官員表示，貿(mào)易緊張局勢緩解將對經(jīng)濟有所幫助，但表示，鑒于許多關稅仍然存在，而且進一步的緊張局勢可能加劇，協(xié)議的影響“相對有限”。會議紀要稱，如果情況改變，政策將保持靈活。

除了討論近期問題外，會議紀要還對政策的長期方向進行了持續(xù)審查。美聯(lián)儲官員們討論了涉及通脹幅度的三種情況，這表明美聯(lián)儲愿意在一段時間內(nèi)忍受通脹高于或低于目標水平。

會議后聲明對措辭進行了調(diào)整，以表明美聯(lián)儲希望通貨膨脹率“回到”2%，而不是像先前聲明所表明的“接近”。

會議紀要表明，美聯(lián)儲可能會在年中之前最終確定其戰(zhàn)略。

該審查的部分重點在于，在金融危機期間和之后，美聯(lián)儲的激進政策是否會造成不穩(wěn)定。美聯(lián)儲經(jīng)濟學家表示，將利率降至近零水平對股票等資產(chǎn)價格產(chǎn)生了“適度”的影響，盡管市場處于歷史最長牛市中，這與降息和購買債券行動同時導致了美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表增加超過4.5萬億美元。

除討論利率和政策審查外，委員會成員還討論了對隔夜拆借市場的持續(xù)干預以及購買國債問題。美聯(lián)儲官員表示，缺乏流動性導致隔夜利率飆升，這反映了銀行準備金水平過低。

美聯(lián)儲交易臺一直在進行每日回購操作和短期國債購買，以保持市場平穩(wěn)運行，并將銀行存放在美聯(lián)儲的準備金提高到令銀行滿意的水平。

會議紀要將這些行動描述為順利進行，目標日期是在4月之后結束。

委員會成員指出，必須向公眾傳達回購操作是“技術性的”，且“并非要代表貨幣政策立場的改變。”

目前資產(chǎn)負債表現(xiàn)在比9月份回購問題出現(xiàn)前高出4210億美元。銀行準備金目前為1.66萬億美元，高于美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)認為的1.5萬億美元充足水平。會議紀要稱，該水平可能在稅收季左右回落至1.5萬億美元，但隨后會穩(wěn)定下來。

會議紀要稱：“許多與會者強調(diào)，隨著準備金持續(xù)逼近充足水平，對大量國債購買和回購操作的需求將減少，并且此類業(yè)務可以逐步縮減或逐步淘汰。”