如此低的存準率意味著什么？釋放的大量資金將流向何處？銀行資金成本降低能否惠及中小微企業？這些引起市場普遍關注。

    大量農村金融機構存準率降至6%

    “我行存款目前約16.17億元，按原存款準備金率7%應繳納存款準備金1.13億元，當降準至6%后可釋放資金1617萬元。”浙江臨安中信村鎮銀行行長錢毓告訴記者，村鎮銀行定位“支農、支小、支散”，全部為農戶、小微企業貸款，釋放資金可支持約100戶農戶、小微企業復工復產的資金需求。

    像這家村鎮銀行一樣，能執行6%存準率的中小金融機構不在少數。

    4月3日，中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。

    人民銀行貨幣政策司司長孫國峰介紹，此次定向降準后，將有約4000家中小金融機構，主要是農村金融機構的法定存款準備金率降至6%，這是我國歷史上最低的法定存款準備金率水平。與發展中國家、新興市場經濟體相比，這也是相對較低的水平。

    此次獲得定向降準資金的中小銀行，在銀行體系中家數占比為99%，數量眾多、分布廣泛，是服務中小微企業的重要力量。新網銀行首席研究員董希淼認為，這些機構執行較低水平的存準率，將更好地服務鄉村振興和經濟社會秩序恢復，對穩增長、穩就業具有重要意義。

    “進一步降低中小銀行存款準備金率，有助于增加中小銀行的資金實力，引導其以更優惠的利率向中小微企業發放貸款。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛介紹，下調準備金率相當于將“凍結”在央行賬戶的長期資金還給銀行，銀行可以增加中長期貸款，擴大涉農、外貿和受疫情影響較嚴重產業的信貸投放。

    年內三次降準釋放資金1.75萬億元

    降低存款準備金率是緩解商業銀行尤其是中小銀行流動性約束的重要手段。

    孫國峰介紹，2018年以來十次降準，釋放長期流動性共8.4萬億元，平均準備金率從2018年初的14.9%降至現在的9.4%。

    今年以來，央行已三次動用降準工具。今年1月央行全面降準0.5個百分點，釋放長期資金8000多億元；3月央行又宣布兩項定向降準措施，共釋放長期資金5500億元；加上此次定向降準，三次降準共釋放資金1.75萬億元。

    “如此高頻率的降準，既體現了逆周期調控逐漸發力，也說明疫情防控和經濟恢復發展的緊迫性。”中國民生銀行首席研究員溫彬認為，當前我國疫情防控面臨外防輸入、內防反彈的形勢，又處于復工復產的關鍵階段，受疫情沖擊較大的中小微企業和民營企業仍需要更多金融支持，應進一步提升銀行的放貸能力。

    “通過這次定向降準，我行執行的存款準備金率從9%降至8%，將釋放資金約12.4億元，增強了支持實體經濟的能力。”邯鄲銀行董事長鄭志瑛告訴記者，前期銀行業為服務疫情防控和復工復產普遍讓利，央行適時降準，有助于增強銀行提升服務的能動性和可持續性。

    人民銀行有關負責人介紹，定向降準1個百分點，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，還可降低銀行資金成本每年約60億元。

    政策操作空間依然較大

    中小金融機構執行了較低的存準率之后，未來資金還有進一步釋放的空間嗎？

    對此，董希淼表示，支持中小微企業的政策工具仍然較為豐富，具有較大的操作空間。此次，超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%，就證明了央行使用政策工具的靈活性。作為2008年以后的首次調整，下調超額存款準備金利率有助于提升銀行的資金使用效率，推動銀行將更多資金投向中小微企業。

    其實，今年以來，一系列支持中小微企業的金融舉措陸續推出：3000億元專項再貸款，一半以上投向中小微企業；增加再貸款再貼現額度5000億元，重點用于中小銀行加大對中小微企業的信貸支持；下調支農、支小再貸款利率至2.5%……

    在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，通過使用結構性貨幣政策工具，并進一步優化“三檔兩優”存款準備金率框架，貨幣政策的針對性和精準度不斷提高。隨著定向扶持政策逐步加碼，中小微企業的融資和生存環境將進一步改善。

    溫彬認為，下一階段，降低社會融資成本仍是貨幣政策的重點。1萬億元再貸款再貼現額度、3000億元小微金融債券、引導公司信用類債券凈融資多增，這些新舉措都有助于拓寬中小微企業的低成本融資渠道。(新華社)